亚厦股份(002375)2022年年报解读：净利润连续3年下降，建筑装饰工程毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
浙江亚厦装饰股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“丁欣欣”。公司主营业务为建筑装饰装修工程、建筑幕墙工程、智能化系统集成。公司是中国建筑装饰行业领跑者。
根据亚厦股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收121.16亿元，同比基本持平。扣非净利润1.47亿元，扭亏为盈。亚厦股份2022年年度净利润2.03亿元，业绩扭亏为盈。
建筑装饰工程毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事建筑装饰业、制造业、其他，主要产品包括建筑装饰工程和幕墙装饰工程两项，其中建筑装饰工程占比57.32%，幕墙装饰工程占比30.01%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑装饰业 | 115.51亿元 | 95.33% | 12.52% |
| 制造业 | 4.33亿元 | 3.57% | 8.41% |
| 其他 | 1.32亿元 | 1.09% | 30.48% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建筑装饰工程 | 69.45亿元 | 57.32% | 12.67% |
| 幕墙装饰工程 | 36.37亿元 | 30.01% | 10.14% |
| 智能化系统集成 | 7.52亿元 | 6.21% | - |
| 装饰制品销售 | 4.33亿元 | 3.57% | - |
| 设计合同 | 2.17亿元 | 1.79% | - |
| 其他业务 | 1.32亿元 | 1.1% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 73.81亿元 | 60.92% | 13.48% |
| 中南 | 21.77亿元 | 17.97% | 12.14% |
| 西南 | 10.43亿元 | 8.61% | - |
| 西北 | 8.23亿元 | 6.79% | - |
| 华北 | 6.91亿元 | 5.71% | - |
| 其他业务 | 6,026.55元 | 0.0% | - |
2、建筑装饰工程毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的7.22%，同比大幅增长到了今年的12.57%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）建筑装饰工程本期毛利率12.67%，去年同期为4.47%，同比大幅增长了8.2%。
（2）幕墙装饰工程本期毛利率10.1%，去年同期为6.98%，同比大幅增长了3.12%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2022年，亚厦股份营业总收入为121.16亿元，去年同期为120.76亿元，同比基本持平，净利润为2.03亿元，去年同期为-8.73亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润4.47亿元，去年同期为-2.84亿元，扭亏为盈；本期信用减值损失-2.16亿元，去年同期为-4.77亿元，同比大幅增长54.70%；本期资产减值损失-1,725.63万元，去年同期为-2.75亿元，同比大幅增长93.72%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2016年到2020年呈现持平趋势，从3.38亿元下降到3.32亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从3.32亿元下降到2.03亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 121.16亿元 | 120.76亿元 | 0.33% |
| 营业成本 | 105.93亿元 | 112.05亿元 | -5.46% |
| 销售费用 | 2.59亿元 | 2.82亿元 | -8.13% |
| 管理费用 | 3.34亿元 | 3.78亿元 | -11.66% |
| 财务费用 | 6,224.38万元 | 6,378.07万元 | -2.41% |
| 研发费用 | 3.71亿元 | 3.83亿元 | -3.02% |
| 所得税费用 | 4,540.01万元 | -1.32亿元 | 134.36% |
非主营业务中信用减值损失本期为-2.16亿元，占利润总额87.04%，同比大幅增长54.70%。其他收益本期为2,708.45万元，占利润总额10.91%，同比增长17.38%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -1,413.16万元 | -5.69% | 72.86% |
| 公允价值变动收益 | 1,737.85万元 | 7.00% | -57.19% |
| 资产减值损失 | -1,725.63万元 | -6.95% | 93.72% |
| 营业外收入 | 173.70万元 | 0.70% | -69.49% |
| 营业外支出 | 102.25万元 | 0.41% | -63.37% |
| 其他收益 | 2,708.45万元 | 10.91% | 17.38% |
| 信用减值损失 | -2.16亿元 | -87.04% | 54.70% |
| 资产处置收益 | 365.00万元 | 1.47% | -76.35% |
非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
亚厦股份2022年的归母净利润为1.86亿元,其中20.97%是由非经常性损益的贡献的。
净现金流由正转负
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低4.28倍
2022年，亚厦股份净利润为2.03亿元，去年同期为-8.73亿元，扭亏为盈。净现金流为-2.63亿元，去年同期为8,001.97万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-757.49万元，去年同期为-1.44亿元，同比大幅增长94.75%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.80亿元，去年同期为-2,004.56万元，同比大幅下降12.97倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,499.09万元，同比大幅下降89.77%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为20.15亿元，同比小幅增长5.10%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为2.77亿元，同比大幅增长6.02倍；（2）偿还债务支付的现金本期为20.61亿元，同比小幅增长11.71%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.05亿元，同比下降29.92%；
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