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中国化学(601117)2022年年报解读:国内销售增长率大幅高于海外,净现金流由正转负

中国化学工程股份有限公司于2010年上市。公司是一家集研发、投资、勘察、设计、采购、建造和运营一体化的知识密集型工程建设企业,业务领域主要包括建筑工程(化学工程、基础设施、环境治理)、实业和现代服务业业务。

根据中国化学2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,584.37亿元,同比小幅增长14.88%。扣非净利润50.08亿元,同比大幅增长44.35%。中国化学2022年年度净利润57.78亿元,业绩同比增长15.47%。本期经营活动产生的现金流净额为15.00亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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国内销售增长率大幅高于海外

1、主营业务构成

公司的主要业务为化学工程,占比高达75.01%,主要产品包括化学工程和基础设施两项,其中化学工程占比78.75%,基础设施占比15.47%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学工程 1,183.02亿元 75.01% 9.93%
基础设施 224.05亿元 14.21% 7.16%
实业及新材料 73.65亿元 4.67% 8.14%
现代服务业 56.77亿元 3.6% 6.15%
环境治理 35.04亿元 2.22% 11.36%
其他业务 4.62亿元 0.29% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
化学工程 1,242.06亿元 78.75% -
基础设施 244.05亿元 15.47% -
实业及其他 73.65亿元 4.67% -
其他业务 17.40亿元 1.11% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 1,233.31亿元 78.2% 9.28%
境外 339.23亿元 21.51% 9.59%
其他业务 4.62亿元 0.29% -

2、化学工程收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收1,584.37亿元,与去年同期的1,379.19亿元相比,小幅增长了14.88%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)化学工程本期营收1,183.02亿元,去年同期为1,079.45亿元,同比小幅增长了9.59%。

(2)基础设施本期营收224.05亿元,去年同期为141.76亿元,同比大幅增长了58.05%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
化学工程 1,183.02亿元 1,079.45亿元 9.59%
基础设施 224.05亿元 141.76亿元 58.05%
实业及新材料 73.65亿元 69.69亿元 5.69%
现代服务业 56.77亿元 47.29亿元 20.05%
环境治理 35.04亿元 28.97亿元 20.97%
印尼电站 - 10.50亿元 -100.0%
其他业务 11.83亿元 1.53亿元 675.29%
合计 1,584.37亿元 1,379.19亿元 14.88%

3、国内销售增长率大幅高于海外

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售507.16亿元,2022年增长143.18%,同期2018年海外销售302.08亿元,2022年增长12.3%,国内销售增长率大幅高过海外市场增长率。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,584.37亿元 1,379.19亿元 14.88%
营业成本 1,429.90亿元 1,242.60亿元 15.07%
销售费用 4.45亿元 4.12亿元 8.05%
管理费用 26.03亿元 24.66亿元 5.57%
财务费用 -3.57亿元 4.63亿元 -177.13%
研发费用 54.53亿元 47.39亿元 15.07%
所得税费用 9.27亿元 10.37亿元 -10.69%

2022年主营业务利润为66.82亿元,去年同期为50.57亿元,同比大幅增长32.14%。

虽然毛利率本期为9.75%,同比下降0.15%,不过营业总收入本期为1,584.37亿元,同比小幅增长14.88%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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净现金流由正转负

2022年,中国化学净利润为57.78亿元,去年同期为50.04亿元,同比增长15.47%。净现金流为-50.20亿元,去年同期为51.64亿元,由正转负。

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