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福能股份(600483)2022年年报解读:供电毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,净利润连续10年增长

福建福能股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为电力、热力生产和供应。主要产品是燃煤发电、然气发电、陆上风电、海上风电、光伏发电、供热、机织布、针刺非织造布、水刺非织造布。

根据福能股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收143.18亿元,同比增长17.79%。扣非净利润25.80亿元,同比大幅增长91.64%。福能股份2022年年度净利润32.84亿元,业绩同比大幅增长98.65%。

PART 1
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供电毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为电力,占比高达94.81%,其中供电为第一大收入来源,占比80.87%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电力 135.75亿元 94.81% 24.78%
纺织 6.00亿元 4.19% -4.59%
其他业务 1.42亿元 0.99% 63.04%
分产品 营业收入 占比 毛利率
供电 115.79亿元 80.87% 25.80%
供热 19.64亿元 13.71% 19.02%
纺织制品 6.00亿元 4.19% -4.59%
其他业务 1.42亿元 0.99% 63.04%
其他 3,294.09万元 0.23% 8.94%
分地区 营业收入 占比 毛利率
福建省内 121.02亿元 84.52% 26.47%
福建省外 20.74亿元 14.48% 6.44%
其他业务 1.42亿元 0.99% 63.04%

2、供电收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收143.18亿元,与去年同期的121.56亿元相比,增长了17.79%,主要是因为供电本期营收115.79亿元,去年同期为94.92亿元,同比增长了21.98%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
供电 115.79亿元 94.92亿元 21.98%
供热 19.64亿元 16.78亿元 16.99%
纺织制品 6.00亿元 7.29亿元 -17.7%
其他 3,294.09万元 4,359.76万元 -24.44%
其他业务 1.42亿元 2.12亿元 -33.02%
合计 143.18亿元 121.56亿元 17.79%

3、供电毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的17.64%,同比大幅增长到了今年的23.93%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)供电本期毛利率25.8%,去年同期为18.36%,同比大幅增长了40.52%。

(2)供热本期毛利率19.02%,去年同期为11.17%,同比大幅增长了7.85%。

PART 2
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净利润连续10年增长

1、营业总收入同比增加17.79%,净利润同比大幅增加98.57%

2022年,福能股份营业总收入为143.18亿元,去年同期为121.56亿元,同比增长17.79%,净利润为32.83亿元,去年同期为16.53亿元,同比大幅增长98.57%。

本期主营业务利润23.25亿元,同比大幅增长90.99%;本期投资收益13.00亿元,同比大幅增长117.00%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从7.95亿元增长到32.83亿元。

2、销售费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长90.99%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 143.18亿元 121.56亿元 17.79%
营业成本 108.91亿元 100.12亿元 8.79%
销售费用 2,341.78万元 3,424.22万元 -31.61%
管理费用 2.58亿元 2.38亿元 8.43%
财务费用 6.30亿元 5.09亿元 23.80%
研发费用 1.08亿元 7,057.44万元 53.36%
所得税费用 3.41亿元 1.46亿元 133.16%

2022年主营业务利润为23.25亿元,去年同期为12.17亿元,同比大幅增长90.99%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为143.18亿元,同比增长17.79%;(2)毛利率本期为23.93%,同比大幅增长6.29%。

2022年公司营收143.18亿元,同比增长17.79%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为2,341.78万元,同比大幅下降31.61%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,749.93万元,去年同期为2,666.05万元,同比大幅下降了34.36%。

(2)营销费用本期为229.78万元,去年同期为426.71万元,同比大幅下降了46.15%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,749.93万元 2,666.05万元
营销费用 229.78万元 426.71万元
其他 362.07万元 331.47万元
合计 2,341.78万元 3,424.22万元

非主营业务中投资收益本期为13.00亿元,占利润总额35.88%,同比大幅增长117.00%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 13.00亿元 35.88% 117.00%
资产减值损失 -9,791.46万元 -2.70% -57.63%
营业外收入 2,160.16万元 0.60% 118.16%
营业外支出 1,196.25万元 0.33% -70.73%
其他收益 9,129.28万元 2.52% 24.71%
信用减值损失 -1,511.72万元 -0.42% -2177.43%
资产处置收益 1,088.61万元 0.30% 205.08%

PART 3
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较多的对外股权投资且对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,福能股份用于对外股权投资的资产为87.69亿元,占总资产的18.07%。对外股权投资所产生的收益为12.92亿元,占净利润32.83亿元的39.35%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
海峡发电有限责任公司 31.86亿元 5.4亿元
国能神福(石狮)发电有限公司 22.6亿元 4.21亿元
福建宁德核电有限公司 17.57亿元 2.35亿元
其他 15.65亿元 9,557.05万元
合计 87.69亿元 12.92亿元

1、海峡发电有限责任公司

海峡发电有限责任公司业务性质为新能源电力投资与开发。

该公司每年都有追加投资,在追投的加持下收益几乎年年增长,且投资收益率由2015年的0%增长至19.89%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


海峡发电有限责任公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 35.00 1.86亿元 5.4亿元 31.86亿元
2021年 35.00 4.35亿元 1.74亿元 24.64亿元
2020年 35.00 7.81亿元 9,130.52万元 18.8亿元
2019年 35.00 3.5亿元 3,605.89万元 10.17亿元
2018年 35.00 2.8亿元 909.44万元 0元
2017年 35.00 2.1亿元 28.1万元 3.5亿元
2016年 35.00 1.05亿元 -12.08万元 1.4亿元
2015年 35.00 3,500万元 0元 0元

2、国能神福(石狮)发电有限公司

国能神福发电有限公司业务性质为火力发电。

从下表可以明显的看出,国能神福(石狮)发电有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年的0%增长至22.05%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


国能神福发电有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 49.00 0元 4.21亿元 22.6亿元
2021年 49.00 0元 7,880.52万元 19.09亿元
2020年 49.00 20.7亿元 0元 20.7亿元

3、福建宁德核电有限公司

福建宁德核电有限公司业务性质为核电站的建设、运营和管理。

从下表可以明显的看出,福建宁德核电有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年的7.22%增长至13.51%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


福建宁德核电有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 10.00 0元 2.35亿元 17.57亿元
2021年 10.00 0元 2.32亿元 17.4亿元
2020年 10.00 17.6亿元 1.27亿元 17.08亿元

4、对外股权投资收益连续4年递增

从近5年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅增长,由2018年的-大幅增长至2022年的87.69亿元。且企业的对外股权投资收益持续大幅增长,由2018年的9,769.15万元大幅增长至2022年的12.92亿元,增长率为1222.2%。

PART 4
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应收账款周转率持续下降

2022年,企业应收账款合计45.82亿元,占总资产的9.44%,相较于去年同期的30.01亿元大幅增长了52.68%。

1、应收账款周转率连续5年下降

本期,企业应收账款周转率为3.78。在2017年度到2022年度,企业应收账款周转率连续5年下降,平均回款时间从59天增加到了95天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

2、一年以内账龄占比小幅增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为74.81%,23.15%和2.04%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从61.07%上涨到74.81%。

PART 5
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在建工程余额大幅减少

2022年,福能股份在建工程余额合计3.67亿元。

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