根据山高环能2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收17.91亿元，同比大幅增长116.62%。扣非净利润7,939.23万元，同比基本持平。山高环能2022年年度净利润7,957.90万元，业绩同比小幅下降4.77%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为工业级混合油加工和销售、供暖、节能环保装备与配套工程。

2022年公司营收17.91亿元，与去年同期的8.27亿元相比，大幅增长了116.62%，主要是因为工业级混合油加工与销售本期营收11.02亿元，去年同期为1.60亿元，同比大幅增长了近6倍。

2022年公司毛利率从去年同期的29.79%，同比大幅下降到了今年的19.27%，主要是因为供暖本期毛利率26.23%，去年同期为30.86%，同比小幅下降15.0%。

产品毛利率方面，2020-2022年供暖毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的73.08%，大幅下降到2022年的26.23%，2022年工业级混合油加工与销售毛利率为14.50%，同比大幅下降65.59%。

国内地区方面，华中地区的销售额同比大幅下降83.98%，比重从上期的30.08%大幅下降到了本期的2.22%。

值得一提的是，西北地区销售开始有了萌芽。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的39.71%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为53.00%、43.12%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比16.81%。

2022年年度，山高环能营业总收入为17.91亿元，去年同期为8.27亿元，同比大幅增长116.62%，净利润为7,957.90万元，去年同期为8,356.52万元，同比小幅下降4.77%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为8,123.04万元，同比大幅增长；

但是所得税费用本期支出2,830.32万元，去年同期收益328.44万元，同比大幅下降。

净利润从2017年年度到2019年年度呈现下降趋势，从3,857.09万元下降到-1.98亿元，而2019年年度到2022年年度呈现上升状态，从-1.98亿元增长到7,957.90万元。

2022年年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为8,123.04万元，同比大幅增长37.54%。

虽然毛利率本期为19.27%，同比大幅下降了10.52%，不过营业总收入本期为17.91亿元，同比大幅增长116.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。

本期研发费用为1,572.98万元，同比大幅增长78.31%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为821.27万元，去年同期为508.83万元，同比大幅增长了61.4%。

（2）其他本期为260.11万元，去年同期为23.14万元，同比大幅增长了近10倍。

（3）折旧摊销费本期为435.65万元，去年同期为267.37万元，同比大幅增长了62.94%。

本期财务费用为7,623.07万元，同比大幅增长76.32%。归因于利息费用本期为8,053.37万元，去年同期为4,222.22万元，同比大幅增长了90.74%。

本期管理费用为1.28亿元，同比增长23.93%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为7,950.93万元，去年同期为5,605.74万元，同比大幅增长了41.84%。

（2）股份支付本期为1,311.50万元，去年同期为567.53万元，同比大幅增长了131.09%。

2022年，山高环能在建工程余额合计4.18亿元，较去年的2,518.53万元大幅增长。主要在建的重要工程是滨海有机废弃物综合利用处置项目。

在建工程本期新增投入金额为3.99亿元，其中新项目投入滨海有机废弃物综合利用处置项目3.54亿元。

在2022年年报告期末，山高环能形成的商誉为5.91亿元，占净资产的39.94%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为新城热力和天津碧海。

根据2022年年度报告获悉，新城热力仍有商誉现值3.66亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为2.52亿元，企业2020-2022年期末的净利润增长率为-24.78%且2022年末净利润为1,898.78万元，存在极大的减值风险且此时可能还存在应减未减的风险，需要关注。

2020年，企业斥资6.19亿元的对价收购新城热力93.0%的股份，但其93.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.52亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达145.08%，形成的商誉高达3.66亿元，占当年净资产的57.1%。

新城热力的历史业绩数据如下表所示：

2022年，企业斥资2,897万元的对价收购天津碧海100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅999.68万元，也就是说这笔收购的溢价率高达189.79%，形成的商誉高达1,897.32万元，占当年净资产的1.28%。

天津碧海收购前业绩展示如下表所示：

从同期对比来看，企业的商誉账面原值期末余额相比去年基本持平了2.24亿元，增速为61.15%。

2022年年度，企业资产负债率为73.50%，去年同期为52.24%，同比大幅增长了21.26%。

山高环能负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了9.49亿元，去年同期流出3.72亿元，同比大幅下降。主要是由于取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为4.77亿元，同比大幅增长，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.78亿元，同比大幅增长。