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明星电力(600101)2022年年报解读：主营业务利润同比大幅增长，较多的对外股权投资
四川明星电力股份有限公司于1997年上市。公司主营水力发电、电力销售和自来水生产、销售及综合能源服务业务，其主要产品电力、自来水、施工劳务。公司是国有控股的水电企业，拥有完整的供电网络和供水网络。
根据明星电力2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收23.77亿元，同比增长23.29%。扣非净利润1.56亿元，同比大幅增长31.76%。明星电力2022年年度净利润1.58亿元，业绩同比增长27.44%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为电力生产和供应，占比高达83.70%，其中电力为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力生产和供应 | 19.90亿元 | 83.7% | 9.41% |
| 建筑施工 | 3.19亿元 | 13.42% | 6.98% |
| 其他业务 | 6,848.04万元 | 2.88% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力 | 19.90亿元 | 83.7% | 9.41% |
| 施工劳务 | 3.19亿元 | 13.42% | 6.98% |
| 市场化售电服务 | 5,081.71万元 | 2.14% | 33.99% |
| 其他业务 | 1,766.33万元 | 0.74% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 遂宁 | 23.60亿元 | 99.29% | 11.36% |
| 其他业务 | 1,691.83万元 | 0.71% | - |
营收增长
2022年公司营收23.77亿元，与去年同期的19.28亿元相比，增长了23.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 减:公司内各分部抵销数 | -1.72亿元 | 1.30亿元 | -232.66% |
| 其他业务 | 23.77亿元 | 17.98亿元 | 32.2% |
| 合计 | 23.77亿元 | 19.28亿元 | 23.29% |
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 23.77亿元 | 19.28亿元 | 23.29% |
| 营业成本 | 21.01亿元 | 17.09亿元 | 22.99% |
| 销售费用 | 727.37万元 | 735.21万元 | -1.07% |
| 管理费用 | 7,442.40万元 | 7,838.45万元 | -5.05% |
| 财务费用 | -1,344.03万元 | -1,217.06万元 | -10.43% |
| 研发费用 | 4.19万元 | 22.86万元 | -81.67% |
| 所得税费用 | 2,692.60万元 | 2,724.18万元 | -1.16% |
2022年主营业务利润为1.83亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长52.72%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为23.77亿元，同比增长23.29%；（2）毛利率本期为11.60%，同比增长0.21%。
2022年公司营收23.77亿元，同比增长23.29%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
财务收益小幅增长
本期财务费用为-1,344.03万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅增长了10.43%。整体来看：虽然利息费用本期为363.37万元，去年同期为204.43万元，同比大幅增长了77.75%，但是利息收入本期为1,826.10万元，去年同期为1,449.03万元，同比增长了26.02%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,826.10万元 | -1,449.03万元 |
| 利息费用 | 363.37万元 | 204.43万元 |
| 其他 | 118.70万元 | 27.54万元 |
| 合计 | -1,344.03万元 | -1,217.06万元 |
PART 3
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较多的对外股权投资且对四川华润万通燃气股份有限公司投资收益贡献一定利润
在2022年年报告期末，明星电力用于对外股权投资的资产为2.93亿元，占总资产的7.7%。对外股权投资所产生的收益为2,756.02万元，占净利润1.58亿元的17.42%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 四川华润万通燃气股份有限公司 | 2.06亿元 | 2,756.02万元 |
| 深圳市明星综合商社有限公司○ | 5,725.46万元 | 0元 |
| 其他 | 3,036万元 | 0元 |
| 合计 | 2.93亿元 | 2,756.02万元 |
1、四川华润万通燃气股份有限公司
四川华润万通燃气股份有限公司业务性质为燃气销售。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 四川华润万通燃气股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2022年 | 49.43 | 2,756.02万元 | 2.06亿元 |
| 2021年 | - | 2,963.29万元 | 2.07亿元 |
| 2020年 | 49.43 | 2,877.53万元 | 2.05亿元 |
| 2019年 | 49.43 | 2,724.56万元 | 2亿元 |
| 2018年 | 49.43 | 2,555.2万元 | 1.95亿元 |
| 2017年 | - | 2,476.21万元 | 1.92亿元 |
| 2016年 | - | 2,601.15万元 | 1.9亿元 |
| 2015年 | 49.43 | 2,427.97万元 | 1.85亿元 |
| 2014年 | 49.43 | 2,429.42万元 | 1.79亿元 |
2、深圳市明星综合商社有限公司○
历年投资数据
| 深圳市明星综合商社有限公司○ | 期末余额 |
|---|---|
| 2022年 | 5,725.46万元 |
| 2021年 | 5,725.46万元 |
| 2020年 | 5,725.46万元 |
| 2019年 | 5,725.46万元 |
| 2018年 | 5,725.46万元 |
| 2017年 | 5,725.46万元 |
| 2016年 | 5,725.46万元 |
| 2015年 | 5,725.46万元 |
| 2014年 | 5,725.46万元 |
PART 4
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净现金流由正转负
1、净利润同比增加27.44%，净现金流同比大幅降低126.66%
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