天元宠物(301335)2022年年报解读：资产负债率同比大幅下降，国内销售大幅增长
杭州天元宠物用品股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛元潮”。公司的主营业务以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务。公司产品涵盖了宠物窝垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子用品等多系列、全品类宠物产品。
根据天元宠物2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收18.87亿元，同比基本持平。扣非净利润1.31亿元，同比大幅增长35.90%。天元宠物2022年年度净利润1.29亿元，业绩同比增长20.61%。
国内销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为宠物用品，占比高达71.50%，主要产品包括其他用品、其他用品、猫爬架、宠物玩具四项，宠物食品占比27.10%，其他用品占比20.72%，猫爬架占比20.03%，宠物玩具占比16.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 宠物用品 | 13.49亿元 | 71.5% | 21.68% |
| 宠物食品 | 5.11亿元 | 27.1% | 14.75% |
| 其他业务 | 2,629.50万元 | 1.39% | 39.33% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 宠物食品 | 5.11亿元 | 27.1% | 14.75% |
| 其他用品 | 3.91亿元 | 20.72% | 18.83% |
| 猫爬架 | 3.78亿元 | 20.03% | 22.60% |
| 宠物玩具 | 3.07亿元 | 16.28% | 23.53% |
| 宠物窝垫 | 2.73亿元 | 14.47% | 22.39% |
| 其他业务 | 2,629.50万元 | 1.4% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外销售 | 11.87亿元 | 62.94% | 21.97% |
| 境内销售 | 6.99亿元 | 37.06% | 16.78% |
2、宠物食品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的18.37%，同比小幅增长到了今年的20.05%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）宠物食品本期毛利率14.75%，去年同期为13.72%，同比小幅增长了7.47%。
（2）宠物窝垫本期毛利率22.39%，去年同期为22.22%，同比增长了0.77%。
（3）宠物玩具本期毛利率23.53%，去年同期为23.27%，同比增长了1.12%。
3、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售6.99亿元，同比大幅增长31.22%，同期海外销售11.87亿元，同比下降10.14%。2021-2022年，国内营收占比从28.74%增长到37.06%，海外营收占比从71.26%下降到62.94%，国内不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从12.35%增长到16.78%。
4、主要发展批发模式
在销售模式上，企业主要渠道为批发，占主营业务收入的94.55%。2022年批发营收17.59亿元，相较于去年下降1.17%，同期毛利率为19.48%，同比上涨1.73个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.25%，其中第一大客户占比10.14%，第二大客户占比10.04%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.91亿元 | 10.14% |
| 客户2 | 1.89亿元 | 10.04% |
| 客户3 | 7,470.90万元 | 3.96% |
| 客户4 | 6,922.77万元 | 3.67% |
| 客户5 | 6,501.90万元 | 3.45% |
| 合计 | 5.90亿元 | 31.25% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长35.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.87亿元 | 18.54亿元 | 1.75% |
| 营业成本 | 15.09亿元 | 15.14亿元 | -0.34% |
| 销售费用 | 1.36亿元 | 1.15亿元 | 18.36% |
| 管理费用 | 6,435.43万元 | 5,665.05万元 | 13.60% |
| 财务费用 | -1,777.22万元 | 2,003.90万元 | -188.69% |
| 研发费用 | 1,893.33万元 | 1,792.71万元 | 5.61% |
| 所得税费用 | 2,779.62万元 | 2,263.52万元 | 22.80% |
2022年主营业务利润为1.68亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长35.70%。
虽然销售费用本期为1.36亿元，同比增长18.36%，不过（1）财务费用本期为-1,777.22万元，同比大幅下降188.69%；（2）营业总收入本期为18.87亿元，同比增长1.75%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加20.61%
2022年，天元宠物营业总收入为18.87亿元，去年同期为18.54亿元，同比基本持平，净利润为1.29亿元，去年同期为1.07亿元，同比增长20.61%。
尽管投资收益本期为-1,320.58万元，去年同期为1,745.23万元，同比大幅下降175.67%，然而（1）主营业务利润本期为1.68亿元，同比大幅增长35.70%；（2）公允价值变动收益本期为1.36万元，去年同期为-1,054.42万元，同比大幅增长100.13%，推动净利润同比增长。
净利润从2014年到2022年呈现上升趋势，从3,032.66万元增长到1.29亿元。
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