燕京啤酒(000729)2022年年报解读：净利润近6年整体呈现上升趋势，啤酒收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
北京燕京啤酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“北京控股有限公司”。公司主营业务为啤酒、水、啤酒原料、饮料、酵母、饲料等产品的制造和销售。公司啤酒的生产及销售业务占公司主营业务的90%以上。
根据燕京啤酒2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收132.02亿元，同比小幅增长10.38%。扣非净利润2.72亿元，同比大幅增长58.30%。燕京啤酒2022年年度净利润5.49亿元，业绩同比大幅增长87.51%。
啤酒收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为啤酒行业，占比高达92.28%，其中啤酒为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 啤酒行业 | 121.83亿元 | 92.28% | 38.44% |
| 其他行业 | 10.19亿元 | 7.72% | 25.41% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 啤酒 | 121.83亿元 | 92.28% | 38.44% |
| 其他业务 | 8.70亿元 | 6.59% | - |
| 其他 | 1.49亿元 | 1.13% | 6.29% |
2、啤酒收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收132.02亿元，与去年同期的119.61亿元相比，小幅增长了10.38%，主要是因为啤酒本期营收121.83亿元，去年同期为111.88亿元，同比小幅增长了8.9%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 啤酒 | 121.83亿元 | 111.88亿元 | 8.9% |
| 其他业务 | 10.19亿元 | 7.73亿元 | - |
| 合计 | 132.02亿元 | 119.61亿元 | 10.38% |
3、啤酒毛利率持续下降
2022年公司毛利率为37.44%，同比去年的38.44%基本持平。产品毛利率方面，虽然啤酒营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2022年啤酒毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的40.18%，小幅下降到2022年的38.44%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.38%，净利润同比大幅增加87.51%
2022年年度，燕京啤酒营业总收入为132.02亿元，去年同期为119.61亿元，同比小幅增长10.38%，净利润为5.49亿元，去年同期为2.93亿元，同比大幅增长87.51%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为6.60亿元，去年同期为4.15亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为4,393.19万元，去年同期为-358.54万元，扭亏为盈。
净利润从2014年年度到2017年年度呈现下降趋势，从7.92亿元下降到1.72亿元，而2017年年度到2022年年度呈现上升状态，从1.72亿元增长到5.49亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长59.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 132.02亿元 | 119.61亿元 | 10.38% |
| 营业成本 | 82.60亿元 | 73.63亿元 | 12.18% |
| 销售费用 | 16.34亿元 | 15.59亿元 | 4.79% |
| 管理费用 | 14.13亿元 | 14.38亿元 | -1.75% |
| 财务费用 | -1.53亿元 | -1.19亿元 | -28.90% |
| 研发费用 | 2.36亿元 | 2.09亿元 | 13.18% |
| 所得税费用 | 1.46亿元 | 1.52亿元 | -4.08% |
2022年年度主营业务利润为6.60亿元，去年同期为4.15亿元，同比大幅增长59.23%。
虽然毛利率本期为37.44%，同比有所下降了1.00%，不过营业总收入本期为132.02亿元，同比小幅增长10.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降33.60倍
2022年年度，燕京啤酒净现金流为-2.82亿元，去年同期为-813.47万元，较去年同期大幅下降33.60倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为151.40亿元，同比小幅增长11.28%；（2）取得借款收到的现金本期为12.00亿元，同比增长12.00亿元。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为78.33亿元，同比增长24.91%；（2）偿还债务支付的现金本期为9.00亿元，同比增长9.00亿元。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
燕京啤酒2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益8,074.21万元,占归母净利润的22.92%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 4,468.20万元 |
| 非流动资产处置损益 | 4,393.19万元 |
| 金融投资收益 | 1,834.89万元 |
| 其他 | -2,622.07万元 |
| 合计 | 8,074.21万元 |
扣非净利润趋势
离职率上升，最近一年高管离职较率较高
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