一拖股份(601038)2022年年报解读:农业机械收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,较多的金融投资
第一拖拉机股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“中国机械工业集团有限公司”。公司的主营业务为农业机械、动力机械及相关零部件产品研发、制造和销售。主要产品包括轮式拖拉机、履带式拖拉机、柴油机、零部件。
根据一拖股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收125.64亿元,同比大幅增长34.61%。扣非净利润7.71亿元,同比大幅增长130.16%。一拖股份2022年年度净利润6.42亿元,业绩同比大幅增长48.14%。
农业机械收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为装备制造业,其中农业机械为第一大收入来源,占比93.51%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
装备制造业 | 124.55亿元 | 100.0% | 15.72% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
农业机械 | 116.48亿元 | 93.51% | 14.05% |
其他业务 | 8.08亿元 | 6.49% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 117.38亿元 | 94.24% | 16.00% |
国外 | 7.17亿元 | 5.76% | 11.12% |
2、农业机械收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收125.64亿元,与去年同期的93.34亿元相比,大幅增长了34.61%,主要是因为农业机械本期营收116.48亿元,去年同期为84.62亿元,同比大幅增长了37.64%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
农业机械 | 116.48亿元 | 84.62亿元 | 37.64% |
动力机械 | 25.75亿元 | 22.77亿元 | 13.08% |
分部间抵消 | -17.68亿元 | -15.31亿元 | 15.46% |
其他业务 | -16.59亿元 | -14.06亿元 | -18.0% |
合计 | 125.64亿元 | 93.34亿元 | 34.61% |
3、动力机械毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的17.37%,同比小幅下降到了今年的16.45%,主要是因为动力机械本期毛利率12.51%,去年同期为12.64%,同比下降了0.13%。
4、农业机械毛利率持续下降
产品毛利率方面,2020-2022年农业机械毛利率呈下降趋势,从2020年的17.82%,下降到2022年的14.05%,2020-2022年动力机械毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的13.14%,小幅下降到2022年的12.51%。
5、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看,2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售2.93亿元,2022年增长144.56%,同期2019年国内销售54.44亿元,2022年增长115.63%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。
6、主要发展经销模式
在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的81.64%。2022年经销营收101.68亿元,相较于去年增长48.45%,同期毛利率为17.06%,同比减少1.47个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长72.52%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 125.64亿元 | 93.34亿元 | 34.61% |
营业成本 | 104.97亿元 | 77.13亿元 | 36.10% |
销售费用 | 2.22亿元 | 2.04亿元 | 9.03% |
管理费用 | 3.95亿元 | 3.63亿元 | 8.76% |
财务费用 | -4,176.66万元 | 5,111.21万元 | -181.72% |
研发费用 | 5.29亿元 | 4.15亿元 | 27.31% |
所得税费用 | -3,006.03万元 | 2,694.87万元 | -211.55% |
2022年主营业务利润为9.00亿元,去年同期为5.22亿元,同比大幅增长72.52%。
虽然毛利率本期为16.45%,同比小幅下降0.92%,不过营业总收入本期为125.64亿元,同比大幅增长34.61%,推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收124.55亿元,同比大幅增长35.25%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-4,176.66万元,去年同期为5,111.21万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。整体来看:虽然汇兑净损失本期为3,668.39万元,去年同期为2,520.75万元,同比大幅增长了45.53%,但是利息收入本期为2,738.65万元,去年同期为245.01万元,同比大幅增长了近10倍。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
汇兑净损失 | 3,668.39万元 | 2,520.75万元 |
减:利息收入 | -2,738.65万元 | -245.01万元 |
利息费用 | 2,119.98万元 | 2,839.23万元 |
其他 | -7,226.39万元 | -3.77万元 |
合计 | -4,176.66万元 | 5,111.21万元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-2.32亿元,占利润总额37.96%,同比大幅下降7.06倍。信用减值损失本期为-8,821.51万元,占利润总额14.42%,同比大幅增长61.45%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
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投资收益 | 728.78万元 | 1.19% | -98.86% |
公允价值变动收益 | -2.32亿元 | -37.96% | -705.67% |
资产减值损失 | -4,362.72万元 | -7.13% | 92.57% |
营业外收入 | 2,642.62万元 | 4.32% | -22.93% |
营业外支出 | 254.72万元 | 0.42% | 184.12% |
其他收益 | 4,273.73万元 | 6.98% | -1.75% |
信用减值损失 | -8,821.51万元 | -14.42% | 61.45% |
资产处置收益 | 163.50万元 | 0.27% | 2498.01% |
2、营业总收入同比增加34.61%,净利润同比增加48.14%
2022年,一拖股份营业总收入为125.64亿元,去年同期为93.34亿元,同比大幅增长34.61%,净利润为6.42亿元,去年同期为4.33亿元,同比大幅增长48.14%。
净利润同比大幅增长原因是:
净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
资产减值损失 | -4,362.72万元 | 92.57% | 投资收益 | 728.78万元 | -98.86% |
主营业务利润 | 9.00亿元 | 72.52% | 公允价值变动收益 | -2.32亿元 | -705.67% |
净利润从2013年到2018年呈现下降趋势,从2.67亿元下降到-13.65亿元,而2018年到2022年呈现上升状态,从-13.65亿元增长到6.42亿元。
较多的金融投资但金融投资损失降低净利润
1、金融投资占总资产9.65%但金融投资收益占净利润-33.62%,投资主体的重心由风险投资转变为股票投资
在2022年年报告期末,一拖股份用于金融投资的资产为12.53亿元,占总资产的9.65%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.16亿元,占净利润6.42亿元的-33.62%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
债券投资 | 4.2亿元 |
其他 | 8.33亿元 |
合计 | 12.53亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示:
2021年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
股权投资 | 10.39亿元 |
其他 | 484.96万元 |
合计 | 10.44亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产产生的公允价值变动损益公允价值变动收益。