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红星发展(600367)2022年年报解读:无机盐产品收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续3年增长

贵州红星发展股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为钡盐、锶盐和锰系产品的研发、生产和销售。公司的主要产品有碳酸钡、碳酸锶、电解二氧化锰等。

根据红星发展2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.53亿元,同比小幅增长12.33%。扣非净利润2.03亿元,同比下降22.21%。红星发展2022年年度净利润2.40亿元,业绩同比大幅下降31.27%。

PART 1
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无机盐产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事无机盐行业、锰盐行业、其他行业,主要产品包括无机盐产品和锰盐产品两项,其中无机盐产品占比71.82%,锰盐产品占比14.55%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
无机盐行业 20.49亿元 71.82% 17.96%
锰盐行业 4.15亿元 14.55% 20.58%
其他行业 3.45亿元 12.08% 27.36%
其他业务 4,413.73万元 1.55% 16.51%
分产品 营业收入 占比 毛利率
无机盐产品 20.49亿元 71.82% 17.96%
锰盐产品 4.15亿元 14.55% 20.58%
其他产品 3.45亿元 12.08% 27.36%
其他业务 4,413.73万元 1.55% 16.51%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 22.50亿元 78.86% 20.92%
境外 5.59亿元 19.6% 13.79%
其他业务 4,413.73万元 1.54% -

2、无机盐产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收28.53亿元,与去年同期的25.40亿元相比,小幅增长了12.33%,主要是因为无机盐产品本期营收20.49亿元,去年同期为13.90亿元,同比增长了18.14%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
无机盐产品 20.49亿元 13.90亿元 18.14%
锰盐产品 4.15亿元 4.59亿元 -9.6%
其他产品 3.45亿元 3.01亿元 14.54%
其他业务 4,413.73万元 3.90亿元 -88.67%
合计 28.53亿元 25.40亿元 12.33%

3、无机盐产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的25.49%,同比下降到了今年的19.45%,主要是因为无机盐产品本期毛利率17.96%,去年同期为28.31%,同比大幅下降了11.25%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售2.03亿元,2022年增长175.65%,同期2018年国内销售13.66亿元,2022年增长64.76%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从86.86%下降到80.10%,海外营收占比从13.14%增长到19.90%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从6.22%增长到13.79%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.99%,相较于2021年的16.79%,仍在大幅增长,其中第一大客户占比15.47%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
A公司 4.41亿元 15.47%
B公司 2.33亿元 8.15%
C公司 1.17亿元 4.11%
C公司 1.17亿元 4.11%
E公司 7,362.37万元 2.58%
合计 9.41亿元 32.99%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比小幅增加12.33%,净利润同比大幅降低31.27%

2022年,红星发展营业总收入为28.53亿元,去年同期为25.40亿元,同比小幅增长12.33%,净利润为2.40亿元,去年同期为3.49亿元,同比大幅下降31.27%。

尽管所得税费用本期为3,544.30万元,同比大幅下降40.21%,然而主营业务利润本期为2.95亿元,同比下降27.31%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2018年到2020年呈现下降趋势,从1.28亿元下降到5,148.67万元,而2020年到2022年呈现上升状态,从5,148.67万元增长到2.40亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.53亿元 25.40亿元 12.33%
营业成本 22.98亿元 18.93亿元 21.43%
销售费用 3,251.57万元 3,176.98万元 2.35%
管理费用 1.95亿元 1.57亿元 24.45%
财务费用 -1,251.93万元 700.78万元 -278.65%
研发费用 2,068.31万元 1,776.67万元 16.42%
所得税费用 3,544.30万元 5,928.32万元 -40.21%

2022年公司营收28.53亿元,同比小幅增长12.33%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1,251.93万元,去年同期为700.78万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,524.64万元,去年同期汇兑损失为356.75万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,524.64万元 356.75万元
利息支出 654.01万元 570.09万元
利息收入 -465.50万元 -313.47万元
其他 84.21万元 87.41万元
合计 -1,251.93万元 700.78万元

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2022年,企业应收账款合计2.56亿元,占总资产的8.93%,相较于去年同期的2.30亿元小幅增长了10.95%。

1、应收账款周转率呈大幅增长趋势

本期,企业应收账款周转率为10.84。在2020年到2022年,企业应收账款周转率从7.25大幅增长到了10.84,平均回款时间从49天减少到了33天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为78.34%,11.67%和2.38%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从86.49%小幅下降到78.34%。

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