四川路桥(600039)2022年年报解读：工程施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续10年增长
四川路桥建设集团股份有限公司于2003年上市。公司的主营业务是交通基础设施的设计、投资、建设和运营。公司的主要产品为公路、桥梁、隧道工程。
根据四川路桥2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收1,351.51亿元，同比大幅增长31.79%。扣非净利润96.95亿元，同比大幅增长47.41%。四川路桥2022年年度净利润113.65亿元，业绩同比大幅增长65.30%。
公司的主要业务为工程施工，占比高达84.4%，其中工程施工为第一大收入来源。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 工程施工 |
1,140.73亿元 |
84.4% |
18.50% |
| 贸易销售 |
140.59亿元 |
10.4% |
0.64% |
| 矿业及新材料 |
39.06亿元 |
2.89% |
8.35% |
| 高速公路投资运营 |
24.29亿元 |
1.8% |
58.39% |
| 设计咨询 |
6.30亿元 |
0.47% |
26.29% |
| 其他业务 |
5,314.24万元 |
0.04% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 工程施工 |
1,140.73亿元 |
84.4% |
18.50% |
| 贸易 |
140.59亿元 |
10.4% |
0.64% |
| 矿业及新材料 |
39.06亿元 |
2.89% |
8.35% |
| 高速公路投资运营 |
24.29亿元 |
1.8% |
58.39% |
| 设计咨询 |
6.30亿元 |
0.47% |
26.29% |
| 其他业务 |
5,314.24万元 |
0.04% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 省内 |
1,172.47亿元 |
86.75% |
18.69% |
| 省外 |
158.57亿元 |
11.73% |
5.38% |
| 国外 |
17.28亿元 |
1.28% |
14.16% |
| 其他业务 |
3.19亿元 |
0.24% |
11.60% |
2022年公司营收1,351.51亿元，与去年同期的1,025.53亿元相比，大幅增长了31.79%，主要是因为工程施工本期营收1,140.73亿元，去年同期为694.69亿元，同比大幅增长了32.34%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 工程施工 |
1,140.73亿元 |
694.69亿元 |
32.34% |
| 贸易 |
140.59亿元 |
118.87亿元 |
18.28% |
| 矿业及新材料 |
39.06亿元 |
- |
- |
| 高速公路投资运营 |
24.29亿元 |
23.34亿元 |
4.08% |
| 其中:设计咨询 |
6.30亿元 |
- |
- |
| 清洁能源 |
1.99亿元 |
1.86亿元 |
6.8% |
| 其他 |
1.66亿元 |
- |
- |
| 土地整理及其他 |
- |
8.48亿元 |
-100.0% |
| 其他业务 |
-3.11亿元 |
178.30亿元 |
-101.74% |
| 合计 |
1,351.51亿元 |
1,025.53亿元 |
31.79% |
3、工程施工毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的15.33%，同比小幅增长到了今年的17.05%，主要是因为工程施工本期毛利率18.5%，去年同期为16.97%，同比小幅增长了2.53%。
1、主营业务利润同比大幅增长69.18%，销售费用小幅下降
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,351.51亿元 |
1,025.53亿元 |
31.79% |
| 营业成本 |
1,121.03亿元 |
868.37亿元 |
29.10% |
| 销售费用 |
1,978.95万元 |
2,244.07万元 |
-11.81% |
| 管理费用 |
16.77亿元 |
12.45亿元 |
34.73% |
| 财务费用 |
25.19亿元 |
23.68亿元 |
6.37% |
| 研发费用 |
44.28亿元 |
33.95亿元 |
30.41% |
| 所得税费用 |
22.91亿元 |
13.62亿元 |
68.23% |
2022年主营业务利润为138.89亿元，去年同期为82.10亿元，同比大幅增长69.18%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,351.51亿元，同比大幅增长31.79%；（2）毛利率本期为17.05%，同比小幅增长1.72%。
2022年公司营收1,351.51亿元，同比大幅增长31.79%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为1,978.95万元，同比小幅下降11.81%。销售费用小幅下降的原因是：
（1）投标费用本期为33.10万元，去年同期为250.39万元，同比大幅下降了86.78%。
（2）职工薪酬本期为1,385.41万元，去年同期为1,495.80万元，同比小幅下降了7.38%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 职工薪酬 |
1,385.41万元 |
1,495.80万元 |
| 投标费用 |
33.10万元 |
250.39万元 |
| 其他 |
560.43万元 |
497.88万元 |
| 合计 |
1,978.95万元 |
2,244.07万元 |
2、营业总收入同比增加31.79%，净利润同比增加65.31%
2022年，四川路桥营业总收入为1,351.51亿元，去年同期为1,025.53亿元，同比大幅增长31.79%，净利润为113.66亿元，去年同期为68.76亿元，同比大幅增长65.31%。
尽管所得税费用本期为22.91亿元，同比大幅增长68.23%，然而主营业务利润本期为138.89亿元，同比大幅增长69.18%，推动净利润同比大幅增长。
净利润2013年到2022年呈现上升趋势，从5.54亿元增长到113.66亿元。
1、净利润同比增加65.31%，净现金流同比大幅增加7.21倍
2022年，四川路桥净利润为113.66亿元，去年同期为68.76亿元，同比大幅增长65.31%。净现金流为121.89亿元，去年同期为-19.63亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-78.44亿元，去年同期为-36.53亿元，同比大幅下降114.73%，但是经营活动产生的现金流净额本期为133.89亿元，去年同期为-10.23亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为53.30亿元，同比大幅增长107.62%。
2、投资支付的现金本期为18.36亿元，同比大幅增长59.69%。
本期经营活动现金流净额为133.89亿元，去年同期为-10.23亿元，由负转正。
