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中铁工业(600528)2022年年报解读：专用工程机械装备及相关服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，经营活动现金流连续6年低于净利润
中铁高新工业股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务为专用工程机械装备及相关服务业务、交通运输装备及相关服务业务，涵盖隧道施工装备及相关服务、工程施工机械及相关服务、道岔、钢结构制造与安装等业务板块。
根据中铁工业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收288.17亿元，同比小幅增长6.11%。扣非净利润16.46亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为12.17亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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专用工程机械装备及相关服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为工业制造业，占比高达95.04%，主要产品包括交通运输装备及相关服务和专用工程机械装备及相关服务两项，其中交通运输装备及相关服务占比63.68%，专用工程机械装备及相关服务占比31.36%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业制造业 | 273.88亿元 | 95.04% | 18.20% |
| 其他 | 11.08亿元 | 3.85% | 11.11% |
| 其他业务 | 3.21亿元 | 1.11% | 31.60% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 交通运输装备及相关服务 | 183.50亿元 | 63.68% | 13.71% |
| 专用工程机械装备及相关服务 | 90.38亿元 | 31.36% | 27.31% |
| 其他 | 11.08亿元 | 3.85% | 11.11% |
| 其他业务 | 3.21亿元 | 1.11% | 31.60% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国内地 | 276.26亿元 | 95.87% | 18.22% |
| 海外地区 | 8.70亿元 | 3.02% | 8.48% |
| 其他业务 | 3.21亿元 | 1.11% | 31.60% |
2、专用工程机械装备及相关服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收288.17亿元，与去年同期的271.57亿元相比，小幅增长了6.11%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）专用工程机械装备及相关服务本期营收90.38亿元，去年同期为81.17亿元，同比小幅增长了11.35%。
（2）其他本期营收11.08亿元，去年同期为6.73亿元，同比大幅增长了64.76%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 交通运输装备及相关服务 | 183.50亿元 | 181.87亿元 | 0.9% |
| 专用工程机械装备及相关服务 | 90.38亿元 | 81.17亿元 | 11.35% |
| 其他 | 11.08亿元 | 6.73亿元 | 64.76% |
| 其他业务 | 3.21亿元 | 1.81亿元 | 77.06% |
| 合计 | 288.17亿元 | 271.57亿元 | 6.11% |
PART 2
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发行25亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 123.41亿元 | 42.54% | 15.75% |
| 合同负债 | 84.34亿元 | 29.07% | 1.62% |
| 应付票据 | 44.46亿元 | 15.33% | 20.68% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2022-12-26 | 2024-12-27 | 3.97 | 13 |
| 2 | 2023-11-23 | 2025-11-24 | 3.1 | 5 |
| 3 | 2023-11-23 | 2026-11-24 | 3.25 | 7 |
3、偿债能力指标
| 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | 2021年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.43 | 1.44 | 1.51 | 1.47 | 1.44 |
| 速动比率 | 0.86 | 0.85 | 0.92 | 0.84 | 0.87 |
| 现金比率(%) | 0.27 | 0.30 | 0.36 | 0.34 | 0.29 |
| 资产负债率(%) | 54.21 | 52.70 | 50.47 | 51.41 | 52.64 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 115.53 | 135.33 | 181.24 | 477.25 | 115.19 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.24 | 0.38 | 0.19 | 0.36 | 0.24 |
| 货币资金/短期债务 | 1.51 | 1.76 | 1.40 | 1.62 | 1.43 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.24，去年同期为0.38，同比大幅下降-36.84%。
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加120.86%
2022年，中铁工业净利润为18.83亿元，去年同期为18.59亿元，同比基本持平。净现金流为5,517.49万元，去年同期为-2.65亿元，由负转正。
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