浙江自然(605080)2022年年报解读：在建工程余额猛增，净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额由正转负
浙江大自然户外用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“夏永辉”。公司主要从事充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售。公司产品被广泛应用在沙滩、山地、草原、沙漠等休闲度假场景，是户外运动用品产品种类相对较齐全的企业之一。
根据浙江自然2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收9.46亿元，同比小幅增长12.27%。扣非净利润2.05亿元，同比基本持平。浙江自然2022年年度净利润2.09亿元，业绩同比小幅下降4.88%。
气床收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为户外用品，主要产品包括气床和箱包两项，其中气床占比72.75%，箱包占比13.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 户外用品 | 9.45亿元 | 99.92% | 36.56% |
| 其他业务 | 79.43万元 | 0.08% | 92.13% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 气床 | 6.88亿元 | 72.75% | 41.70% |
| 箱包 | 1.27亿元 | 13.47% | 20.63% |
| 枕头坐垫 | 7,455.28万元 | 7.88% | 28.53% |
| 其他 | 5,498.03万元 | 5.81% | 20.10% |
| 其他业务 | 79.43万元 | 0.08% | 92.13% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 7.03亿元 | 74.34% | 36.86% |
| 国内 | 2.42亿元 | 25.58% | 35.69% |
| 其他业务 | 79.43万元 | 0.08% | 92.13% |
2、气床收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收9.46亿元，与去年同期的8.42亿元相比，小幅增长了12.27%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）气床本期营收6.88亿元，去年同期为6.36亿元，同比小幅增长了8.25%。
（2）枕头坐垫本期营收7,455.28万元，去年同期为5,571.02万元，同比大幅增长了33.82%。
（3）箱包本期营收1.27亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长了15.17%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 气床 | 6.88亿元 | 6.36亿元 | 8.25% |
| 箱包 | 1.27亿元 | 1.11亿元 | 15.17% |
| 枕头坐垫 | 7,455.28万元 | 5,571.02万元 | 33.82% |
| 其他 | 5,498.03万元 | 4,014.83万元 | 36.94% |
| 其他业务 | 79.43万元 | 33.68万元 | 135.8% |
| 合计 | 9.46亿元 | 8.42亿元 | 12.27% |
3、气床毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的38.76%，同比小幅下降到了今年的36.61%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）气床本期毛利率41.7%，去年同期为42.66%，同比下降了0.96%。
（2）箱包本期毛利率20.63%，去年同期为26.42%，同比下降了5.79%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售2.42亿元，同比大幅增长42.1%，同期海外销售7.03亿元。
主营业务利润同比小幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比小幅增长7.98%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.46亿元 | 8.42亿元 | 12.27% |
| 营业成本 | 6.00亿元 | 5.16亿元 | 16.21% |
| 销售费用 | 1,392.80万元 | 1,155.52万元 | 20.53% |
| 管理费用 | 4,974.08万元 | 4,318.39万元 | 15.18% |
| 财务费用 | -1,637.52万元 | 9.53万元 | -17277.92% |
| 研发费用 | 3,448.32万元 | 2,962.07万元 | 16.42% |
| 所得税费用 | 3,750.70万元 | 3,612.46万元 | 3.83% |
2022年主营业务利润为2.55亿元，去年同期为2.36亿元，同比小幅增长7.98%。
虽然毛利率本期为36.61%，同比小幅下降2.15%，不过营业总收入本期为9.46亿元，同比小幅增长12.27%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收9.46亿元，同比小幅增长12.27%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,637.52万元，去年同期为9.53万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,374.04万元，去年同期汇兑损失为424.37万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -1,374.04万元 | 424.37万元 |
| 利息收入 | -327.52万元 | -443.14万元 |
| 其他 | 64.03万元 | 28.31万元 |
| 合计 | -1,637.52万元 | 9.53万元 |
2、营业总收入同比小幅增加12.27%，净利润同比小幅降低4.88%
2022年，浙江自然营业总收入为9.46亿元，去年同期为8.42亿元，同比小幅增长12.27%，净利润为2.09亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降4.88%。
尽管主营业务利润本期为2.55亿元，同比小幅增长7.98%，然而（1）投资收益本期为810.47万元，同比大幅下降67.80%；（2）资产减值损失本期为-1,865.92万元，去年同期为-192.57万元，同比大幅下降8.69倍，导致净利润同比小幅下降。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从8,167.23万元增长到2.20亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从2.20亿元下降到2.09亿元。
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