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广联航空(300900)2022年年报解读:航空航天零部件及无人机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

广联航空工业股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“王增夺”。公司是专业从事航空工业相关产品研发、制造的国家级高新技术企业。公司的主要产品为成型工装、装配工装、金属零部件、复合材料零部件、无人机。

根据广联航空2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收6.64亿元,同比大幅增长179.55%。扣非净利润1.40亿元,同比大幅增长7.47倍。广联航空2022年年度净利润1.70亿元,业绩同比大幅增长3.52倍。

PART 1
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航空航天零部件及无人机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为航空航天装备制造,占比高达98.57%,主要产品包括航空航天零部件及无人机和航空工装两项,其中航空航天零部件及无人机占比78.03%,航空工装占比20.46%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
航空航天装备制造 6.54亿元 98.57% 52.67%
其他 946.34万元 1.43% 91.80%
分产品 营业收入 占比 毛利率
航空航天零部件及无人机 5.18亿元 78.03% 55.80%
航空工装 1.36亿元 20.46% 40.76%
其他业务 1,000.53万元 1.51% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内地区 6.64亿元 100.0% 53.23%

2、航空航天零部件及无人机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收6.64亿元,与去年同期的2.37亿元相比,大幅增长了179.55%,主要是因为航空航天零部件及无人机本期营收5.18亿元,去年同期为1.20亿元,同比大幅增长了近3倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
航空航天零部件及无人机 5.18亿元 1.20亿元 332.28%
航空工装 1.36亿元 1.13亿元 20.24%
其他业务 1,000.53万元 466.57万元 114.44%
合计 6.64亿元 2.37亿元 179.55%

3、航空航天零部件及无人机毛利率的增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的43.65%,同比增长到了今年的53.23%。

毛利率增长的原因是:

(1)航空航天零部件及无人机本期毛利率55.8%,去年同期为46.82%,同比增长了8.98%。

(2)航空工装本期毛利率40.76%,去年同期为39.72%,同比增长了1.04%。

4、航空航天零部件及无人机毛利率提升

产品毛利率方面,2020-2022年航空工装毛利率呈增长趋势,从2020年的35.40%,增长到2022年的40.76%,2022年航空航天零部件及无人机毛利率为55.80%,同比增加8.98个百分点。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的77.93%,相较于2021年的80.32%,基本保持平稳,公司对第一大客户(中国航空工业集团有限公司(国资委全资))存在一定的依赖,2022年第一大客户(中国航空工业集团有限公司(国资委全资))占总营收的比例高达52.39%,第二大客户占比12.46%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
中国航空工业集团有限公司(国资委全资) 3.43亿元 52.39%
客户二 8,150.95万元 12.46%
客户三 3,337.83万元 5.10%
客户四 2,867.26万元 4.38%
客户五 2,349.24万元 3.59%
合计 5.10亿元 77.93%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长6.11倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.64亿元 2.37亿元 179.55%
营业成本 3.10亿元 1.34亿元 132.03%
销售费用 294.15万元 163.52万元 79.89%
管理费用 8,884.28万元 4,666.38万元 90.39%
财务费用 2,705.56万元 124.90万元 2066.22%
研发费用 4,568.96万元 2,594.51万元 76.10%
所得税费用 339.67万元 408.40万元 -16.83%

2022年主营业务利润为1.83亿元,去年同期为2,571.74万元,同比大幅增长6.11倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为6.64亿元,同比大幅增长179.55%;(2)毛利率本期为53.23%,同比增长9.58%。

2、营业总收入同比增加179.55%,净利润同比增加3.52倍

2022年,广联航空营业总收入为6.64亿元,去年同期为2.37亿元,同比大幅增长179.55%,净利润为1.70亿元,去年同期为3,769.57万元,同比大幅增长3.52倍。

本期主营业务利润1.83亿元,同比大幅增长6.11倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2014年到2022年呈现上升趋势,从912.73万元增长到1.70亿元。

PART 3
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应收账款周转率大幅增长

2022年,企业应收账款合计6.36亿元,占总资产的20.41%,相较于去年同期的4.15亿元大幅增长了53.33%。

1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少

本期,企业应收账款周转率为1.26。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从0.58大幅增长到了1.26,平均回款时间从620天减少到了285天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、一年以内账龄占比增长

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为67.74%,29.64%和2.62%。

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从50.33%大幅上涨到67.74%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显上升。

PART 4
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在建工程余额大幅减少

2022年,广联航空在建工程余额合计1.81亿元。

其中,在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固,合计4.74亿元。在此之中,西安航空产业加工制造基地项目一期,本期转入固定资产2.20亿元。

大额转固项目

西安航空产业加工制造基地项目一期

该项目项目预算为3.10亿元,本期投入9,796.16万元,项目本期转入固定资产2.20亿元,期末账面余额5,473.77万元,当前项目完成情况为:未完工。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
3.10亿元 5,473.77万元 9,796.16万元 2.84亿元 2.20亿元 未完工

航空复合材料零部件生产线扩展及技改项目

该项目项目预算为2.80亿元,本期投入9,965.20万元,项目本期转入固定资产1.37亿元,期末账面余额4,088.69万元,当前项目完成情况为:未完工,更多内容详见ipo报告中的'募集资金运用'。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
2.80亿元 4,088.69万元 9,965.20万元 2.66亿元 1.37亿元 未完工

PART 5
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商誉占有一定比重

在2022年年报告期末,广联航空形成的商誉为2.66亿元,占净资产的14.41%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
成都航新航空装备科技有限公司 2.66亿元 减值风险低
商誉总额 2.66亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为成都航新航空装备科技有限公司。

成都航新航空装备科技有限公司减值风险低

(1) 风险分析

企业2022年期末的营业收入增长率为2930.97%,同时2022年商誉减值报告预测2023年期末营业收入增长率为-46.46%,商誉减值风险低。

业绩增长表


成都航新航空装备科技有限公司 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2021年 333.93万元 - 686.25万元 -
2022年 8,280.08万元 2379.59% 2.08亿元 2930.97%

(2) 收购情况

2021年,企业斥资2.8亿元的对价收购成都航新航空装备科技有限公司70.0%的股份,但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1,402.89万元,也就是说这笔收购的溢价率高达1895.88%,形成的商誉高达2.66亿元,占当年净资产的15.9%。

成都航新主营业务为,股权结构不变。

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