惠达卫浴(603385)2022年年报解读:卫生陶瓷收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续4年下降
惠达卫浴股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“王惠文”。公司是一家以满足消费者对高品质卫浴家居产品的需求为目标,通过卫浴产品的设计、研发、生产和销售,为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案的企业。
根据惠达卫浴2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收34.20亿元,同比小幅下降12.16%。扣非净利润9,268.73万元,同比大幅下降40.97%。惠达卫浴2022年年度净利润1.22亿元,业绩同比大幅下降48.69%。本期经营活动产生的现金流净额为4.61亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
卫生陶瓷收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为非金属矿物制品业,占比高达71.25%,主要产品包括卫生陶瓷、墙地砖、五金洁具三项,卫生陶瓷占比50.51%,墙地砖占比17.15%,五金洁具占比15.39%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
非金属矿物制品业 | 24.36亿元 | 71.25% | 23.76% |
金属制品业 | 5.26亿元 | 15.39% | 33.26% |
家具制造业 | 2.20亿元 | 6.45% | 25.47% |
其他 | 1.94亿元 | 5.67% | 16.80% |
其他业务 | 4,232.04万元 | 1.24% | 13.22% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
卫生陶瓷 | 17.27亿元 | 50.51% | 25.35% |
墙地砖 | 5.86亿元 | 17.15% | 17.90% |
五金洁具 | 5.26亿元 | 15.39% | 33.26% |
浴室柜 | 2.20亿元 | 6.45% | 25.47% |
其他 | 1.94亿元 | 5.67% | 16.80% |
其他业务 | 1.65亿元 | 4.83% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 24.74亿元 | 72.35% | 26.01% |
境外 | 9.03亿元 | 26.41% | 22.06% |
其他业务 | 4,232.04万元 | 1.24% | 13.22% |
2、卫生陶瓷收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收34.19亿元,与去年同期的38.93亿元相比,小幅下降了12.16%。
主营业务小幅下降的原因是:
(1)卫生陶瓷本期营收17.27亿元,去年同期为19.35亿元,同比小幅下降了10.74%。
(2)五金洁具本期营收5.26亿元,去年同期为6.56亿元,同比下降了19.78%。
(3)浴室柜本期营收2.20亿元,去年同期为2.76亿元,同比下降了20.17%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
卫生陶瓷 | 17.27亿元 | 19.35亿元 | -10.74% |
墙地砖 | 5.86亿元 | 5.95亿元 | -1.46% |
五金洁具 | 5.26亿元 | 6.56亿元 | -19.78% |
浴室柜 | 2.20亿元 | 2.76亿元 | -20.17% |
其他 | 1.94亿元 | 2.34亿元 | -17.14% |
浴缸淋浴房 | 1.23亿元 | 1.42亿元 | -13.49% |
其他业务 | 4,232.04万元 | 5,459.36万元 | -22.48% |
合计 | 34.19亿元 | 38.93亿元 | -12.16% |
3、卫生陶瓷毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的27.66%,同比小幅下降到了今年的24.81%。
毛利率小幅下降的原因是:
(1)卫生陶瓷本期毛利率25.35%,去年同期为28.91%,同比小幅下降了3.56%。
(2)五金洁具本期毛利率33.26%,去年同期为35.43%,同比小幅下降了2.17%。
(3)浴室柜本期毛利率25.47%,去年同期为29.69%,同比小幅下降了4.22%。
4、卫生陶瓷毛利率持续下降
值得一提的是,卫生陶瓷在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2019-2022年卫生陶瓷毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的37.71%,大幅下降到2022年的25.35%,2018-2022年墙地砖毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的27.22%,大幅下降到2022年的17.90%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的62.06%。2022年经销营收20.96亿元,相较于去年下降10.01%,同期毛利率为25.17%,同比减少0.08个百分点。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅降低12.16%,净利润同比大幅降低48.61%
2022年,惠达卫浴营业总收入为34.19亿元,去年同期为38.93亿元,同比小幅下降12.16%,净利润为1.22亿元,去年同期为2.38亿元,同比大幅下降48.61%。
尽管营业外利润本期为1,180.09万元,去年同期为-5,303.59万元,扭亏为盈,然而(1)主营业务利润本期为1.21亿元,同比大幅下降47.15%;(2)投资收益本期为-565.47万元,去年同期为5,374.47万元,同比大幅下降110.52%;(3)资产处置收益本期为2,246.81万元,同比大幅下降67.98%,导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年到2019年呈现上升趋势,从2.36亿元增长到3.46亿元,而2019年到2022年呈现下降状态,从3.46亿元下降到1.22亿元。
2、主营业务利润同比大幅下降47.15%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 34.19亿元 | 38.93亿元 | -12.16% |
营业成本 | 25.71亿元 | 28.16亿元 | -8.70% |
销售费用 | 3.08亿元 | 3.23亿元 | -4.56% |
管理费用 | 2.43亿元 | 2.87亿元 | -15.59% |
财务费用 | -1,358.38万元 | 2,017.74万元 | -167.32% |
研发费用 | 1.42亿元 | 1.67亿元 | -15.12% |
所得税费用 | 3,668.88万元 | 6,632.20万元 | -44.68% |
2022年主营业务利润为1.21亿元,去年同期为2.29亿元,同比大幅下降47.15%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为34.19亿元,同比小幅下降12.16%;(2)毛利率本期为24.81%,同比小幅下降2.85%。
非主营业务中其他收益本期为4,815.16万元,占利润总额30.31%,同比大幅增长58.86%。资产处置收益本期为2,246.81万元,占利润总额14.14%,同比大幅下降67.98%。营业外收入本期为1,614.42万元,占利润总额10.16%,同比大幅增长17.93倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | -565.47万元 | -3.56% | -110.52% |
公允价值变动收益 | -1,488.68万元 | -9.37% | -39.34% |
资产减值损失 | -1,195.97万元 | -7.53% | -93.44% |
营业外收入 | 1,614.42万元 | 10.16% | 1793.47% |
营业外支出 | 434.33万元 | 2.73% | -91.94% |
其他收益 | 4,815.16万元 | 30.31% | 58.86% |
信用减值损失 | -1,226.54万元 | -7.72% | -27.61% |
资产处置收益 | 2,246.81万元 | 14.14% | -67.98% |
非经常性损益增加了归母净利润的收益
惠达卫浴2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,551.06万元,占归母净利润的27.66%。
本期非经常性损益项目概览表:
2022年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
计入非经常性损益的金融投资收益 | -6,483.97万元 |
政府补助 | 4,815.16万元 |
委托他人投资或管理资产的损益 | 3,449.16万元 |
非流动资产处置损益 | 2,149.24万元 |
其他 | -378.55万元 |
合计 | 3,551.06万元 |
(一)计入非经常性损益的金融投资收益
1、金融投资收益占净利润34.13%,投资主体为理财投资
在2022年年报告期末,惠达卫浴用于金融投资的资产为1.77亿元,占总资产的2.95%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,169.08万元,占净利润1.22亿元的34.13%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 1.32亿元 |
其他非流动金融资产 | 4,469.7万元 |
合计 | 1.77亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 理财收益 | 4,381.78万元 |
其他 | -212.69万元 | |
合计 | 4,169.08万元 |
2、金融投资收益连续3年递增
从近4年来看,企业的金融投资收益持续大幅增长,由2019年的1,424.48万元大幅增长至2022年的4,169.08万元,增速为192.67%。
(二)政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额4,815.16万元,具体来源如下表所示:
计入利润的政府补助的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润(注1) | 3,811.38万元 |
往期留存政府补助计入当期利润(注2) | 962.24万元 |
小计 | 4,773.61万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
曹妃甸投资扶持资金 | 1,898.91万元 |
稳岗返还 | 476.45万元 |
职业技能提升专账资金 | 367.10万元 |
省级科技创新和科学普及专项资金 | 165.10万元 |
失业保险金返还 | 160.47万元 |
往期留存政府补助剩余金额为1.24亿元,其中962.24万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
惠达集团改扩建项目 | 276.90万元 |
职工公寓建设项目 | 163.10万元 |
土地平整费、基础设施补偿款 | 63.72万元 |
浴缸生产线改造项目 | 61.01万元 |
能量系统优化项目 | 42.20万元 |
高压注浆工程 | 37.67万元 |
重庆智能家居一期用地基本建设补贴款 | 37.21万元 |
废水处理工程 | 34.45万元 |
节能循环经济和资源节约重大项目补助项目 | 33.33万元 |
工业企业技术改造 | 32.60万元 |
(2)本期共收到政府补助3,811.38万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
补助项目 | 补助金额 |
---|---|
本期政府补助计入当期利润 | 3,811.38万元 |
小计 | 3,811.38万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.15亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:
递延收益的主要构成
项目名称 | 金额 |
---|---|
职工公寓建设项目 | 3,343.62万元 |
土地平整费、基础设施补偿款 | 2,384.19万元 |
重庆智能家居一期用地基本建设补贴款 | 967.46万元 |
节能循环经济和资源节约重大项目补助项目 | 750.00万元 |
高压注浆工程 | 715.67万元 |
卫生陶瓷及包装厂技术改造项目 | 597.04万元 |
能量系统优化项目 | 571.28万元 |
(三)非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为2,149.24万元,主要是上期处置北京大楼所致。
扣非净利润趋势
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低48.61%,净现金流同比大幅增加63.90%
2022年,惠达卫浴净利润为1.22亿元,去年同期为2.38亿元,同比大幅下降48.61%。净现金流为-1.03亿元,去年同期为-2.84亿元,较去年同期大幅增长63.90%。