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维业股份(300621)2022年年报解读:土建施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净现金流同比大幅增长

维业建设集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“珠海市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事建筑装饰设计与施工及土木工程建筑。公司主要产品及服务包括公共建筑装饰、住宅精装修、土建施工、装饰设计。

根据维业股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收147.94亿元,同比大幅增长47.63%。扣非净利润158.72万元,同比大幅下降48.95%。维业股份2022年年度净利润7,773.06万元,业绩同比下降26.32%。

PART 1
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土建施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事土木工程建筑业、建筑装饰业、其他,主要产品包括土建施工和装饰施工两项,其中土建施工占比68.62%,装饰施工占比30.23%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
土木工程建筑业 101.52亿元 68.62% 3.22%
建筑装饰业 45.10亿元 30.49% 9.41%
其他 1.17亿元 0.79% 36.29%
其他业务 1,484.57万元 0.1% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
土建施工 101.52亿元 68.62% 3.22%
装饰施工 44.73亿元 30.23% 9.34%
其他 1.17亿元 0.79% 36.29%
装饰设计 3,781.57万元 0.26% 17.48%
其他业务 1,484.57万元 0.1% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南 115.23亿元 77.89% 4.50%
华东 14.28亿元 9.65% -
华中 11.32亿元 7.65% -
西南 2.85亿元 1.93% -
东北 1.97亿元 1.33% -
其他业务 2.29亿元 1.55% -

2、土建施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收147.94亿元,与去年同期的100.21亿元相比,大幅增长了47.63%,主要是因为土建施工本期营收101.52亿元,去年同期为58.07亿元,同比大幅增长了74.82%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
土建施工 101.52亿元 58.07亿元 74.82%
装饰施工 44.73亿元 40.93亿元 9.28%
其他业务 1.70亿元 1.21亿元 39.65%
合计 147.94亿元 100.21亿元 47.63%

3、装饰施工毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的6.6%,同比下降到了今年的5.12%,主要是因为装饰施工本期毛利率9.34%,去年同期为10.74%,同比小幅下降了1.4%。

4、土建施工毛利率持续下降

产品毛利率方面,2018-2022年土建施工毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的7.86%,大幅下降到2022年的3.22%,2022年装饰施工毛利率为9.34%,同比小幅下降1.40个百分点。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的87.57%,此前2019-2021年,前五大客户集中度分别为20.12%、24.14%、80.64%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达80.36%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 118.77亿元 80.36%
第二名 8.37亿元 5.67%
第三名 9,156.83万元 0.62%
第四名 7,244.76万元 0.49%
第五名 6,383.20万元 0.43%
合计 129.42亿元 87.57%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长34.19%,销售费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 147.79亿元 100.21亿元 47.48%
营业成本 140.23亿元 93.60亿元 49.82%
销售费用 2,752.75万元 3,443.59万元 -20.06%
管理费用 1.98亿元 1.67亿元 18.48%
财务费用 1.57亿元 1.73亿元 -8.76%
研发费用 4,970.58万元 5,160.99万元 -3.69%
所得税费用 5,006.36万元 4,301.19万元 16.40%

2022年主营业务利润为2.80亿元,去年同期为2.09亿元,同比大幅增长34.19%。

虽然毛利率本期为5.12%,同比下降1.48%,不过营业总收入本期为147.79亿元,同比大幅增长47.48%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收147.79亿元,同比大幅增长47.48%。虽然营收在增长,但是销售费用、财务费用、研发费用却在下降。

1、财务费用小幅下降

本期财务费用为1.57亿元,同比小幅下降8.76%。归因于利息收入本期为2,478.49万元,去年同期为1,096.30万元,同比大幅增长了126.08%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.81亿元 1.82亿元
减:利息收入 -2,478.49万元 -1,096.30万元
其他 147.32万元 171.56万元
合计 1.57亿元 1.73亿元

2、研发费用小幅下降

本期研发费用为4,970.58万元,同比小幅下降3.69%。

研发费用小幅下降的原因是:

虽然其他本期为96.88万元,去年同期为26.12万元,同比大幅增长了近3倍;

但是(1)职工薪酬本期为1,611.96万元,去年同期为1,826.77万元,同比小幅下降了11.76%;(2)折旧与摊销本期为199.69万元,去年同期为258.67万元,同比下降了22.8%;

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
直接投入 3,062.06万元 3,049.43万元
职工薪酬 1,611.96万元 1,826.77万元
折旧与摊销 199.69万元 258.67万元
其他 96.88万元 26.12万元
合计 4,970.58万元 5,160.99万元

3、销售费用下降

本期销售费用为2,752.75万元,同比下降20.06%。销售费用下降的原因是:

(1)其他本期为271.61万元,去年同期为663.54万元,同比大幅下降了59.07%。

(2)职工薪酬本期为1,915.80万元,去年同期为2,075.79万元,同比小幅下降了7.71%。

(3)投标费用本期为112.37万元,去年同期为186.96万元,同比大幅下降了39.9%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,915.80万元 2,075.79万元
保修费 378.14万元 416.88万元
投标费用 112.37万元 186.96万元
其他 346.45万元 763.96万元
合计 2,752.75万元 3,443.59万元

非主营业务中信用减值损失本期为-7,986.63万元,占利润总额61.99%,同比小幅下降8.16%。资产减值损失本期为-7,903.37万元,占利润总额61.34%,同比大幅下降15.70倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 67.51万元 0.52% -86.32%
资产减值损失 -7,903.37万元 -61.34% -1569.66%
营业外收入 140.82万元 1.09% 85.77%
营业外支出 112.39万元 0.87% -55.08%
其他收益 647.41万元 5.03% -56.83%
信用减值损失 -7,986.63万元 -61.99% -8.16%
资产处置收益 46.02万元 0.36% 29.66%

2、营业总收入同比大幅增加47.48%,净利润同比降低25.33%

2022年,维业股份营业总收入为147.79亿元,去年同期为100.21亿元,同比大幅增长47.48%,净利润为7,877.66万元,去年同期为1.06亿元,同比下降25.33%。

尽管主营业务利润本期为2.80亿元,同比大幅增长34.19%,然而资产减值损失本期为-7,903.37万元,去年同期为-473.35万元,同比大幅下降15.70倍,导致净利润同比下降。

净利润从2018年到2021年呈现上升趋势,从6,712.90万元增长到1.06亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从1.06亿元下降到7,877.66万元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

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