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国芳集团(601086)2022年年报解读:较多的金融投资,本期归母净利润主要来源于金融投资收益

甘肃国芳工贸(集团)股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张国芳”。公司从事以百货为主、超市为辅的连锁零售业务,目前为甘肃省内最大的连锁零售企业。公司在区域内拥有领先的市场地位。

根据国芳集团2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.54亿元,同比下降22.10%。扣非净利润3,661.36万元,同比大幅下降53.49%。国芳集团2022年年度净利润1.19亿元,业绩同比大幅增长37.24%。

PART 1
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百货收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为百货,占比高达71.03%,主要产品包括百货和超市两项,其中百货占比71.03%,超市占比18.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
百货 5.36亿元 71.03% 40.49%
超市 1.42亿元 18.83% 26.22%
其他业务 7,105.49万元 9.42% 99.87%
房地产租赁 333.66万元 0.44% -38.38%
电器 207.44万元 0.28% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
百货 5.36亿元 71.03% 40.49%
超市 1.42亿元 18.83% 26.22%
其他业务 7,105.49万元 9.42% 99.87%
商投 333.66万元 0.44% -38.38%
电器 207.44万元 0.28% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
甘肃地区 6.36亿元 84.3% 33.83%
其他业务 7,878.60万元 10.44% -
西宁地区 3,963.42万元 5.26% 85.14%

2、百货收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收7.54亿元,与去年同期的9.68亿元相比,下降了22.1%,主要是因为百货本期营收5.36亿元,去年同期为7.31亿元,同比下降了26.69%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
百货 5.36亿元 7.31亿元 -26.69%
超市 1.42亿元 1.49亿元 -4.81%
房地产租赁 333.66万元 683.71万元 -51.2%
电器 207.44万元 263.68万元 -21.33%
其他业务 7,105.49万元 7,878.99万元 -9.82%
合计 7.54亿元 9.68亿元 -22.1%

3、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的57.78%。2022年经销营收3.95亿元,相较于去年下降22.26%,同期毛利率为9.47%,同比增加0.05个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降56.11%,财务费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.54亿元 9.68亿元 -22.10%
营业成本 4.28亿元 5.44亿元 -21.28%
销售费用 1.64亿元 1.86亿元 -12.06%
管理费用 7,528.44万元 7,845.00万元 -4.04%
财务费用 807.04万元 772.69万元 4.45%
研发费用 -
所得税费用 3,617.83万元 3,819.87万元 -5.29%

2022年主营业务利润为5,245.72万元,去年同期为1.20亿元,同比大幅下降56.11%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.54亿元,同比下降22.10%;(2)毛利率本期为43.22%,同比下降0.59%。

2022年公司营收7.54亿元,同比下降22.1%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为807.04万元,同比小幅增长4.44%。财务费用小幅增长的原因如下表所示:


财务费用增长项 本期发生额 上期发生额 财务费用下降项 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,022.60万元 -1,164.96万元 利息支出 358.26万元 450.93万元
未确认融资费用 1,344.34万元 1,406.65万元

非主营业务中投资收益本期为9,985.06万元,占利润总额64.73%,同比大幅增长14.97倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 9,985.06万元 64.73% 1496.89%
公允价值变动收益 1.71万元 0.01% -
资产减值损失 -58.10万元 -0.38% -619.85%
营业外收入 170.44万元 1.11% -81.32%
营业外支出 140.17万元 0.91% -88.56%
其他收益 280.28万元 1.82% 99.47%
信用减值损失 -58.24万元 -0.38% -223.60%

2、营业总收入同比降低22.10%,净利润同比大幅增加36.51%

2022年,国芳集团营业总收入为7.54亿元,去年同期为9.68亿元,同比下降22.10%,净利润为1.18亿元,去年同期为8,650.60万元,同比大幅增长36.51%。

尽管主营业务利润本期为5,245.72万元,同比大幅下降56.11%,然而投资收益本期为9,985.06万元,同比大幅增长14.97倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2018年到2021年呈现下降趋势,从1.32亿元下降到8,650.60万元,而2021年到2022年呈现上升状态,从8,650.60万元增长到1.18亿元。

PART 3
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本期归母净利润主要来源于金融投资收益

国芳集团2022年的归母净利润主要来源于非经常性损益8,210.58万元,占归母净利润的69.16%。

本期归母净利润大幅增长了37.24%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2022 2021
归母净利润 1.19亿元 8,650.60万元
归母净利润增速(%) 37.24 -14.21
扣非归母净利润 3,661.36万元 7,871.41万元
扣非归母净利润增速(%) -53.49 -15.98

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 9,509.45万元
其他 -1,298.87万元
合计 8,210.58万元

计入非经常性损益的金融投资收益

1、金融投资占总资产11.12%且金融投资收益占净利润84.42%,投资主体的重心由股票投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,国芳集团用于金融投资的资产为2.8亿元,占总资产的11.12%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1亿元,占净利润1.19亿元的84.42%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股票投资 1.41亿元
国泰君安证券股份有限公司 9,023.47万元
其他 4,879.65万元
合计 2.8亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
国泰君安证券股份有限公司 1.19亿元
其他 877.94万元
合计 1.28亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于权益法转为交易性金融资产收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 权益法转为交易性金融资产收益 9,509.45万元
其他 513.34万元
合计 1亿元

2、金融投资资产同比大额增长,金融投资收益同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了1.53亿元,增速为119.83%。且企业的金融投资收益相比去年大幅增长了9,228.97万元,增速为11.63倍。

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的对甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司投资

在2022年年报告期末,国芳集团用于对外股权投资的资产为1.75亿元,占总资产的6.92%。对外股权投资所产生的收益为-36.02万元,占净利润1.19亿元的-0.3%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司 1.75亿元 -341.27万元
其他 0元 305.25万元
合计 1.75亿元 -36.02万元

甘肃杉杉奥特莱斯购物广场有限公司

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