永安行(603776)2022年年报解读：金融投资收益减少了归母净利润的亏损，应收账款坏账损失导致亏损
永安行科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙继胜”。公司主要业务是基于物联网和数据云技术的共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务。
根据永安行2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收6.78亿元，同比下降22.40%。扣非净利润-1.27亿元，由盈转亏。永安行2022年年度净利润-6,940.35万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
系统运营服务业务收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为共享出行，主要产品包括系统运营服务业务收入和共享出行业务收入两项，其中系统运营服务业务收入占比62.42%，共享出行业务收入占比24.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 共享出行 | 6.78亿元 | 100.0% | 13.25% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 系统运营服务业务收入 | 4.23亿元 | 62.42% | 15.19% |
| 共享出行业务收入 | 1.63亿元 | 24.09% | 4.35% |
| 智慧生活业务收入 | 5,235.62万元 | 7.73% | 26.44% |
| 系统销售业务收入 | 3,595.76万元 | 5.31% | 10.46% |
| 其他业务 | 314.37万元 | 0.45% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 5.98亿元 | 88.25% | 10.27% |
| 华中 | 3,526.67万元 | 5.2% | 30.12% |
| 国外 | 1,864.25万元 | 2.75% | 38.67% |
| 东北 | 930.92万元 | 1.37% | 48.20% |
| 华北 | 650.29万元 | 0.96% | 35.81% |
| 其他业务 | 988.84万元 | 1.47% | - |
2、系统运营服务业务收入的下降导致公司营收的下降
2022年公司营收6.78亿元，与去年同期的8.73亿元相比，下降了22.4%。
主营业务下降的原因是：
（1）系统运营服务业务收入本期营收4.23亿元，去年同期为5.75亿元，同比下降了26.49%。
（2）系统销售业务收入本期营收3,595.76万元，去年同期为8,134.40万元，同比大幅下降了55.8%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 系统运营服务业务收入 | 4.23亿元 | 5.75亿元 | -26.49% |
| 共享出行业务收入 | 1.63亿元 | 1.73亿元 | -5.76% |
| 智慧生活业务收入 | 5,235.62万元 | 4,303.50万元 | 21.66% |
| 系统销售业务收入 | 3,595.76万元 | 8,134.40万元 | -55.8% |
| 氢能销售及服务收入 | 314.37万元 | 32.30万元 | 873.26% |
| 合计 | 6.78亿元 | 8.73亿元 | -22.4% |
3、系统运营服务业务收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的22.07%，同比大幅下降到了今年的13.25%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）系统运营服务业务收入本期毛利率15.19%，去年同期为26.58%，同比大幅下降了11.39%。
（2）系统销售业务收入本期毛利率10.46%，去年同期为31.01%，同比大幅下降了20.55%。
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比降低22.40%，净利润由盈转亏
2022年，永安行营业总收入为6.78亿元，去年同期为8.73亿元，同比下降22.40%，净利润为-6,972.76万元，去年同期为4,320.96万元，由盈转亏。
尽管公允价值变动收益本期为6,101.80万元，同比大幅增长15.72倍，然而（1）信用减值损失本期为-1.25亿元，去年同期为-2,897.20万元，同比大幅下降3.32倍；（2）主营业务利润本期为-2,306.11万元，去年同期为6,184.55万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2017年到2022年呈现下降趋势，从5.16亿元下降到-6,972.76万元。
2、主营业务利润由盈转亏，研发费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.78亿元 | 8.73亿元 | -22.40% |
| 营业成本 | 5.88亿元 | 6.81亿元 | -13.62% |
| 销售费用 | 923.85万元 | 1,112.79万元 | -16.98% |
| 管理费用 | 2,765.25万元 | 3,265.77万元 | -15.33% |
| 财务费用 | 2,883.17万元 | 4,186.22万元 | -31.13% |
| 研发费用 | 4,312.96万元 | 4,096.85万元 | 5.28% |
| 所得税费用 | -54.73万元 | 510.32万元 | -110.72% |
2022年主营业务利润为-2,306.11万元，去年同期为6,184.55万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.78亿元，同比下降22.40%；（2）毛利率本期为13.25%，同比大幅下降8.82%。
2022年公司营收6.78亿元，同比下降22.4%。虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。
本期研发费用为4,312.96万元，同比小幅增长5.28%。研发费用小幅增长的原因是：
（1）材料费本期为579.20万元，去年同期为408.03万元，同比大幅增长了41.95%。
（2）人工费本期为3,276.61万元，去年同期为3,115.31万元，同比小幅增长了5.18%。
（3）平台使用费本期为218.06万元，去年同期为175.70万元，同比增长了24.11%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工费 | 3,276.61万元 | 3,115.31万元 |
| 材料费 | 579.20万元 | 408.03万元 |
| 平台使用费 | 218.06万元 | 175.70万元 |
| 其他 | 239.09万元 | 397.81万元 |
| 合计 | 4,312.96万元 | 4,096.85万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-1.25亿元，占利润总额177.98%，同比大幅下降3.32倍。公允价值变动收益本期为6,101.80万元，占利润总额86.83%，同比大幅增长15.72倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 543.61万元 | -7.74% | -23.06% |
| 公允价值变动收益 | 6,101.80万元 | -86.83% | 1571.73% |
| 资产减值损失 | -351.89万元 | 5.01% | -28.24% |
| 营业外收入 | 26.98万元 | -0.38% | 704.44% |
| 营业外支出 | 1,108.81万元 | -15.78% | -11.06% |
| 其他收益 | 1,551.82万元 | -22.08% | -26.42% |
| 信用减值损失 | -1.25亿元 | 177.98% | -331.72% |
| 资产处置收益 | 1,022.79万元 | -14.55% | 959.32% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低68.78%
2022年，永安行净利润为-6,972.76万元，去年同期为4,320.96万元，由盈转亏。净现金流为-4.23亿元，去年同期为-2.51亿元，较去年同期大幅下降68.78%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1,375.10万元，去年同期为-2.19亿元，同比大幅增长93.72%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-5.38亿元，去年同期为-1.89亿元，同比大幅下降185.08%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为7.07亿元，同比大幅增长132.76%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,855.49万元，同比大幅下降76.73%。
2、取得借款收到的现金本期为5,000.00万元，同比增长5,000.00万元。
3、支付其他与筹资活动有关的现金本期为1,019.61万元，同比大幅下降81.81%。
2、经营活动现金流同比下降17.89%
本期经营活动现金流净额为1.29亿元，同比下降17.89%。
经营活动现金流净额同比下降原因是：
| 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 净利润 | -6,972.76万元 | 4,320.96万元 | 信用减值损失 | 1.25亿元 | 2,897.20万元 |
| 公允价值变动收益 | 6,101.80万元 | 365.00万元 | 经营性应收项目增加 | 3,841.52万元 | 1.50亿元 |
| 经营性应付项目减少 | 5,149.61万元 | 351.90万元 |
金融投资收益减少了归母净利润的亏损
永安行2022年的归母净利润为-6,782.46万元，而非经常性损益为5,965.17万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 6,101.80万元 |
| 其他营业外收入与支出 | -1,081.83万元 |
| 非流动资产处置损益 | 1,022.79万元 |
| 其他 | -77.59万元 |
| 合计 | 5,965.17万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
1、金融投资占总资产49.61%且金融投资收益占净利润-101.22%，投资主体为风险投资
在2022年年报告期末，永安行用于金融投资的资产为23.4亿元，占总资产的49.61%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为7,058.17万元，是净利润-6,972.76万元的-1.01倍。
2022年金融投资主要投资内容如表所示：
2022年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股权投资 | 23.14亿元 |
| 其他 | 2,646.03万元 |
| 合计 | 23.4亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 6,101.8万元 |
| 其他 | 956.37万元 | |
| 合计 | 7,058.17万元 |
2、金融投资资产连续3年递增，金融投资收益同比大额增长
从近4年来看，企业的金融投资资产持续增长，由2019年的18.33亿元增长至2022年的23.4亿元，增速为27.65%。且企业的金融投资收益相比去年大幅增长了5,801.2万元，增速为461.52%。
（二）其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
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