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宝钢股份(600019)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

宝山钢铁股份有限公司于2000年上市。公司是一家专注于钢铁业,同时从事与钢铁主业相关的加工配送、化工、信息科技、金融以及电子商务等业务。主要钢铁产品分为碳钢、不锈钢和特殊钢三大类,是我国最大、最现代化的钢铁联合企业。

根据宝钢股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收3,690.58亿元,同比基本持平。扣非净利润106.04亿元,同比大幅下降55.08%。宝钢股份2022年年度净利润140.29亿元,业绩同比大幅下降46.97%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司的主营业务为加工配送,主要产品包括冷轧碳钢板卷和热轧碳钢板卷两项,其中冷轧碳钢板卷占比33.13%,热轧碳钢板卷占比25.25%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
加工配送 3,437.64亿元 93.47% 1.60%
其他业务 240.14亿元 6.53% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
冷轧碳钢板卷 1,218.53亿元 33.13% 5.10%
热轧碳钢板卷 928.47亿元 25.25% 2.34%
其他钢铁产品 238.06亿元 6.47% 8.15%
钢管产品 158.48亿元 4.31% 1.50%
长材产品 105.84亿元 2.88% -4.64%
其他业务 1,028.40亿元 27.96% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内市场 3,233.33亿元 87.92% 6.38%
其他业务 444.45亿元 12.08% -

2、冷轧碳钢板卷毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的11.19%,同比大幅下降到了今年的6.17%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)冷轧碳钢板卷本期毛利率5.1%,去年同期为17.4%,同比大幅下降了7.5%。

(2)热轧碳钢板卷本期毛利率2.3%,去年同期为12.6%,同比大幅下降了9.3%。

3、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售269.90亿元,2021年增长42.21%,2022年增长19.4%,同期2020年国内销售2,574.75亿元,2021年增长27.05%,2022年下降1.15%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

4、主要发展集中销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为集中销售,占主营业务收入的77.21%。2022年集中销售营收2,850.24亿元,相较于去年增长9.3%,同期毛利率为6.0%,同比减少7.6个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低46.97%

2022年,宝钢股份营业总收入为3,690.58亿元,去年同期为3,653.42亿元,同比基本持平,净利润为140.29亿元,去年同期为264.55亿元,同比大幅下降46.97%。

尽管所得税费用本期为10.15亿元,同比大幅下降76.13%,然而主营业务利润本期为99.79亿元,同比大幅下降64.59%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从138.72亿元增长到264.55亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从264.55亿元下降到140.29亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,690.58亿元 3,653.42亿元 1.02%
营业成本 3,462.93亿元 3,244.76亿元 6.72%
销售费用 17.89亿元 17.20亿元 4.02%
管理费用 43.51亿元 43.96亿元 -1.03%
财务费用 15.46亿元 17.88亿元 -13.53%
研发费用 31.68亿元 29.42亿元 7.68%
所得税费用 10.15亿元 42.53亿元 -76.13%

非主营业务中投资收益本期为51.12亿元,占利润总额33.98%,同比增长28.59%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 51.12亿元 33.98% 28.59%
公允价值变动收益 4,349.86万元 0.29% 124.62%
资产减值损失 -9.53亿元 -6.33% 14.04%
营业外收入 2.71亿元 1.80% 42.13%
营业外支出 8.31亿元 5.52% -59.37%
其他收益 8.02亿元 5.33% 28.57%
信用减值损失 -1.32亿元 -0.88% 61.19%
资产处置收益 7.52亿元 5.00% -46.60%

PART 3
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金融投资收益贡献一定利润

金融投资收益占净利润17.51%,投资主体为债券投资

在2022年年报告期末,宝钢股份用于金融投资的资产为74.18亿元,占总资产的1.86%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为24.57亿元,占净利润140.29亿元的17.51%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
其他债权投资 26.48亿元
股票投资 14.79亿元
债券投资 12.96亿元
其他非流动金融资产-其他 7.85亿元
其他 12.1亿元
合计 74.18亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性及其他非流动金融资产取得的投资收益和交易性及其他非流动金融资产在持有期间取得的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性及其他非流动金融资产在持有期间取得的投资收益 10.07亿元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 4,895.72万元
投资收益 处置交易性及其他非流动金融资产取得的投资收益 11.03亿元
投资收益 处置其他债权投资取得的投资收益 1,653.83万元
投资收益 衍生金融工具处置损益(注) 2.39亿元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1,105.58万元
公允价值变动收益 其他以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动收益 436.47万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 5,018.97万元
合计 24.57亿元

PART 4
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,宝钢股份用于对外股权投资的资产为278.77亿元,占总资产的7.0%。对外股权投资所产生的收益为26.84亿元,占净利润140.29亿元的19.13%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益25.5亿元和处置外股权投资的收益1.35亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
上海农村商业银行股份有限公司 78.85亿元 9.11亿元
广州JFE钢板有限公司 23.82亿元 1.64亿元
欧冶云商股份有限公司 21.02亿元 7,043.72万元
宝钢日铁汽车板有限公司 20.86亿元 1.18亿元
宝武水务科技有限公司 17.13亿元 4,587.28万元
其他 117.09亿元 12.41亿元
合计 278.77亿元 25.5亿元

处置对外股权投资产生的收益为1.35亿元,主要是烟台宝钢车轮有限公司3,057.45万元。

1、上海农村商业银行股份有限公司

上海农村商业银行股份有限公司业务性质为金融业。

从下表可以明显的看出,上海农村商业银行股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年的0%增长至12.76%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海农村商业银行股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 8.29 0元 9.11亿元 78.85亿元
2021年 8.29 0元 8.51亿元 71.4亿元
2020年 9.22 0元 8.25亿元 64.99亿元
2019年 9.22 0元 7.59亿元 58.52亿元
2018年 9.22 0元 7.48亿元 52.15亿元
2017年 10.00 44.92亿元 0元 44.92亿元

2、广州JFE钢板有限公司

广州JFE钢板有限公司业务性质为钢铁生产。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


广州JFE钢板有限公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2022年 - 50.00 1.64亿元 23.82亿元
2021年 - 50.00 3.83亿元 23.75亿元
2020年 - 50.00 1.7亿元 21.62亿元
2019年 - 50.00 1.59亿元 20.97亿元
2018年 - 50.00 2.68亿元 21亿元
2017年 - 50.00 1.82亿元 18.28亿元
2016年 - 50.00 1.13亿元 16.42亿元
2015年 - - 392.59万元 15.29亿元
2014年 50.00 - 5,639.25万元 15.25亿元

2022年,宝钢股份在建工程余额合计137.55亿元。

新增较大投入项目

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