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中航沈飞(600760)2022年年报解读:航空产品收入的增长推动公司营收的增长,净利润连续8年增长

中航沈飞股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“中国航空工业集团有限公司”。公司主营业务为航空产品制造,主要产品包括航空防务装备和民用航空产品,核心产品为航空防务装备。公司是集科研、生产、试验、试飞为一体的大型现代化飞机制造企业,是我国航空防务装备的主要研制基地,在航空防务装备领域具有较强的核心竞争力和领先的行业地位。

根据中航沈飞2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收415.98亿元,同比增长19.93%。扣非净利润21.92亿元,同比大幅增长37.07%。中航沈飞2022年年度净利润23.13亿元,业绩同比大幅增长34.56%。本期经营活动产生的现金流净额为26.78亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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航空产品收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为航空制造业,占比高达99.17%,2022年年报航空产品为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航空制造业 412.54亿元 99.17% 9.98%
其他业务 2.18亿元 0.52% 3.38%
其他 1.26亿元 0.3% 9.78%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空产品 412.54亿元 99.17% 9.98%
其他业务 2.18亿元 0.52% 3.38%
其他 1.26亿元 0.3% 9.78%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 413.80亿元 99.48% 9.98%
其他业务 2.18亿元 0.52% 3.38%

2、航空产品收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收415.98亿元,与去年同期的346.86亿元相比,增长了19.93%,主要是因为航空产品本期营收412.54亿元,去年同期为336.85亿元,同比增长了20.35%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
航空产品 412.54亿元 336.85亿元 20.35%
其他 1.26亿元 1.10亿元 8.85%
其他业务 2.18亿元 8.91亿元 -75.52%
合计 415.98亿元 346.86亿元 19.93%

3、航空产品毛利率小幅提升

2022年公司毛利率为9.95%,同比去年的9.92%基本持平。值得一提的是,航空产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2022年航空产品毛利率为9.98%,同比小幅增加1.00个百分点。

PART 2
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净利润连续8年增长

1、营业总收入同比增加19.93%,净利润同比大幅增加34.56%

2022年,中航沈飞营业总收入为415.98亿元,去年同期为346.86亿元,同比增长19.93%,净利润为23.13亿元,去年同期为17.19亿元,同比大幅增长34.56%。

尽管资产减值损失本期为-2.46亿元,去年同期为128.99万元,同比大幅下降191.61倍,然而(1)主营业务利润本期为25.70亿元,同比增长24.33%;(2)信用减值损失本期为1.59亿元,去年同期为-2.93亿元,同比大幅增长154.36%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2013年到2015年呈现下降趋势,从4,190.53万元下降到-3.39亿元,而2015年到2022年呈现上升状态,从-3.39亿元增长到23.13亿元。

2、销售费用大幅下降,主营业务利润同比增长24.33%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 415.98亿元 346.86亿元 19.93%
营业成本 374.60亿元 312.46亿元 19.89%
销售费用 1,760.85万元 2,548.03万元 -30.89%
管理费用 8.94亿元 8.62亿元 3.72%
财务费用 -2.89亿元 -2.38亿元 -21.43%
研发费用 7.40亿元 6.85亿元 8.10%
所得税费用 2.98亿元 1.68亿元 77.16%

2022年主营业务利润为25.70亿元,去年同期为20.67亿元,同比增长24.33%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为415.98亿元,同比增长19.93%;(2)毛利率本期为9.95%,同比增长0.03%。

2022年公司营收415.98亿元,同比增长19.93%。虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。

1、财务收益增长

本期财务费用为-2.89亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了21.43%。整体来看:虽然利息收入本期为2.56亿元,去年同期为2.79亿元,同比小幅下降了8.27%,但是本期汇兑收益为5,783.91万元,去年同期汇兑损失为1,376.56万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -2.56亿元 -2.79亿元
汇兑损益 -5,783.91万元 1,376.56万元
其他 2,501.42万元 2,746.45万元
合计 -2.89亿元 -2.38亿元

2、销售费用大幅下降

本期销售费用为1,760.85万元,同比大幅下降30.89%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为760.22万元,去年同期为1,267.59万元,同比大幅下降了40.03%。

(2)展览费及其他本期为884.44万元,去年同期为1,072.31万元,同比下降了17.52%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
展览费及其他 884.44万元 1,072.31万元
职工薪酬 760.22万元 1,267.59万元
其他 116.20万元 208.12万元
合计 1,760.85万元 2,548.03万元

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比大幅增加34.56%,净现金流同比大幅降低92.48%

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