利群股份(601366)2022年年报解读：净利润连续4年下降，主要发展经销模式
利群商业集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“徐恭藻”。公司主营业务是以以百货、超市及电器全品类经营的零售连锁和品牌代理及商业物流配送。主要产品包括零售连锁及ToC端网商平台、品牌代理及ToB端采购平台、智慧化仓储物流中心、生鲜食品生产及加工。
根据利群股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收78.60亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.68亿元，较去年同期亏损增大。利群股份2022年年度净利润-1.73亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
主要发展经销模式
1、主营业务构成
公司主要产品包括超市和家电两项，其中超市占比60.96%，家电占比15.86%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 超市 | 47.92亿元 | 60.96% | 16.57% |
| 家电 | 12.46亿元 | 15.86% | 12.77% |
| 百货 | 9.86亿元 | 12.55% | 59.26% |
| 其他业务 | 8.36亿元 | 10.63% | 97.93% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 山东区域 | 64.17亿元 | 81.64% | 22.74% |
| 其他业务 | 8.36亿元 | 10.63% | 97.93% |
| 华东区域 | 6.07亿元 | 7.73% | 12.90% |
2、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的92.61%。2022年经销营收65.05亿元，相较于去年下降1.67%，同期毛利率为15.66%，同比增加1.25个百分点。
净利润连续4年下降
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2022年，利群股份营业总收入为78.60亿元，去年同期为80.84亿元，同比基本持平，净利润为-1.73亿元，去年同期为7,990.57万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为3,195.41万元，同比大幅下降81.56%，然而（1）资产处置收益本期为2,131.64万元，同比大幅下降93.44%；（2）主营业务利润本期为-1.18亿元，去年同期为-5,457.90万元，较去年同期亏损增大，导致净利润由盈转亏。
净利润从2017年到2022年呈现下降趋势，从3.94亿元下降到-1.73亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 78.60亿元 | 80.84亿元 | -2.76% |
| 营业成本 | 55.04亿元 | 56.77亿元 | -3.05% |
| 销售费用 | 13.75亿元 | 13.89亿元 | -0.96% |
| 管理费用 | 7.11亿元 | 6.95亿元 | 2.39% |
| 财务费用 | 3.18亿元 | 2.91亿元 | 9.17% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,195.41万元 | 1.73亿元 | -81.56% |
2022年主营业务利润为-1.18亿元，去年同期为-5,457.90万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为29.98%，同比增长0.21%，不过营业总收入本期为78.60亿元，同比下降2.76%，导致主营业务利润亏损增大。
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加80.89%
2022年，利群股份净利润为-1.73亿元，去年同期为7,990.57万元，由盈转亏。净现金流为-3,447.89万元，去年同期为-1.80亿元，较去年同期大幅增长80.89%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1,670.99万元，同比大幅下降95.86%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-6.26亿元，去年同期为-12.13亿元，同比大幅增长48.43%，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为507.55万元，同比大幅下降98.54%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.52亿元，同比大幅下降58.33%；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为3.43亿元，同比增长3.43亿元。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为38.28亿元，同比增长21.03%；
但是偿还债务支付的现金本期为33.02亿元，同比大幅增长32.69%。
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