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九安医疗(002432)2022年年报解读:iHealth系列产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅增长

天津九安医疗电子股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“刘毅”。公司专注家用医疗器械的研发、生产及销售以及云平台系统及服务,逐步转型成为互联网+医疗解决方案提供商。公司主要产品为电子血压计、血糖仪等电子医疗设备。

根据九安医疗2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收263.15亿元,同比大幅增长9.98倍。扣非净利润163.61亿元,同比大幅增长18.80倍。九安医疗2022年年度净利润164.84亿元,业绩同比大幅增长16.64倍。

PART 1
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iHealth系列产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为制造业,其中iHealth系列产品为第一大收入来源,占比98.68%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 262.65亿元 99.81% 79.72%
其他业务 5,051.07万元 0.19% 18.88%
分产品 营业收入 占比 毛利率
iHealth系列产品 259.69亿元 98.68% 80.32%
ODM/OEM产品 1.91亿元 0.73% 21.52%
其他业务 7,494.09万元 0.29% -
传统硬件产品 4,806.27万元 0.18% 46.21%
新零售业务 3,226.62万元 0.12% 1.26%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外销售 258.74亿元 98.32% -
国内销售 4.42亿元 1.68% -

2、iHealth系列产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收263.15亿元,与去年同期的23.97亿元相比,大幅增长了近10倍,主要是因为iHealth系列产品本期营收259.69亿元,去年同期为18.60亿元,同比大幅增长了近13倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
iHealth系列产品 259.69亿元 18.60亿元 1296.27%
ODM/OEM产品 1.91亿元 2.97亿元 -35.59%
传统硬件产品 4,806.27万元 7,362.39万元 -34.72%
其他业务 1.07亿元 1.66亿元 -35.54%
合计 263.15亿元 23.97亿元 997.8%

3、iHealth系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的63.47%,同比增长到了今年的79.6%,主要是因为iHealth系列产品本期毛利率80.32%,去年同期为72.65%,同比小幅增长了7.67%。

4、iHealth系列产品毛利率持续增长

值得一提的是,iHealth系列产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2018-2022年iHealth系列产品毛利率呈大幅增长趋势,从2018年的35.37%,大幅增长到2022年的80.32%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的67.77%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为20.44%、53.09%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达45.37%,第二大客户占比10.98%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 119.38亿元 45.37%
第二名 28.91亿元 10.98%
第三名 11.48亿元 4.36%
第四名 10.25亿元 3.90%
第五名 8.30亿元 3.16%
合计 178.33亿元 67.77%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长18.89倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 263.15亿元 23.97亿元 997.80%
营业成本 53.67亿元 8.76亿元 513.01%
销售费用 10.56亿元 2.43亿元 333.63%
管理费用 9.48亿元 2.53亿元 274.77%
财务费用 -2.09亿元 260.18万元 -8138.51%
研发费用 2.65亿元 6,673.10万元 296.95%
所得税费用 17.74亿元 6,522.87万元 2619.30%

2022年主营业务利润为188.81亿元,去年同期为9.49亿元,同比大幅增长18.89倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为263.15亿元,同比大幅增长9.98倍;(2)毛利率本期为79.60%,同比增长16.13%。

2022年公司营收263.15亿元,同比大幅增长997.8%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2.09亿元,去年同期为260.18万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1.81亿元,去年同期为1,676.38万元,同比大幅增长了近10倍。

(2)本期汇兑收益为3,526.23万元,去年同期汇兑损失为220.35万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.81亿元 -1,676.38万元
利息支出 475.35万元 1,329.86万元
汇兑损益 -3,526.23万元 220.35万元
其他 197.93万元 386.36万元
合计 -2.09亿元 260.18万元

2、营业总收入同比增加9.98倍,净利润同比增加16.64倍

2022年,九安医疗营业总收入为263.15亿元,去年同期为23.97亿元,同比大幅增长9.98倍,净利润为164.84亿元,去年同期为9.34亿元,同比大幅增长16.64倍。

本期主营业务利润188.81亿元,同比大幅增长18.89倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从-936.21万元增长到164.84亿元。

PART 3
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偏好金融投资

1、金融投资占总资产43.98%,各种投资类型均有参与

在2022年年报告期末,九安医疗用于金融投资的资产为95.57亿元,占总资产的43.98%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.71亿元,占净利润164.84亿元的-1.64%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 42.99亿元
其他非流动金融资产-其他 18.04亿元
交易性金融资产-其他 15.01亿元
债券投资 13.47亿元
其他 6.07亿元
合计 95.57亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -3.26亿元
其他 5,541.92万元
合计 -2.71亿元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了90.04亿元,增速为16.28倍。

PART 4
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应收账款周转率大幅增长

2022年,企业应收账款合计3.92亿元,占总资产的1.80%,相较于去年同期的5.89亿元大幅减少了33.54%。

1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少

本期,企业应收账款周转率为53.64。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从6.55大幅增长到了53.64,平均回款时间从54天减少到了6天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

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