隆基绿能(601012)2022年年报解读:太阳能组件及电池收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,对外股权投资收益同比大幅增加
隆基绿能科技股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“李振国”。公司主要从事单晶硅棒,硅片,电池和组件的研发,生产和销售,为光伏集中式地面电站和分布式屋顶开发提供产品和系统解决方案。公司的主要产品为太阳能组件及电池、硅片及硅棒、电站建设及服务、电力。
根据隆基绿能2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收1,289.98亿元,同比大幅增长60.03%。扣非净利润144.14亿元,同比大幅增长63.31%。隆基绿能2022年年度净利润147.63亿元,业绩同比大幅增长62.70%。
太阳能组件及电池收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为光伏行业,主要产品包括太阳能组件及电池和硅片及硅棒两项,其中太阳能组件及电池占比65.78%,硅片及硅棒占比29.61%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
光伏行业 | 1,289.98亿元 | 100.0% | 15.38% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
太阳能组件及电池 | 848.49亿元 | 65.78% | 13.65% |
硅片及硅棒 | 381.97亿元 | 29.61% | 17.61% |
电站建设及服务 | 26.43亿元 | 2.05% | 10.45% |
其他 | 19.96亿元 | 1.55% | 38.04% |
受托加工 | 7.59亿元 | 0.59% | 19.15% |
其他业务 | 5.54亿元 | 0.42% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
中国境内 | 810.66亿元 | 62.84% | 14.62% |
欧洲地区 | 213.45亿元 | 16.55% | 13.18% |
亚太地区 | 134.81亿元 | 10.45% | 21.73% |
美洲地区 | 94.93亿元 | 7.36% | 16.92% |
中东非地区 | 36.13亿元 | 2.8% | 17.46% |
2、太阳能组件及电池收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收1,289.98亿元,与去年同期的806.08亿元相比,大幅增长了60.03%。
主营业务大幅增长的原因是:
(1)太阳能组件及电池本期营收848.49亿元,去年同期为584.54亿元,同比大幅增长了45.15%。
(2)硅片及硅棒本期营收381.97亿元,去年同期为170.28亿元,同比大幅增长了124.32%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
太阳能组件及电池 | 848.49亿元 | 584.54亿元 | 45.15% |
硅片及硅棒 | 381.97亿元 | 170.28亿元 | 124.32% |
电站建设及服务 | 26.43亿元 | 19.42亿元 | 63.34% |
其他 | 19.96亿元 | 11.82亿元 | 68.77% |
受托加工 | 7.59亿元 | 17.63亿元 | -56.94% |
电力 | 5.54亿元 | 5.62亿元 | -1.38% |
其他业务 | - | -3.24亿元 | - |
合计 | 1,289.98亿元 | 806.08亿元 | 60.03% |
3、太阳能组件及电池毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的20.22%,同比下降到了今年的15.38%。
毛利率下降的原因是:
(1)太阳能组件及电池本期毛利率13.65%,去年同期为17.06%,同比下降了3.41%。
(2)硅片及硅棒本期毛利率17.62%,去年同期为27.55%,同比大幅下降了9.93%。
4、硅片及硅棒毛利率持续下降
产品毛利率方面,2020-2022年太阳能组件及电池毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的20.53%,大幅下降到2022年的13.65%,2020-2022年硅片及硅棒毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的30.36%,大幅下降到2022年的17.62%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1,289.98亿元 | 806.08亿元 | 60.03% |
营业成本 | 1,091.64亿元 | 643.12亿元 | 69.74% |
销售费用 | 32.83亿元 | 17.90亿元 | 83.40% |
管理费用 | 29.33亿元 | 18.11亿元 | 61.98% |
财务费用 | -18.41亿元 | 9.06亿元 | -303.18% |
研发费用 | 12.82亿元 | 8.54亿元 | 50.05% |
所得税费用 | 16.42亿元 | 11.59亿元 | 41.71% |
2022年主营业务利润为135.21亿元,去年同期为105.17亿元,同比增长28.56%。
虽然毛利率本期为15.38%,同比下降4.84%,不过营业总收入本期为1,289.98亿元,同比大幅增长60.03%,推动主营业务利润同比增长。
2022年公司营收1,289.98亿元,同比大幅增长60.03%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-18.41亿元,去年同期为9.06亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为15.62亿元,去年同期汇兑损失为8.32亿元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
汇兑损益 | -15.62亿元 | 8.32亿元 |
利息收入 | -7.15亿元 | -2.63亿元 |
利息支出 | 4.75亿元 | 3.55亿元 |
其他 | -3,826.79万元 | -1,822.01万元 |
合计 | -18.41亿元 | 9.06亿元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加62.70%,净现金流同比增加6.64倍
2022年,隆基绿能净利润为147.63亿元,去年同期为90.74亿元,同比大幅增长62.70%。净现金流为236.19亿元,去年同期为30.93亿元,同比大幅增长6.64倍。
净现金流同比大幅增长是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为243.70亿元,同比大幅增长97.77%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为43.00亿元,去年同期为-20.88亿元,由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是:
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为9,826.18万元,同比大幅下降95.41%;
但是(1)取得借款收到的现金本期为103.64亿元,同比大幅增长107.60%;(2)支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.96亿元,同比大幅下降87.10%。
2、经营活动现金流同比大幅增长97.77%
本期经营活动现金流净额为243.70亿元,同比大幅增长97.77%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是:
经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
---|---|---|---|---|---|
经营性应付项目增加 | 186.15亿元 | 34.78亿元 | 存货增加 | 62.95亿元 | 27.17亿元 |
净利润 | 147.63亿元 | 90.74亿元 | 投资收益 | 49.31亿元 | 8.00亿元 |
较多的对外股权投资且对外股权投资收益对利润贡献大
在2022年年报告期末,隆基绿能用于对外股权投资的资产为96.98亿元,占总资产的6.95%。对外股权投资所产生的收益为47.69亿元,占净利润147.63亿元的32.31%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益52.14亿元和处置外股权投资的收益1.6亿元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
云南通威 | 38.89亿元 | 27.53亿元 |
四川永祥 | 28.66亿元 | 23.82亿元 |
森特股份 | 16.25亿元 | 224.13万元 |
其他 | 12.88亿元 | 7,636.3万元 |
合计 | 96.67亿元 | 52.14亿元 |
处置对外股权投资产生的收益为1.6亿元,主要是银川市鑫辉新能源有限公司1.73亿元、宝鸡隆伏佳发电有限公司5,970.88万元和隆基绿能光伏工程有限公司-320.43万元。
1、云南通威
云南通威业务性质为生产、销售。
该公司每年都有追加投资。
历年投资数据
云南通威 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2022年 | 49.00 | 3.43亿元 | 27.53亿元 | 38.89亿元 |
2021年 | 49.00 | 5.85亿元 | 0元 | 7.84亿元 |
2020年 | - | 1.99亿元 | 0元 | 0元 |
2、四川永祥
四川永祥业务性质为生产、销售。
从下表可以明显的看出,四川永祥带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年的0%增长至294.44%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
四川永祥 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2022年 | 15.00 | 0元 | 23.82亿元 | 28.66亿元 |
2021年 | 15.00 | 1.86亿元 | 5.32亿元 | 7.86亿元 |
2020年 | 15.00 | 0元 | 5,886.38万元 | 0元 |
2019年 | 15.00 | 0元 | 2,317.32万元 | 2.03亿元 |
2018年 | 15.00 | 5,850万元 | -1.96万元 | 1.8亿元 |
2017年 | 15.00 | 1.22亿元 | 0元 | 1.22亿元 |
3、森特股份
森特股份业务性质为生产、销售。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
森特股份 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2022年 | 24.28 | 0元 | 224.13万元 | 16.25亿元 |
2021年 | 24.28 | 16.35亿元 | 800.5万元 | 16.29亿元 |
4、对外股权投资收益同比去年大幅增加
从同期对比来看,企业的对外股权投资收益相比去年增长了40.65亿元,增速为577.21%。
应收账款周转率持续上升
2022年,企业应收账款合计90.76亿元,占总资产的6.50%,相较于去年同期的78.53亿元增长了15.56%。
1、应收账款周转率连续5年上升
本期,企业应收账款周转率为15.24。在2017年度到2022年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从44天减少到了23天,回款周期减少,企业的运营能力提升。