海天味业(603288)2022年年报解读:酱油毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降,较多的金融投资
佛山市海天调味食品股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“庞康”。公司一直专注于调味品的生产和销售。公司目前生产的调味品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品。
根据海天味业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收256.10亿元,同比基本持平。扣非净利润59.66亿元,同比小幅下降7.22%。海天味业2022年年度净利润62.03亿元,业绩同比小幅下降7.02%。
酱油毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括酱油、蚝油、其他三项,酱油占比54.12%,蚝油占比17.25%,其他占比11.45%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
食品制造业 | 237.94亿元 | 92.91% | 37.11% |
其他业务 | 18.16亿元 | 7.09% | 16.91% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
酱油 | 138.61亿元 | 54.12% | 40.29% |
蚝油 | 44.17亿元 | 17.25% | 33.65% |
其他 | 29.32亿元 | 11.45% | 27.18% |
调味酱 | 25.84亿元 | 10.09% | 37.28% |
其他业务 | 18.16亿元 | 7.09% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
北部区域 | 62.23亿元 | 24.3% | 36.67% |
中部区域 | 52.70亿元 | 20.58% | 37.18% |
东部区域 | 46.95亿元 | 18.33% | 37.50% |
南部区域 | 45.99亿元 | 17.96% | 37.76% |
西部区域 | 30.07亿元 | 11.74% | 36.33% |
其他业务 | 18.16亿元 | 7.09% | - |
2、酱油毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的38.66%,同比小幅下降到了今年的35.68%。
毛利率小幅下降的原因是:
(1)酱油本期毛利率40.29%,去年同期为42.91%,同比小幅下降了2.62%。
(2)蚝油本期毛利率33.65%,去年同期为34.61%,同比下降了0.96%。
(3)调味酱本期毛利率37.28%,去年同期为39.52%,同比小幅下降了2.24%。
3、酱油毛利率持续下降
产品毛利率方面,2018-2022年酱油毛利率呈下降趋势,从2018年的50.55%,下降到2022年的40.29%,2018-2022年蚝油毛利率呈下降趋势,从2018年的40.92%,下降到2022年的33.65%。
4、主要发展线下渠道模式
在销售模式上,企业主要渠道为线下渠道,占主营业务收入的95.84%。2022年线下渠道营收228.05亿元,相较于去年下降0.38%,同期毛利率为37.47%,同比减少2.39个百分点。
主营业务情况
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 256.10亿元 | 250.04亿元 | 2.42% |
营业成本 | 164.72亿元 | 153.37亿元 | 7.40% |
销售费用 | 13.78亿元 | 13.57亿元 | 1.56% |
管理费用 | 4.42亿元 | 3.94亿元 | 12.11% |
财务费用 | -7.32亿元 | -5.84亿元 | -25.33% |
研发费用 | 7.51亿元 | 7.72亿元 | -2.67% |
所得税费用 | 11.61亿元 | 11.49亿元 | 1.02% |
2022年公司营收256.10亿元,同比基本持平。
本期财务费用为-7.32亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了25.33%。归因于存款及应收款项的利息收入本期为7.50亿元,去年同期为6.05亿元,同比增长了23.9%。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
存款及应收款项的利息收入 | -7.50亿元 | -6.05亿元 |
其他 | 1,799.52万元 | 2,126.66万元 |
合计 | -7.32亿元 | -5.84亿元 |
较多的金融投资
1、金融投资占总资产17.86%,投资主体为债券投资
在2022年年报告期末,海天味业用于金融投资的资产为60.82亿元,占总资产的17.86%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.34亿元,占净利润62.03亿元的2.17%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
债券投资 | 60.82亿元 |
其他 | 10万元 |
合计 | 60.82亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1.21亿元 |
其他 | 1,311.17万元 | |
合计 | 1.34亿元 |
2、金融投资资产连续3年递增
从近4年来看,企业的金融投资资产持续小幅增长,由2019年的48.78亿元小幅增长至2022年的60.82亿元,增速为24.67%。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅降低7.02%,净现金流同比大幅降低2.20倍
2022年,海天味业净利润为62.03亿元,去年同期为66.71亿元,同比小幅下降7.02%。净现金流为-48.46亿元,去年同期为-15.13亿元,较去年同期大幅下降2.20倍。