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中航高科(600862)2022年年报解读:新材料产品收入的增长推动公司营收的增长,存货周转率持续上升

中航航空高科技股份有限公司于1994年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司的主要业务为“航空新材料”和“高端智能装备”两大板块,业务范围涵盖航空新材料,高端智能装备,轨道交通零部件,汽车零部件,医疗器械等应用领域。

根据中航高科2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收44.46亿元,同比增长16.77%。扣非净利润7.53亿元,同比大幅增长32.01%。中航高科2022年年度净利润7.67亿元,业绩同比增长29.67%。

PART 1
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新材料产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为新材料产品,占比高达95.87%,其中航空新材料分部为第一大收入来源,占比98.01%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新材料产品 42.63亿元 95.87% 30.87%
其他业务 1.00亿元 2.26% -
机床产品 8,334.37万元 1.87% -7.06%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空新材料分部 43.58亿元 98.01% -
机床业务分部 8,432.23万元 1.9% -
其他业务 410.77万元 0.09% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内销售 42.61亿元 95.83% 30.53%
其他业务 1.00亿元 2.26% -
境外销售 8,502.41万元 1.91% 10.91%

2、新材料产品收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收44.46亿元,与去年同期的38.08亿元相比,增长了16.77%,主要是因为新材料产品本期营收42.63亿元,去年同期为36.12亿元,同比增长了18.0%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
新材料产品 42.63亿元 36.12亿元 18.0%
机床产品 8,334.37万元 1.18亿元 -29.39%
其他业务 1.00亿元 7,726.97万元 29.67%
合计 44.46亿元 38.08亿元 16.77%

3、新材料产品毛利率持续下降

2022年公司毛利率为30.94%,同比去年的30.07%基本持平。产品毛利率方面,虽然新材料产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年新材料产品毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的31.94%,小幅下降到2022年的30.87%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比增长29.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 44.46亿元 38.08亿元 16.77%
营业成本 30.70亿元 26.63亿元 15.32%
销售费用 2,798.36万元 3,438.63万元 -18.62%
管理费用 2.84亿元 2.55亿元 11.55%
财务费用 -2,379.06万元 -1,483.54万元 -60.36%
研发费用 1.63亿元 1.51亿元 7.99%
所得税费用 1.27亿元 1.14亿元 10.83%

2022年主营业务利润为8.90亿元,去年同期为6.88亿元,同比增长29.35%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为44.46亿元,同比增长16.77%;(2)毛利率本期为30.94%,同比增长0.87%。

2022年公司营收44.46亿元,同比增长16.77%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-2,379.06万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了60.36%。整体来看:虽然其他支出本期为509.47万元,去年同期为337.94万元,同比大幅增长了50.76%,但是利息费用本期为318.31万元,去年同期为1,340.89万元,同比大幅下降了76.26%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -3,238.50万元 -3,173.34万元
其他支出 509.47万元 337.94万元
利息费用 318.31万元 1,340.89万元
其他 31.66万元 10.97万元
合计 -2,379.06万元 -1,483.54万元

2、销售费用下降

本期销售费用为2,798.36万元,同比下降18.62%。

销售费用下降的原因是:

虽然职工薪酬本期为2,161.00万元,去年同期为1,710.72万元,同比增长了26.32%;

但是(1)其他本期为84.93万元,去年同期为712.14万元,同比大幅下降了88.07%;(2)销售服务费本期为113.20万元,去年同期为432.57万元,同比大幅下降了73.83%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2,161.00万元 1,710.72万元
差旅费 274.99万元 359.85万元
销售服务费 113.20万元 432.57万元
其他 249.18万元 935.50万元
合计 2,798.36万元 3,438.63万元

2、营业总收入同比增加16.77%,净利润同比增加29.67%

2022年,中航高科营业总收入为44.46亿元,去年同期为38.08亿元,同比增长16.77%,净利润为7.67亿元,去年同期为5.91亿元,同比增长29.67%。

本期主营业务利润8.90亿元,同比增长29.35%,是推动净利润增加的主要原因。

净利润从2019年到2020年呈现下降趋势,从5.64亿元下降到4.30亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从4.30亿元增长到7.67亿元。

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2022年,企业应收账款合计16.99亿元,占总资产的22.28%,相较于去年同期的14.09亿元增长了20.60%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为2.86。在2020年到2022年,企业应收账款周转率从4.05下降到了2.86,平均回款时间从88天增加到了125天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、三年以上账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为91.82%,2.14%和6.04%。

从账龄趋势情况来看,三年以上应收账款占比,在2019年至2022年从13.82%下降到6.04%。

PART 4
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存货周转率持续上升

从2019年到2022年,收入从24.73亿元增长到44.46亿元,增长率为26.59%,同期存货从14.89亿元减少到12.63亿元,增长率为-5.06%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

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