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浩物股份(000757)2022年年报解读:整车销售收入的下降导致公司营收的下降,投资内江浩物汽车产业投资合伙企业(有限合伙)收益-2,286万元,占净利润34.8%

四川浩物机电股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“张荣华”。公司的主营业务是乘用车经销及汽车后市场服务业务和内燃机发动机曲轴业务。公司的主要产品包括乘用车、商用车、工程机械/农用机械、特种机械等四大系列100多个产品。

根据浩物股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收34.81亿元,同比下降23.24%。扣非净利润-7,571.25万元,由盈转亏。浩物股份2022年年度净利润-6,567.32万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为2.32亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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整车销售收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车服务,占比高达83.31%,主要产品包括整车销售和机械配件两项,其中整车销售占比69.03%,机械配件占比16.01%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车服务 29.00亿元 83.31% 6.23%
制造业 5.57亿元 16.01% 22.63%
其他业务 2,370.70万元 0.68% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
整车销售 24.03亿元 69.03% -1.23%
机械配件 5.57亿元 16.01% 22.63%
汽车后市场服务 4.97亿元 14.28% 42.29%
其他业务 2,370.70万元 0.68% -

2、整车销售收入的下降导致公司营收的下降

2022年公司营收34.81亿元,与去年同期的45.34亿元相比,下降了23.24%。

营收下降的主要原因是:

(1)整车销售本期营收24.03亿元,去年同期为32.28亿元,同比下降了25.56%。

(2)汽车后市场服务本期营收4.97亿元,去年同期为6.58亿元,同比下降了24.45%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
整车销售 24.03亿元 32.28亿元 -25.56%
机械配件 5.57亿元 6.31亿元 -11.65%
汽车后市场服务 4.97亿元 6.58亿元 -24.45%
其他业务 2,370.70万元 1,790.35万元 -
合计 34.81亿元 45.34亿元 -23.24%

3、整车销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的10.92%,同比小幅下降到了今年的9.36%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)整车销售本期毛利率-1.23%,去年同期为0.24%,同比大幅下降近6倍。

(2)汽车后市场服务本期毛利率42.29%,去年同期为48.21%,同比小幅下降12.28%。

4、机械配件毛利率持续下降

值得一提的是,机械配件在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年机械配件毛利率呈下降趋势,从2018年的31.65%,下降到2022年的22.63%,2022年整车销售毛利率为-1.23%,同比大幅下降612.5%。

5、主要发展贸易型模式

在销售模式上,企业主要渠道为贸易型,占主营业务收入的83.89%。2022年贸易型营收29.00亿元,相较于去年下降25.37%,同期毛利率为6.23%,同比下降2.14个百分点。

PART 2
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净利润由盈转亏但现金流净额由负转正

1、营业总收入同比降低23.24%,净利润由盈转亏

2022年年度,浩物股份营业总收入为34.81亿元,去年同期为45.34亿元,同比下降23.24%,净利润为-6,567.32万元,去年同期为8,660.64万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-2,345.50万元,去年同期为1.05亿元,由盈转亏;(2)投资收益本期为-2,484.36万元,去年同期为92.24万元,由盈转亏。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 34.81亿元 45.34亿元 -23.24%
营业成本 31.55亿元 40.39亿元 -21.89%
销售费用 7,650.34万元 1.02亿元 -24.61%
管理费用 2.13亿元 2.33亿元 -8.74%
财务费用 1,956.90万元 2,013.31万元 -2.80%
研发费用 2,960.05万元 2,369.26万元 24.94%
所得税费用 849.48万元 2,573.82万元 -67.00%

2022年年度主营业务利润为-2,345.50万元,去年同期为1.05亿元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为34.81亿元,同比下降23.24%;(2)毛利率本期为9.36%,同比小幅下降了1.56%。

3、非主营业务利润由盈转亏

浩物股份2022年年度非主营业务利润为-3,372.34万元,去年同期为693.14万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -2,345.50万元 35.72% 1.05亿元 -122.25%
投资收益 -2,484.36万元 37.83% 92.24万元 -2793.43%
公允价值变动收益 -950.28万元 14.47% 2.31万元 -41234.89%
资产减值损失 -1,627.54万元 24.78% -720.05万元 -126.03%
其他收益 892.79万元 -13.59% 896.61万元 -0.43%
资产处置收益 718.95万元 -10.95% 3.04万元 23553.32%
其他 186.94万元 -2.85% 592.69万元 -68.46%
净利润 -6,567.32万元 100.00% 8,660.64万元 -175.83%

PART 3
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投资内江浩物汽车产业投资合伙企业(有限合伙)收益-2,286万元,占净利润34.8%

在2022年报告期末,浩物股份用于对外股权投资的资产为6,682.38万元,对外股权投资所产生的收益为-2,484.36万元,占净利润-6,567.32万元的37.83%。

对外股权投资构成表


项目 2022年末资产 2022年末收益
内江浩物汽车产业投资合伙企业(有限合伙) 975.55万元 -2,285.76万元
其他 5,706.83万元 -198.6万元
合计 6,682.38万元 -2,484.36万元

内江浩物汽车产业投资合伙企业(有限合伙)

该公司每年都有追加投资。同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


内江浩物汽车产业投资合伙企业 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 66.5万元 -2,285.76万元 975.55万元
2021年 64万元 -1.15万元 3,194.81万元
2020年 338.5万元 -3.5万元 3,131.96万元
2019年 2,798万元 -1.04万元 2,796.96万元

PART 4
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金融投资产生较大损失

金融投资6,781.43万元,收益却为-950.28万元,投资主体的重心由风险投资转变为房地产投资

在2022年报告期末,浩物股份用于投资的资产为6,781.43万元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-950.28万元。

2022年度投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 6,706.52万元
其他 74.91万元
合计 6,781.43万元

2021年度投资主要投资内容如表所示:

2021年度金融投资资产表


项目 投资金额
内江浩德商贸有限公司 68.97万元
其他 9.59万元
合计 78.56万元

从投资收益来源方式来看,主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益 -946.63万元
其他 -3.65万元
合计 -950.28万元

企业的投资资产持续小幅上升,由2019年的68.97万元小幅上升至2022年的6,781.43万元,变化率为97.33倍。

长期趋势表格


年份 金融资产
2019年 68.97万元
2020年 76.25万元
2021年 78.56万元
2022年 6,781.43万元

PART 5
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存货跌价损失影响利润,存货周转率下降

存货跌价损失1,627.54万元,坏账损失影响利润

2022年,浩物股份资产减值损失1,627.54万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,627.54万元。

2022年企业存货周转率为5.32,在2021年到2022年浩物股份存货周转率从6.51下降到了5.32,存货周转天数从55天增加到了67天。2022年浩物股份存货余额合计6.08亿元,占总资产的23.21%,同比去年的5.78亿元小幅增长5.27%。

(注:2018年计提存货180.16万元,2019年计提存货935.80万元,2020年计提存货1689.51万元,2021年计提存货703.30万元,2022年计提存货1627.54万元。)

PART 6
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