安科瑞(300286)2022年年报解读：电力监控及变电站综合检测系统毛利率小幅提升，近2年应收账款周转率呈现下降
安科瑞电气股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“周中”。公司是一家从事用户端能效管理系统和智能电力仪表的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品及服务为企业微电网能效管理系统及产品和电量传感器等，从电量传感器、电力测控与保护装置到边缘计算网关、云平台，形成了“云-边-端”完整的产品生态体系。
根据安科瑞2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收10.19亿元，同比基本持平。扣非净利润1.55亿元，同比基本持平。
电力监控及变电站综合检测系统毛利率小幅提升
1、主营业务构成
公司的主营业务为能源互联网，2022年年报企业微电网系统及产品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 能源互联网 | 10.19亿元 | 100.0% | 46.15% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 企业微电网系统及产品 | 10.18亿元 | 99.91% | 46.14% |
| 其他业务 | 96.66万元 | 0.09% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 4.60亿元 | 45.15% | 46.73% |
| 华北 | 1.73亿元 | 17.03% | 45.51% |
| 华南 | 1.50亿元 | 14.69% | 43.03% |
| 华中 | 1.08亿元 | 10.61% | 46.82% |
| 西南 | 4,960.77万元 | 4.87% | - |
| 其他业务 | 7,791.72万元 | 7.65% | - |
2、电力监控及变电站综合检测系统毛利率小幅提升
2022年公司毛利率为46.15%，同比去年的45.72%基本持平。产品毛利率方面，2022年电力监控及变电站综合检测系统毛利率为46.79%，同比小幅增加1.45个百分点，同期能效管理产品及系统毛利率为46.64%，同比下降0.22个百分点。
3、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的69.62%。2022年直销营收7.09亿元，相较于去年下降10.45%，同期毛利率为46.32%，同比上涨0.45个百分点。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.19亿元 | 10.17亿元 | 0.16% |
| 营业成本 | 5.49亿元 | 5.52亿元 | -0.63% |
| 销售费用 | 1.37亿元 | 1.21亿元 | 13.19% |
| 管理费用 | 6,699.40万元 | 7,425.40万元 | -9.78% |
| 财务费用 | -23.21万元 | -13.17万元 | -76.15% |
| 研发费用 | 1.21亿元 | 1.12亿元 | 7.72% |
| 所得税费用 | 1,373.14万元 | 1,991.96万元 | -31.07% |
2022年主营业务利润为1.35亿元，去年同期为1.49亿元，同比小幅下降9.00%。
虽然管理费用本期为6,699.40万元，同比小幅下降9.78%，不过（1）销售费用本期为1.37亿元，同比小幅增长13.19%；（2）研发费用本期为1.21亿元，同比小幅增长7.72%，导致主营业务利润同比小幅下降。
非主营业务中其他收益本期为4,212.67万元，占利润总额22.86%，同比增长27.68%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,011.39万元 | 5.49% | 26.08% |
| 公允价值变动收益 | -42.21万元 | -0.23% | -126.35% |
| 资产减值损失 | -9.41万元 | -0.05% | -119.63% |
| 营业外收入 | 31.85万元 | 0.17% | -22.69% |
| 营业外支出 | 7.55万元 | 0.04% | -89.07% |
| 其他收益 | 4,212.67万元 | 22.86% | 27.68% |
| 信用减值损失 | -291.46万元 | -1.58% | -163.16% |
| 资产处置收益 | -2,340.52元 | - | -101.47% |
较多的金融投资
金融投资占总资产24.59%，投资主体为理财投资
在2022年年报告期末，安科瑞用于金融投资的资产为3.88亿元，占总资产的24.59%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为969.18万元，占净利润1.71亿元的5.68%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 2.51亿元 |
| 海宁海睿产业投资合伙企业(有限合伙) | 1.05亿元 |
| 其他 | 3,219.8万元 |
| 合计 | 3.88亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 632.24万元 |
| 投资收益 | 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 | 379.16万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -42.21万元 |
| 合计 | 969.18万元 |
近2年应收账款周转率呈现下降
2022年，企业应收账款合计1.52亿元，占总资产的9.62%，相较于去年同期的1.18亿元增长了28.36%。
1、应收账款周转率呈下降趋势
本期，企业应收账款周转率为7.55。在2021年到2022年，企业应收账款周转率从8.91下降到了7.55，平均回款时间从40天增加到了47天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。
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