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信隆健康(002105)2022年年报解读:自行车零配件产品收入的下降导致公司营收的大幅下降,资产负债率同比下降

深圳信隆健康产业发展股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“廖学金”。公司主营业务为研发、生产、销售自行车零配件,运动器材,康复辅助器材,铝挤型锻造成型(制品),管料成型加工等。公司产品以外销为主,大部分销往欧美市场。

根据信隆健康2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收18.25亿元,同比大幅下降30.72%。扣非净利润1.66亿元,同比大幅下降32.88%。信隆健康2022年年度净利润2.08亿元,业绩同比大幅下降31.20%。本期经营活动产生的现金流净额为3.69亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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自行车零配件产品收入的下降导致公司营收的大幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为自行车零配件,占比高达82.04%,其中自行车零配件为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
自行车零配件 14.97亿元 82.04% 23.25%
运动健身康复器材 3.12亿元 17.07% 21.68%
其他业务 1,623.48万元 0.89% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
自行车零配件 14.97亿元 82.04% 23.25%
运动健身及康复器材 3.12亿元 17.07% 21.68%
其他业务 1,623.48万元 0.89% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 6.52亿元 35.72% -
欧洲区 4.59亿元 25.18% -
亚洲区 3.76亿元 20.62% -
美洲区 2.26亿元 12.38% -
其他业务 1.11亿元 6.1% -

2、自行车零配件产品收入的下降导致公司营收的大幅下降

2022年公司营收18.25亿元,与去年同期的26.34亿元相比,大幅下降了30.72%。

主营业务大幅下降的原因是:

(1)自行车零配件产品本期营收14.97亿元,去年同期为19.50亿元,同比下降了23.24%。

(2)运动健身产品本期营收1.25亿元,去年同期为4.31亿元,同比大幅下降了71.14%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
自行车零配件产品 14.97亿元 - -
康复器材产品 1.87亿元 - -
运动健身产品 1.25亿元 - -
车手 - 3.04亿元 -100.0%
立管 - 3.55亿元 -100.0%
座管 - 3.80亿元 -100.0%
其他 - 1.93亿元 -100.0%
前叉 - 5.70亿元 -100.0%
运动健身器材 - 4.22亿元 -100.0%
康复器材 - 2.33亿元 -100.0%
碟刹 - 1.76亿元 -100.0%
其他业务 1,623.48万元 - -
合计 18.25亿元 26.34亿元 -30.72%

3、自行车零配件产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的22.48%,同比小幅增长到了今年的23.49%,主要是因为自行车零配件产品本期毛利率23.25%,去年同期为22.16%,同比小幅增长了1.09%。

4、

在销售模式上,企业主要渠道为自行车配件,占主营业务收入的37.28%。2022年自行车配件营收19.50亿元,相较于去年增长51.65%,同期毛利率为22.16%,同比上涨2.55个百分点。

5、前五大客户集中度得到改善

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.61%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为44.81%、32.27%、30.55%,总体呈大幅下降趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.64亿元 8.96%
第二名 1.06亿元 5.81%
第三名 1.04亿元 5.68%
第四名 7,925.77万元 4.34%
第五名 6,973.16万元 3.82%
合计 5.22亿元 28.61%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.25亿元 26.34亿元 -30.72%
营业成本 13.96亿元 20.42亿元 -31.63%
销售费用 3,553.18万元 3,149.48万元 12.82%
管理费用 1.08亿元 9,434.90万元 14.97%
财务费用 -1,617.19万元 3,410.84万元 -147.41%
研发费用 5,658.47万元 7,803.16万元 -27.49%
所得税费用 3,175.94万元 4,286.35万元 -25.91%

2022年主营业务利润为2.27亿元,去年同期为3.38亿元,同比大幅下降32.94%。

虽然毛利率本期为23.49%,同比小幅增长1.01%,不过营业总收入本期为18.25亿元,同比大幅下降30.72%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2022年公司营收18.25亿元,同比大幅下降30.72%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为3,553.18万元,同比小幅增长12.82%。

销售费用小幅增长的原因是:

虽然中介机构费本期为35.16万元,去年同期为82.62万元,同比大幅下降了57.44%;

但是(1)业务宣传费本期为210.84万元,去年同期为48.52万元,同比大幅增长了近3倍;(2)其他本期为403.60万元,去年同期为264.70万元,同比大幅增长了52.48%;(3)佣金本期为340.54万元,去年同期为302.83万元,同比小幅增长了12.45%;(4)差旅费本期为97.66万元,去年同期为61.13万元,同比大幅增长了59.78%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,429.88万元 1,398.79万元
产品保险费及货物运输保险 506.50万元 483.29万元
佣金 340.54万元 302.83万元
业务宣传费 210.84万元 48.52万元
办公及修理费 156.56万元 143.82万元
中介机构费 35.16万元 82.62万元
差旅费 97.66万元 61.13万元
其他 776.02万元 628.48万元
合计 3,553.18万元 3,149.48万元

PART 3
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应收账款周转率下降

2022年,企业应收账款合计3.72亿元,占总资产的19.41%,相较于去年同期的6.36亿元大幅减少了41.58%。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

本期,企业应收账款周转率为3.62。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从4.76下降到了3.62,平均回款时间从75天增加到了99天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为94.21%,1.98%和3.81%。

PART 4
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存货周转率持续下降

2022年企业存货周转率为3.78,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从55天增加到了95天,企业存货周转能力下降,2022年信隆健康存货余额合计3.03亿元,占总资产的16.70%,同比去年的4.35亿元大幅下降了30.31%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到39.35%,余额同比减少7.69%;其次,原材料占比26.79%,余额同比减少39.22%。

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