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锦浪科技(300763)2022年年报解读:并网逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续10年增长

锦浪科技股份有限公司于2019年上市,实际控制人为“王一鸣”。公司主要从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务。公司的主要产品为组串式逆变器,是太阳能光伏发电系统不可缺少的核心设备。

根据锦浪科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收58.90亿元,同比大幅增长77.80%。扣非净利润10.45亿元,同比大幅增长166.17%。锦浪科技2022年年度净利润10.60亿元,业绩同比大幅增长123.65%。

PART 1
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并网逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为光伏行业,占比高达99.99%,主要产品包括并网逆变器和储能逆变器两项,其中并网逆变器占比67.97%,储能逆变器占比18.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光伏行业 58.89亿元 99.99% 33.52%
其他 33.60万元 0.01% -23.84%
分产品 营业收入 占比 毛利率
并网逆变器 40.03亿元 67.97% 27.43%
储能逆变器 10.68亿元 18.13% 34.33%
户用光伏发电系统 5.79亿元 9.83% 65.47%
新能源电力生产 1.35亿元 2.29% 65.32%
其他业务 1.05亿元 1.78% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
海外地区(包括中国港澳台) 32.55亿元 55.26% 34.48%
中国大陆(不包括中国港澳台) 26.35亿元 44.74% 32.33%

2、并网逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收58.90亿元,与去年同期的33.12亿元相比,大幅增长了77.8%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)并网逆变器本期营收40.03亿元,去年同期为28.43亿元,同比大幅增长了40.81%。

(2)储能逆变器本期营收10.68亿元,去年同期为1.76亿元,同比大幅增长了近5倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
并网逆变器 40.03亿元 28.43亿元 40.81%
储能逆变器 10.68亿元 1.76亿元 507.4%
户用光伏发电系统 5.79亿元 - -
其他业务 2.40亿元 2.94亿元 -18.31%
合计 58.90亿元 33.12亿元 77.8%

3、并网逆变器毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的28.71%,同比增长到了今年的33.52%,主要是因为并网逆变器本期毛利率27.43%,去年同期为25.35%,同比小幅增长了2.08%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.67%,相较于2021年的15.04%,仍在小幅增长。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 4.73亿元 8.03%
客户2 2.00亿元 3.40%
客户3 1.87亿元 3.17%
客户4 1.81亿元 3.07%
客户5 1.76亿元 3.00%
合计 12.17亿元 20.67%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长167.46%,财务费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 58.90亿元 33.12亿元 77.80%
营业成本 39.15亿元 23.61亿元 65.81%
销售费用 2.53亿元 1.54亿元 64.20%
管理费用 1.82亿元 1.27亿元 43.17%
财务费用 3,645.17万元 4,659.79万元 -21.77%
研发费用 3.01亿元 1.73亿元 74.03%
所得税费用 1.24亿元 5,528.71万元 124.34%

2022年主营业务利润为11.87亿元,去年同期为4.44亿元,同比大幅增长167.46%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为58.90亿元,同比大幅增长77.80%;(2)毛利率本期为33.52%,同比增长4.81%。

2022年公司营收58.90亿元,同比大幅增长77.8%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,645.17万元,同比下降21.77%。财务费用下降的原因是:虽然利息支出本期为1.40亿元,去年同期为2,955.78万元,同比大幅增长了近4倍,但是本期汇兑收益为9,321.85万元,去年同期汇兑损失为3,069.14万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.40亿元 2,955.78万元
汇兑损益 -9,321.85万元 3,069.14万元
利息收入 -1,580.21万元 -1,566.67万元
其他 529.47万元 201.55万元
合计 3,645.17万元 4,659.79万元

2、营业总收入同比增加77.80%,净利润同比增加123.70%

2022年,锦浪科技营业总收入为58.90亿元,去年同期为33.12亿元,同比大幅增长77.80%,净利润为10.60亿元,去年同期为4.74亿元,同比大幅增长123.70%。

本期主营业务利润11.87亿元,同比大幅增长167.46%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从-540.17万元增长到10.60亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加123.70%,净现金流同比大幅增加4.24倍

2022年,锦浪科技净利润为10.60亿元,去年同期为4.74亿元,同比大幅增长123.70%。净现金流为7.50亿元,去年同期为-2.32亿元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-46.17亿元,去年同期为-18.88亿元,同比大幅下降144.56%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为44.05亿元,同比大幅增长3.30倍,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为47.65亿元,同比大幅增长2.83倍。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为13.65亿元,同比大幅增长122.61%;

但是(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为41.89亿元,同比大幅增长152.32%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为16.21亿元,同比大幅增长194.61%。

2、经营活动现金流同比大幅增长52.04%

本期经营活动现金流净额为9.62亿元,同比大幅增长52.04%。

固然本期经营性应付项目增加6.38亿元,同比大幅下降44.21%,然而(1)本期净利润10.60亿元,同比大幅增长123.70%;(2)本期固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧2.44亿元,同比大幅增长2.34倍,推动经营活动现金流净额同比大幅增长。

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