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苏盐井神(603299)2022年年报解读:工业盐收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年增长

江苏苏盐井神股份有限公司于2015年上市。公司主营业务是盐矿的开采、盐及盐化工产品的生产、销售。目前,公司主要产品为食盐产品、工业盐产品、元明粉产品、卤水产品、纯碱产品、氯化钙产品、小苏打产品、液体盐产品等。

根据苏盐井神2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收59.69亿元,同比增长25.37%。扣非净利润7.74亿元,同比大幅增长151.76%。苏盐井神2022年年度净利润8.21亿元,业绩同比大幅增长140.89%。

PART 1
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工业盐收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事盐类、纯碱类、其他,其中盐化工产品销售为第一大收入来源,占比89.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
盐类 27.17亿元 45.53% 32.93%
纯碱类 20.83亿元 34.9% 43.38%
其他业务 11.17亿元 18.71% -
其他 5,152.40万元 0.86% -619.20%
分产品 营业收入 占比 毛利率
盐化工产品销售 53.65亿元 89.88% -
其他 6.04亿元 10.12% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
省内 32.06亿元 53.72% -
省外 27.63亿元 46.28% -

2、工业盐收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收59.69亿元,与去年同期的47.61亿元相比,增长了25.37%。

主营业务增长的原因是:

(1)工业盐本期营收18.71亿元,去年同期为13.22亿元,同比大幅增长了41.58%。

(2)纯碱类产品本期营收18.02亿元,去年同期为12.53亿元,同比大幅增长了43.85%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
工业盐 18.71亿元 13.22亿元 41.58%
纯碱类产品 18.02亿元 12.53亿元 43.85%
食盐产品 7.27亿元 6.24亿元 16.66%
氯化钙产品 2.81亿元 1.87亿元 50.2%
元明粉产品 1.19亿元 9,196.79万元 29.26%
其他产品 5,152.40万元 2,059.99万元 150.12%
其他业务 11.17亿元 12.64亿元 -11.61%
合计 59.69亿元 47.61亿元 25.37%

3、其他产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的26.89%,同比增长到了今年的33.44%。

毛利率增长的原因是:

(1)其他产品本期毛利率-619.2%,去年同期为-2191.95%,同比大幅增长了近16倍。

(2)纯碱类产品本期毛利率41.22%,去年同期为31.62%,同比大幅增长了9.6%。

(3)工业盐本期毛利率35.29%,去年同期为31.73%,同比小幅增长了11.22%。

4、纯碱类产品毛利率持续增长

产品毛利率方面,2019-2022年工业盐毛利率呈大幅增长趋势,从2019年的25.64%,大幅增长到2022年的35.29%,2020-2022年纯碱类产品毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的10.09%,大幅增长到2022年的41.22%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的57.04%。2022年直销营收27.68亿元,相较于去年增长59.45%,同期毛利率为36.91%,同比增加16.85个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长181.65%,财务费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.69亿元 47.61亿元 25.37%
营业成本 39.73亿元 34.81亿元 14.13%
销售费用 4.09亿元 3.89亿元 5.08%
管理费用 2.95亿元 2.86亿元 3.38%
财务费用 3,445.03万元 4,510.83万元 -23.63%
研发费用 1.67亿元 1.16亿元 44.11%
所得税费用 1.98亿元 7,478.74万元 164.61%

2022年主营业务利润为9.54亿元,去年同期为3.39亿元,同比大幅增长181.65%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为59.69亿元,同比增长25.37%;(2)毛利率本期为33.44%,同比增长6.55%。

2022年公司营收59.69亿元,同比增长25.37%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3,445.03万元,同比下降23.63%。财务费用下降的原因是:虽然其他财务费用本期为869.18万元,去年同期为554.75万元,同比大幅增长了56.68%,但是利息收入本期为2,579.87万元,去年同期为978.93万元,同比大幅增长了163.54%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 4,855.39万元 4,888.75万元
利息收入 -2,579.87万元 -978.93万元
其他财务费用 869.18万元 554.75万元
其他 300.32万元 46.25万元
合计 3,445.03万元 4,510.83万元

2、营业总收入同比增加25.37%,净利润同比大幅增加140.89%

2022年,苏盐井神营业总收入为59.69亿元,去年同期为47.61亿元,同比增长25.37%,净利润为8.21亿元,去年同期为3.41亿元,同比大幅增长140.89%。

尽管所得税费用本期为1.98亿元,同比大幅增长164.61%,然而主营业务利润本期为9.54亿元,同比大幅增长181.65%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2019年到2020年呈现下降趋势,从2.61亿元下降到1.52亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从1.52亿元增长到8.21亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产8.1%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,苏盐井神用于金融投资的资产为7.87亿元,占总资产的8.1%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,418.47万元,占净利润8.21亿元的1.73%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 236.2万元
其他 7.85亿元
合计 7.87亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品到期收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品到期收益 1,527.32万元
其他 -108.85万元
合计 1,418.47万元

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加140.89%,净现金流同比大幅增加7.14倍

2022年,苏盐井神净利润为8.21亿元,去年同期为3.41亿元,同比大幅增长140.89%。净现金流为12.35亿元,去年同期为-2.01亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为8.53亿元,同比大幅增长25.70倍;(2)经营活动产生的现金流净额本期为11.43亿元,同比大幅增长83.22%。

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