航天机电(600151)2022年年报解读：太阳能系统产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，非流动资产处置损益减少了归母净利润的亏损
上海航天汽车机电股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主要从事汽车热系统业务，致力于开发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等。
根据航天机电2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收88.04亿元，同比大幅增长39.91%。扣非净利润-2.62亿元，较去年同期亏损增大。航天机电2022年年度净利润-1.35亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2019年、2022年。
太阳能系统产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是光伏，一块是汽车零配件，主要产品包括太阳能系统产品和PTC/发动机制冷系统两项，其中太阳能系统产品占比53.16%，PTC/发动机制冷系统占比21.33%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏 | 46.80亿元 | 53.16% | 8.14% |
| 汽车零配件 | 32.64亿元 | 37.08% | 0.95% |
| 其他业务 | 8.60亿元 | 9.76% | 31.66% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 太阳能系统产品 | 46.80亿元 | 53.16% | 8.14% |
| PTC/发动机制冷系统 | 18.78亿元 | 21.33% | -2.80% |
| 其他业务 | 12.44亿元 | 14.13% | - |
| HVAC/座舱空调系统 | 5.14亿元 | 5.84% | 2.88% |
| Compressor/压缩机 | 4.88亿元 | 5.54% | 2.77% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外 | 46.21亿元 | 52.48% | 0.48% |
| 山东、江苏、安徽、上海、浙江、江西、福建 | 14.60亿元 | 16.58% | 8.33% |
| 其他业务 | 13.64亿元 | 15.48% | - |
| 其他 | 8.14亿元 | 9.25% | 6.41% |
| 黑龙江、吉林、辽宁 | 5.46亿元 | 6.21% | 13.29% |
2、太阳能系统产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收88.04亿元，与去年同期的62.93亿元相比，大幅增长了39.91%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）太阳能系统产品本期营收46.80亿元，去年同期为28.57亿元，同比大幅增长了63.81%。
（2）PTC／发动机制冷系统本期营收18.78亿元，去年同期为15.26亿元，同比增长了23.04%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 太阳能系统产品 | 46.80亿元 | 28.57亿元 | 63.81% |
| PTC／发动机制冷系统 | 18.78亿元 | 15.26亿元 | 23.04% |
| HVAC／座舱空调系统 | 5.14亿元 | 6.59亿元 | -21.94% |
| Compressor压缩机 | 4.88亿元 | 4.51亿元 | 8.16% |
| Controlhead/控制头 | 3.85亿元 | 3.66亿元 | 5.14% |
| 其他业务 | 8.60亿元 | 4.34亿元 | 98.04% |
| 合计 | 88.04亿元 | 62.93亿元 | 39.91% |
3、PTC／发动机制冷系统毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的9.02%，同比小幅下降到了今年的7.77%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）PTC／发动机制冷系统本期毛利率-2.8%，去年同期为3.42%，同比大幅下降了6.22%。
（2）Controlhead/控制头本期毛利率14.38%，去年同期为19.16%，同比下降了4.78%。
（3）HVAC／座舱空调系统本期毛利率2.88%，去年同期为6.04%，同比大幅下降了3.16%。
4、PTC／发动机制冷系统毛利率持续下降
产品毛利率方面，2019-2022年太阳能系统产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的16.26%，大幅下降到2022年的8.14%，2018-2022年PTC／发动机制冷系统毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的14.12%，大幅下降到2022年的-2.80%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加39.91%，净利润由盈转亏
2022年，航天机电营业总收入为88.04亿元，去年同期为62.93亿元，同比大幅增长39.91%，净利润为-1.35亿元，去年同期为5,257.95万元，由盈转亏。
尽管主营业务利润本期为-1,239.44万元，去年同期为-7,356.78万元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）投资收益本期为2,502.98万元，同比大幅下降81.85%；（2）信用减值损失本期为-7,287.60万元，去年同期为1,629.60万元，同比大幅下降5.47倍，导致净利润由盈转亏。
净利润从2016年到2022年呈现下降趋势，从2.13亿元下降到-1.35亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 88.04亿元 | 62.93亿元 | 39.91% |
| 营业成本 | 81.20亿元 | 57.25亿元 | 41.83% |
| 销售费用 | 1.32亿元 | 1.06亿元 | 24.65% |
| 管理费用 | 3.15亿元 | 3.03亿元 | 4.24% |
| 财务费用 | 2,097.18万元 | 4,239.82万元 | -50.54% |
| 研发费用 | 2.01亿元 | 1.71亿元 | 17.17% |
| 所得税费用 | 1,351.50万元 | 586.69万元 | 130.36% |
2022年主营业务利润为-1,239.44万元，去年同期为-7,356.78万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为7.77%，同比小幅下降1.25%，不过营业总收入本期为88.04亿元，同比大幅增长39.91%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2022年公司营收88.04亿元，同比大幅增长39.91%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为2,097.18万元，同比大幅下降50.54%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑损失本期为1.14亿元，去年同期为7,420.81万元，同比大幅增长了53.19%，但是汇兑收益本期为1.65亿元，去年同期为1.08亿元，同比大幅增长了53.31%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：汇兑收益 | -1.65亿元 | -1.08亿元 |
| 汇兑损失 | 1.14亿元 | 7,420.81万元 |
| 利息支出 | 7,805.54万元 | 7,842.13万元 |
| 其他 | -591.30万元 | -270.41万元 |
| 合计 | 2,097.18万元 | 4,239.82万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-7,287.60万元，占利润总额60.17%，同比大幅下降5.47倍。资产减值损失本期为-6,014.36万元，占利润总额49.66%，同比大幅下降118.36%。投资收益本期为2,502.98万元，占利润总额20.67%，同比大幅下降81.85%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,502.98万元 | -20.67% | -81.85% |
| 公允价值变动收益 | -770.17万元 | 6.36% | -304.45% |
| 资产减值损失 | -6,014.36万元 | 49.66% | -118.36% |
| 营业外收入 | 420.28万元 | -3.47% | -45.87% |
| 营业外支出 | 400.54万元 | -3.31% | -70.96% |
| 其他收益 | 620.19万元 | -5.12% | -50.00% |
| 信用减值损失 | -7,287.60万元 | 60.17% | -547.20% |
| 资产处置收益 | 57.39万元 | -0.47% | -35.42% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加3.35倍
2022年，航天机电净利润为-1.35亿元，去年同期为5,257.95万元，由盈转亏。净现金流为5.33亿元，去年同期为1.23亿元，同比大幅增长3.35倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为7.64亿元，同比大幅增长61.72%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为1.18亿元，同比大幅增长6.80倍。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为273.26万元，同比大幅下降97.32%；
但是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.23亿元，同比小幅下降8.52%。
2、经营活动现金流同比大幅增长61.72%
本期经营活动现金流净额为7.64亿元，同比大幅增长61.72%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目增加 | 6.42亿元 | 2.38亿元 | 净利润 | -1.35亿元 | 5,257.95万元 |
| 存货增加 | 9,307.61万元 | 2.22亿元 | 经营性应收项目增加 | 2.64亿元 | 1,127.79万元 |
金融投资损失影响利润
金融投资收益占净利润13.07%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，航天机电用于金融投资的资产为3.49亿元，占总资产的3.13%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,758.91万元，占净利润-1.35亿元的13.07%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上实航天星河能源(上海)有限公司 | 3.05亿元 |
| 其他 | 4,456.04万元 |
| 合计 | 3.49亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | -988.74万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -770.17万元 |
| 合计 | -1,758.91万元 |
对外股权投资收益贡献一定利润
在2022年年报告期末，航天机电用于对外股权投资的资产为5.28亿元，占总资产的4.73%。对外股权投资所产生的收益为3,491.73万元，占净利润-1.35亿元的-25.94%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益3,777.41万元和处置外股权投资的收益-285.69万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 上海复合材料科技有限公司 | 3.79亿元 | 2,440万元 |
| 华电嘉峪关新能源有限公司 | 6,512.54万元 | 971.38万元 |
| 其他 | 8,399.93万元 | 366.04万元 |
| 合计 | 5.28亿元 | 3,777.41万元 |
处置对外股权投资产生的收益为-285.69万元，主要是上海能航机电发展有限公司-285.69万元。
1、上海复合材料科技有限公司
上海复合材料科技有限公司业务性质为复合材料技术研究开发。
从下表可以明显的看出，上海复合材料科技有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2018年的1.91%增长至6.87%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 上海复合材料科技有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2022年 | 42.57 | 2,440万元 | 3.79亿元 |
| 2021年 | 42.57 | 2,232.61万元 | 3.55亿元 |
| 2020年 | 42.57 | 1,884.48万元 | 3.32亿元 |
| 2019年 | 42.57 | 1,531.27万元 | 3.13亿元 |
| 2018年 | 42.57 | 557.77万元 | 2.97亿元 |
2、华电嘉峪关新能源有限公司
请下载并登录APP，即可阅读全文
