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中国中车(601766)2022年年报解读:非经常性损益增加了归母净利润的收益,新产业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

中国中车股份有限公司于2008年上市。公司是一家交通运输装备机械制造企业,公司主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁,和轨道交通装备专有技术延伸产业,以及相关技术服务,信息咨询,实业投资与管理,进出口等。

根据中国中车2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收2,229.39亿元,同比基本持平。扣非净利润79.71亿元,同比小幅增长5.99%。中国中车2022年年度净利润143.52亿元,业绩同比增长15.58%。

PART 1
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新产业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为轨道交通装备及其延伸产业,主要产品包括铁路装备、新产业、城轨与城市基础设施三项,铁路装备占比37.31%,新产业占比34.59%,城轨与城市基础设施占比25.00%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
轨道交通装备及其延伸产业 2,229.39亿元 100.0% 21.22%
分产品 营业收入 占比 毛利率
铁路装备 831.80亿元 37.31% 24.50%
新产业 771.10亿元 34.59% 17.63%
城轨与城市基础设施 557.29亿元 25.0% 20.73%
现代服务 69.20亿元 3.1% 25.73%
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 1,985.57亿元 89.06% -
其他国家或地区 243.82亿元 10.94% -

2、新产业毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的20.57%,同比小幅增长到了今年的21.22%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)新产业本期毛利率17.63%,去年同期为16.6%,同比小幅增长了1.03%。

(2)城轨与城市基础设施本期毛利率20.73%,去年同期为20.35%,同比增长了0.38%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比增加15.58%

2022年,中国中车营业总收入为2,229.39亿元,去年同期为2,257.32亿元,同比基本持平,净利润为143.52亿元,去年同期为124.18亿元,同比增长15.58%。

尽管营业外利润本期为1.40亿元,同比大幅下降84.85%,然而(1)资产处置收益本期为25.51亿元,同比大幅增长150.99%;(2)主营业务利润本期为117.66亿元,同比小幅增长11.73%,推动净利润同比增长。

净利润从2015年到2020年呈现持平趋势,从140.98亿元下降到138.23亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从138.23亿元增长到143.52亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2,229.39亿元 2,257.32亿元 -1.24%
营业成本 1,756.26亿元 1,793.04亿元 -2.05%
销售费用 77.24亿元 72.64亿元 6.33%
管理费用 134.02亿元 134.81亿元 -0.59%
财务费用 -3.43亿元 3.80亿元 -190.35%
研发费用 131.30亿元 130.85亿元 0.34%
所得税费用 17.67亿元 13.37亿元 32.17%

非主营业务中资产处置收益本期为25.51亿元,占利润总额15.82%,同比大幅增长150.99%。其他收益本期为17.93亿元,占利润总额11.12%,同比小幅增长8.09%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 3.07亿元 1.90% 26.57%
公允价值变动收益 4.90亿元 3.04% 58.04%
资产减值损失 -6.14亿元 -3.81% 30.63%
营业外收入 7.80亿元 4.84% -46.91%
营业外支出 6.40亿元 3.97% 17.38%
其他收益 17.93亿元 11.12% 8.09%
信用减值损失 -3.12亿元 -1.94% -650.11%
资产处置收益 25.51亿元 15.82% 150.99%

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

中国中车2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益36.82亿元,占归母净利润的31.6%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 25.51亿元
政府补助 19.72亿元
计入非经常性损益的金融投资收益 5.72亿元
其他 -14.12亿元
合计 36.82亿元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为25.51亿元,非流动资产处置损益的具体构成是固定资产处置利得19.07亿元无形资产处置利得6.43亿元。

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额19.72亿元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 8.74亿元
本期政府补助计入当期利润(注1) 6.94亿元
其他 3.06亿元
小计 18.74亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
科技项目拨款 8.31亿元
其他 7.37亿元

往期留存政府补助剩余金额为50.24亿元,其中9.77亿元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
科技项目拨款及创新企业奖 6.41亿元
拆迁补偿款 1.19亿元

(2)本期共收到政府补助15.59亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 6.94亿元
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 5.59亿元
其他 3.06亿元
小计 15.59亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
科技项目拨款及创新企业奖 4.78亿元
其他 5,190.60万元
基建补助 2,707.80万元
土地补贴返还款 100.00万元
拆迁补偿款 37.80万元

(3)本期政府补助余额还剩下47.20亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
拆迁补偿款 23.26亿元
科技项目拨款及创新企业奖 18.39亿元
土地补贴返还款 10.14亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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净现金流同比大幅下降

2022年,中国中车净利润为143.52亿元,去年同期为124.18亿元,同比增长15.58%。净现金流为39.60亿元,去年同期为140.18亿元,同比大幅下降71.75%。

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