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禾迈股份(688032)2022年年报解读:微型逆变器及监控设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,在建工程余额猛增

杭州禾迈电力电子股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“邵建雄”。公司主营业务是光伏逆变器相关产品、储能相关产品、电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务。主要产品有微型逆变器及监控设备、分布式光伏发电系统、模块化逆变器及其他电力变换设备、电气成套设备及元器件。

根据禾迈股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收15.36亿元,同比大幅增长93.23%。扣非净利润5.15亿元,同比大幅增长163.37%。禾迈股份2022年年度净利润5.32亿元,业绩同比大幅增长163.83%。

PART 1
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微型逆变器及监控设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为光伏行业,其中微型逆变器及监控设备为第一大收入来源,占比80.73%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光伏行业 15.19亿元 98.87% 44.79%
其他业务 1,741.13万元 1.13% 61.62%
分产品 营业收入 占比 毛利率
微型逆变器及监控设备 12.40亿元 80.73% 49.82%
电气成套设备及元器件 1.63亿元 10.6% 20.21%
储能系统 6,889.55万元 4.48% 18.66%
光伏发电系统 3,902.81万元 2.54% 32.00%
其他业务 2,530.01万元 1.65% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 12.27亿元 79.87% 48.91%
境内 2.92亿元 19.0% 27.45%
其他业务 1,741.13万元 1.13% 61.62%

2、微型逆变器及监控设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收15.37亿元,与去年同期的7.95亿元相比,大幅增长了93.23%,主要是因为微型逆变器及监控设备本期营收12.40亿元,去年同期为4.52亿元,同比大幅增长了174.62%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
微型逆变器及监控设备 12.40亿元 4.52亿元 174.62%
电气成套设备及元器件 1.63亿元 2.57亿元 -36.62%
储能系统 6,889.55万元 - -
光伏发电系统 3,902.81万元 1,506.63万元 159.04%
其他 788.88万元 1,111.22万元 -29.01%
模块化逆变器及其他电力变换设备 - 4,565.15万元 -100.0%
其他业务 1,741.13万元 1,467.77万元 18.62%
合计 15.37亿元 7.95亿元 93.23%

3、电气成套设备及元器件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的42.75%,同比小幅增长到了今年的44.98%,主要是因为电气成套设备及元器件本期毛利率20.21%,去年同期为19.69%,同比增长了0.53%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售2.92亿元,同比大幅下降17.41%,同期海外销售12.27亿元,同比大幅增长187.34%。2021-2022年,国内营收占比从45.28%大幅下降到19.21%,海外营收占比从54.72%大幅增长到80.79%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从54.86%下降到48.91%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长179.50%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.37亿元 7.95亿元 93.23%
营业成本 8.45亿元 4.55亿元 85.70%
销售费用 1.03亿元 5,354.51万元 93.23%
管理费用 6,578.44万元 3,150.16万元 108.83%
财务费用 -1.40亿元 614.94万元 -2375.35%
研发费用 9,739.95万元 4,578.17万元 112.75%
所得税费用 8,046.66万元 2,281.52万元 252.69%

2022年主营业务利润为5.54亿元,去年同期为1.98亿元,同比大幅增长179.50%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为15.37亿元,同比大幅增长93.23%;(2)财务费用本期为-1.40亿元,同比大幅下降23.75倍;(3)毛利率本期为44.98%,同比小幅增长2.23%。

2022年公司营收15.37亿元,同比大幅增长93.23%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.40亿元,去年同期为614.94万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于利息收入本期为1.42亿元,去年同期为411.15万元,同比大幅增长了近34倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -1.42亿元 -411.15万元
汇兑损益 58.63万元 793.92万元
其他 158.49万元 232.16万元
合计 -1.40亿元 614.94万元

2、营业总收入同比增加93.23%,净利润同比增加163.83%

2022年,禾迈股份营业总收入为15.37亿元,去年同期为7.95亿元,同比大幅增长93.23%,净利润为5.32亿元,去年同期为2.02亿元,同比大幅增长163.83%。

尽管所得税费用本期为8,046.66万元,同比大幅增长2.53倍,然而主营业务利润本期为5.54亿元,同比大幅增长179.50%,推动净利润同比大幅增长。

净利润2017年到2022年呈现上升趋势,从-1,965.88万元增长到5.32亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比大幅增加163.83%,净现金流同比大幅降低105.64%

2022年,禾迈股份净利润为5.32亿元,去年同期为2.02亿元,同比大幅增长163.83%。净现金流为-3.05亿元,去年同期为54.20亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-1.79亿元,去年同期为54.22亿元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是吸收投资所收到的现金本期为50.00万元,同比大幅下降99.99%。

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