全筑股份(603030)2022年年报解读：公装施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，应收账款坏账风险较大
上海全筑控股集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“朱斌”。公司的主营业务为住宅全装修,此外还包括公共建筑装饰、家装施工、设计、家具和软装等；公司的主要业务有公装施工、家装施工、设计业务、家具业务。
根据全筑股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收20.09亿元，同比大幅下降50.30%。扣非净利润-11.83亿元，较去年同期亏损有所减小。全筑股份2022年年度净利润-11.94亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2022年。本期经营活动产生的现金流净额为5,015.20万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公装施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为公装施工，占比高达76.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 公装施工 | 15.43亿元 | 76.81% | 0.98% |
| 家具业务 | 2.33亿元 | 11.58% | 4.01% |
| 设计业务 | 2.08亿元 | 10.36% | 20.32% |
| 家装施工 | 1,971.51万元 | 0.98% | -26.51% |
| 其他业务 | 527.95万元 | 0.26% | -7.40% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 13.52亿元 | 67.32% | 5.30% |
| 国外地区 | 2.04亿元 | 10.18% | 5.61% |
| 西南地区 | 1.72亿元 | 8.55% | -9.72% |
| 华中地区 | 1.20亿元 | 5.98% | 5.90% |
| 华南地区 | 7,329.91万元 | 3.65% | -7.45% |
| 其他业务 | 8,685.98万元 | 4.32% | - |
2、公装施工收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收20.09亿元，与去年同期的40.42亿元相比，大幅下降了50.3%，主要是因为公装施工本期营收15.43亿元，去年同期为32.30亿元，同比大幅下降了52.23%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 公装施工 | 15.43亿元 | 32.30亿元 | -52.23% |
| 家具业务 | 2.33亿元 | 3.19亿元 | -27.17% |
| 设计业务 | 2.08亿元 | 3.77亿元 | -44.75% |
| 家装施工 | 1,971.51万元 | 1.15亿元 | -82.79% |
| 其他业务 | 527.95万元 | 72.47万元 | 628.52% |
| 合计 | 20.09亿元 | 40.42亿元 | -50.3% |
3、公装施工毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的0.53%，同比大幅增长到了今年的3.04%，主要是因为公装施工本期毛利率0.98%，去年同期为-4.29%，同比大幅增长了5.27%。
4、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2019-2022年公司国内销售大幅下降，2019年国内销售67.61亿元，2022年下降73.39%，同期2019年海外销售1.66亿元，2022年增长22.91%。2019-2022年，国内营收占比从97.60%下降到89.80%，海外营收占比从2.40%增长到10.20%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从13.09%大幅下降到-6.16%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅降低50.30%，净利润亏损有所减小
2022年，*ST全筑营业总收入为20.09亿元，去年同期为40.42亿元，同比大幅下降50.30%，净利润为-11.94亿元，去年同期为-12.85亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.66亿元 | 47.34% | 信用减值损失 | -6.41亿元 | -18.06% |
| 资产减值损失 | -1.73亿元 | 29.83% | 所得税费用 | 1.04亿元 | 516.36% |
净利润从2013年到2020年呈现上升趋势，从6,815.00万元增长到1.79亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从1.79亿元下降到-11.94亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.09亿元 | 40.42亿元 | -50.30% |
| 营业成本 | 19.48亿元 | 40.21亿元 | -51.55% |
| 销售费用 | 3,789.68万元 | 4,926.71万元 | -23.08% |
| 管理费用 | 1.62亿元 | 1.79亿元 | -9.54% |
| 财务费用 | 6,416.04万元 | 1.51亿元 | -57.40% |
| 研发费用 | 5,883.90万元 | 1.33亿元 | -55.84% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 1,684.05万元 | 516.36% |
非主营业务中信用减值损失本期为-6.41亿元，占利润总额58.80%，同比下降18.06%。资产减值损失本期为-1.73亿元，占利润总额15.89%，同比增长29.83%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -435.14万元 | 0.40% | -162.06% |
| 公允价值变动收益 | -937.82万元 | 0.86% | -612.13% |
| 资产减值损失 | -1.73亿元 | 15.89% | 29.83% |
| 营业外收入 | 971.04万元 | -0.89% | -53.97% |
| 营业外支出 | 722.52万元 | -0.66% | 316.22% |
| 其他收益 | 118.60万元 | -0.11% | -17.79% |
| 信用减值损失 | -6.41亿元 | 58.80% | -18.06% |
应收账款坏账风险较大，应收账款坏账损失大幅拉低利润
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2022年，企业应收账款合计21.21亿元，占总资产的35.16%，相较于去年同期的19.39亿元小幅增长了9.35%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失9.37亿元，严重影响利润
2022年，企业信用减值损失6.41亿元，导致企业净利润从亏损5.53亿元下降至亏损11.94亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计9.37亿元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -11.94亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -6.41亿元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -9.37亿元 |
企业应收账款坏账损失中主要是单项计提坏账准备的应收账款，合计8.42亿元。在单项计提坏账准备的应收账款中，主要为新计提的坏账准备8.42亿元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备的应收账款 | 8.42亿元 | - | 8.42亿元 |
| 按组合计提坏账准备的应收账款 | - | - | |
| 其中：公装板块合同期内应收账款 | 507.32万元 | - | 507.32万元 |
| 公装板块信用期内应收工程决算款 | -386.85万元 | - | -386.85万元 |
| 公装板块账龄组合 | 9,531.14万元 | - | 9,531.14万元 |
| 设计板块账龄组合 | 966.34万元 | - | 966.34万元 |
| 其他板块账龄组合 | -1,030.02万元 | - | -1,030.02万元 |
| 合计 | 9.37亿元 | - | 9.37亿元 |
按账龄计提
本期主要为3年以上新增坏账准备4,429.28万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 1,967.99万元 | 1,795.54万元 | 47.13万元 |
| 1－2年 | 1.37亿元 | 1,710.01万元 | 3,255.65万元 |
| 2－3年 | 6,361.39万元 | 2,607.04万元 | 2,383.77万元 |
| 3年以上 | 1.00亿元 | 5,574.14万元 | 4,429.28万元 |
| 合计 | 3.21亿元 | 1.17亿元 | 9,503.61万元 |
2、应收账款周转率大幅下降，回款周期大幅增长
本期，企业应收账款周转率为0.99。在2021年到2022年，企业应收账款周转率从1.93大幅下降到了0.99，平均回款时间从186天增加到了363天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
3、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有14.58%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 一年以内 | 5.29亿元 | 14.58% |
| 一至三年 | 24.19亿元 | 66.65% |
| 三年以上 | 6.81亿元 | 18.77% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2019年至2022年从74.99%下降到14.58%。三年以上应收账款占比，在2019年至2022年从1.14%大幅上涨到18.77%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。
存货周转率持续下降
从2019年到2022年,收入从69.36亿元减少到20.09亿元，增长率为-23.68%，同期存货从4.71亿元增长到7.31亿元，增长率为18.41%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2022年企业存货周转率为2.72，在2019年度到2022年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从33天增加到了132天，企业存货周转能力下降，2022年全筑股份存货余额合计7.31亿元，占总资产的13.57%。
从存货分类来看：合同履约成本占的比例最大，达到93.05%，余额同比增长18.71%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 合同履约成本 | 7.61亿元 | 8,683.82万元 | 6.75亿元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加80.86%
2022年，*ST全筑净利润为-11.94亿元，去年同期为-12.85亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-7,390.89万元，去年同期为-3.86亿元，较去年同期大幅增长80.86%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.61亿元，去年同期为-2,866.82万元，同比大幅下降4.60倍，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为5,015.20万元，去年同期为-2.49亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3,644.05万元，去年同期为-1.08亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.31亿元，同比下降28.21%；
但是投资支付的现金本期为2.72亿元，同比大幅下降48.65%。
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