隧道股份(600820)2022年年报解读:对外股权投资收益逐年递增,施工业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
上海隧道工程股份有限公司于1994年上市。公司主要从事隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础设施的设计、施工、投资和运营业务,以及部分盾构设备的制造业务。
根据隧道股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收722.97亿元,同比增长16.18%。扣非净利润24.58亿元,同比小幅增长8.49%。隧道股份2022年年度净利润30.40亿元,业绩同比增长25.26%。
施工业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为施工业,占比高达79.52%,其中施工业为第一大收入来源,占比80.44%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
施工业 | 519.05亿元 | 79.52% | - |
运营业务 | 49.42亿元 | 7.57% | 25.33% |
投资业务 | 37.14亿元 | 5.69% | 33.26% |
设计服务 | 26.68亿元 | 4.09% | 25.86% |
产品销售 | 5.99亿元 | 0.92% | 7.91% |
其他业务 | 14.47亿元 | 2.21% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
施工业 | 525.04亿元 | 80.44% | - |
运营业务 | 49.42亿元 | 7.57% | - |
投资业务 | 37.14亿元 | 5.69% | - |
设计服务 | 26.68亿元 | 4.09% | - |
融资租赁 | 4.62亿元 | 0.71% | - |
其他业务 | 9.85亿元 | 1.5% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
上海 | 292.18亿元 | 44.76% | 14.28% |
浙江 | 95.40亿元 | 14.62% | 17.41% |
河南 | 40.79亿元 | 6.25% | 10.70% |
江苏 | 33.86亿元 | 5.19% | 17.14% |
广东 | 28.82亿元 | 4.42% | 6.65% |
其他业务 | 161.69亿元 | 24.76% | - |
2、施工业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收652.74亿元,与去年同期的622.26亿元相比,小幅增长了4.9%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)施工业本期营收519.05亿元,去年同期为491.99亿元,同比小幅增长了5.5%。
(2)运营业务本期营收49.42亿元,去年同期为42.30亿元,同比增长了16.81%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
施工业 | 519.05亿元 | 491.99亿元 | 5.5% |
运营业务 | 49.42亿元 | 42.30亿元 | 16.81% |
投资业务 | 37.14亿元 | 47.25亿元 | -21.39% |
设计服务 | 26.68亿元 | 27.02亿元 | -1.28% |
产品销售 | 5.99亿元 | 2.14亿元 | 179.86% |
融资租赁 | 4.62亿元 | 4.37亿元 | 5.62% |
机械加工及制造 | 3.77亿元 | 3.29亿元 | 14.5% |
其他业务 | 3.10亿元 | 1.26亿元 | 146.21% |
房地产业 | 2,210.15万元 | 2,296.05万元 | -3.74% |
其他业务 | 2.75亿元 | 2.39亿元 | 14.94% |
合计 | 652.74亿元 | 622.26亿元 | 4.9% |
净利润连续10年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.90%,净利润同比增加23.35%
2022年,隧道股份营业总收入为652.74亿元,去年同期为622.26亿元,同比小幅增长4.90%,净利润为29.93亿元,去年同期为24.27亿元,同比增长23.35%。
尽管所得税费用本期为8.33亿元,同比大幅增长51.59%,然而(1)投资收益本期为9.36亿元,同比大幅增长2.88倍;(2)主营业务利润本期为28.50亿元,同比小幅增长7.39%,推动净利润同比增长。
净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从13.12亿元增长到29.93亿元。
2、销售费用大幅下降,主营业务利润同比小幅增长7.39%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 652.74亿元 | 622.26亿元 | 4.90% |
营业成本 | 568.07亿元 | 540.99亿元 | 5.01% |
销售费用 | 240.35万元 | 934.22万元 | -74.27% |
管理费用 | 15.89亿元 | 15.20亿元 | 4.53% |
财务费用 | 14.67亿元 | 16.35亿元 | -10.31% |
研发费用 | 24.33亿元 | 21.72亿元 | 12.02% |
所得税费用 | 8.33亿元 | 5.50亿元 | 51.59% |
2022年主营业务利润为28.50亿元,去年同期为26.53亿元,同比小幅增长7.39%。
虽然毛利率本期为12.97%,同比下降0.09%,不过营业总收入本期为652.74亿元,同比小幅增长4.90%,推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收652.74亿元,同比小幅增长4.9%。虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用却在下降。
1、财务费用小幅下降
本期财务费用为14.67亿元,同比小幅下降10.31%。
财务费用小幅下降的原因是:
虽然汇兑损失本期为4,281.73万元,去年同期为190.68万元,同比大幅增长了近21倍;
但是(1)利息费用本期为15.36亿元,去年同期为17.24亿元,同比小幅下降了10.93%;(2)利息收入本期为1.78亿元,去年同期为1.17亿元,同比大幅增长了52.08%;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息费用 | 15.36亿元 | 17.24亿元 |
减:利息收入 | -1.78亿元 | -1.17亿元 |
汇兑损失 | 4,281.73万元 | 190.68万元 |
其他 | 6,670.25万元 | 2,671.58万元 |
合计 | 14.67亿元 | 16.35亿元 |
2、销售费用大幅下降
本期销售费用为240.35万元,同比大幅下降74.27%。归因于销售人员职工薪酬本期为152.24万元,去年同期为570.31万元,同比大幅下降了73.31%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
销售人员职工薪酬 | 152.24万元 | 570.31万元 |
广告费 | 55.29万元 | 100.59万元 |
业务招待费 | - | 164.43万元 |
其他 | 32.82万元 | 98.89万元 |
合计 | 240.35万元 | 934.22万元 |
非主营业务中投资收益本期为9.36亿元,占利润总额24.47%,同比大幅增长2.88倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 9.36亿元 | 24.47% | 288.09% |
公允价值变动收益 | 2,125.00万元 | 0.56% | 274.53% |
资产减值损失 | -2,792.57万元 | -0.73% | -9.88% |
营业外收入 | 1,680.36万元 | 0.44% | -42.91% |
营业外支出 | 2,412.57万元 | 0.63% | 74.61% |
其他收益 | 1.66亿元 | 4.35% | -10.64% |
信用减值损失 | -1.80亿元 | -4.70% | -102.98% |
资产处置收益 | 6,798.77万元 | 1.78% | 675.61% |
对外股权投资收益对利润贡献大
在2022年年报告期末,隧道股份用于对外股权投资的资产为54.32亿元,占总资产的3.55%。对外股权投资所产生的收益为9.36亿元,占净利润29.93亿元的31.27%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益7.65亿元和处置外股权投资的收益1.71亿元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
上海胜超股权投资合伙企业(有限合伙) | 19.82亿元 | 7,288.41万元 |
上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙) | 8.89亿元 | 6.12亿元 |
淮北建元绿金碳谷创业投资基金合伙企业(有限合伙) | 8.15亿元 | 4,844.68万元 |
杭州秦望工程建设运营有限公司 | 5亿元 | 0元 |
江西省鄱余高等级公路开发有限公司 | 2.74亿元 | -65.65万元 |
其他 | 9.72亿元 | 3,183.13万元 |
合计 | 54.32亿元 | 7.65亿元 |
处置对外股权投资产生的收益为1.71亿元,主要是上海瑞恒置业有限公司1.63亿元。
1、上海胜超股权投资合伙企业(有限合伙)
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
上海胜超股权投资合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 0元 | 7,288.41万元 | 19.82亿元 |
2021年 | 0元 | 1.33亿元 | 20.03亿元 |
2020年 | 18.81亿元 | -1,065.43万元 | 18.7亿元 |
2、上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙)
从下表可以明显的看出,上海建元股权投资基金合伙企业(有限合伙)带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年的-8.32%增长至221.74%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
上海建元股权投资基金合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 0元 | 6.12亿元 | 8.89亿元 |
2021年 | 7,828.76万元 | 7,464.16万元 | 2.76亿元 |
2020年 | 0元 | -195.75万元 | 1.23亿元 |
2019年 | 6,096.54万元 | -310.1万元 | 1.25亿元 |
2018年 | 2,137.1万元 | -412.94万元 | 6,733.72万元 |
2017年 | 5,143.68万元 | -428.04万元 | 4,715.64万元 |
3、淮北建元绿金碳谷创业投资基金合伙企业(有限合伙)
该公司每年都有追加投资,在追投的加持下收益年年增长,且投资收益率由2020年的-0.3%增长至6.32%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
淮北建元绿金碳谷创业投资基金合伙企业 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 2.7亿元 | 4,844.68万元 | 8.15亿元 |
2021年 | 3.75亿元 | 153.95万元 | 4.96亿元 |
2020年 | 1.2亿元 | -36.1万元 | 1.2亿元 |