英诺特(688253)2022年年报解读：呼吸道系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净现金流由正转负
北京英诺特生物技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张秀杰”。公司的主营业务为POCT快速诊断产品研发、生产和销售。公司的产品以呼吸道病原体检测为主，同时覆盖优生优育、消化道、肝炎等多个检测领域。
根据英诺特2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.47亿元，同比大幅增长36.62%。扣非净利润1.32亿元，同比增长22.00%。英诺特2022年年度净利润1.51亿元，业绩同比增长25.40%。
呼吸道系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造业，其中呼吸道系列为第一大收入来源，占比95.73%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 4.47亿元 | 100.0% | 61.20% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 呼吸道系列 | 4.28亿元 | 95.73% | 62.54% |
| 其他试剂系列 | 1,506.13万元 | 3.37% | 26.86% |
| 优生优育系列 | 382.38万元 | 0.86% | 45.82% |
| 其他业务 | 17.70万元 | 0.04% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北 | 1.98亿元 | 44.44% | 58.49% |
| 华东 | 1.01亿元 | 22.72% | 62.80% |
| 东北 | 3,463.44万元 | 7.75% | 59.73% |
| 西南 | 3,172.71万元 | 7.1% | 77.13% |
| 境外(含港澳台) | 2,566.54万元 | 5.75% | 41.35% |
| 其他业务 | 5,463.95万元 | 12.24% | - |
2、呼吸道系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收4.47亿元，与去年同期的3.27亿元相比，大幅增长了36.62%，主要是因为呼吸道系列本期营收4.28亿元，去年同期为3.14亿元，同比大幅增长了36.17%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 呼吸道系列 | 4.28亿元 | 3.14亿元 | 36.17% |
| 其他试剂系列 | 1,506.13万元 | 519.28万元 | 190.04% |
| 优生优育系列 | 382.38万元 | 438.15万元 | -12.73% |
| POCT诊断仪器 | 17.70万元 | 335.85万元 | -94.73% |
| 其他业务 | - | -1.28万元 | - |
| 合计 | 4.47亿元 | 3.27亿元 | 36.62% |
3、呼吸道系列毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2022年公司毛利率从去年同期的76.67%，同比下降到了今年的61.2%，主要是因为呼吸道系列本期毛利率62.54%，去年同期为73.88%，同比下降了15.35%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的64.37%。2022年经销营收2.87亿元，相较于去年增长2.89%，同期毛利率为60.87%，同比减少16.98个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的38.58%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达27.06%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.21亿元 | 27.06% |
| 客户二 | 1,765.79万元 | 3.95% |
| 客户三 | 1,152.93万元 | 2.58% |
| 客户四 | 1,140.73万元 | 2.55% |
| 客户五 | 1,083.99万元 | 2.43% |
| 合计 | 1.72亿元 | 38.58% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加36.62%，净利润同比增加25.40%
2022年，英诺特营业总收入为4.47亿元，去年同期为3.27亿元，同比大幅增长36.62%，净利润为1.51亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长25.40%。
尽管信用减值损失本期为-669.39万元，去年同期为34.75万元，同比大幅下降20.26倍，然而（1）主营业务利润本期为1.51亿元，同比增长20.97%；（2）其他收益本期为1,762.88万元，同比大幅增长32.69%，推动净利润同比增长。
净利润从2018年到2020年呈现上升趋势，从1,696.72万元增长到5.72亿元，而2020年到2022年呈现下降状态，从5.72亿元下降到1.51亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比增长20.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.47亿元 | 3.27亿元 | 36.62% |
| 营业成本 | 1.73亿元 | 7,627.58万元 | 127.17% |
| 销售费用 | 5,027.78万元 | 4,784.36万元 | 5.09% |
| 管理费用 | 4,056.39万元 | 3,612.08万元 | 12.30% |
| 财务费用 | -4,941.90万元 | 796.44万元 | -720.50% |
| 研发费用 | 7,217.91万元 | 3,111.23万元 | 132.00% |
| 所得税费用 | 1,382.39万元 | 1,764.51万元 | -21.66% |
2022年主营业务利润为1.51亿元，去年同期为1.25亿元，同比增长20.97%。
虽然毛利率本期为61.20%，同比下降15.47%，不过（1）营业总收入本期为4.47亿元，同比大幅增长36.62%；（2）财务费用本期为-4,941.90万元，同比大幅下降7.20倍，推动主营业务利润同比增长。
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