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维维股份(600300)2022年年报解读:粮食初加工产品收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续3年下降

维维食品饮料股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“徐州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为从事豆奶粉、植物蛋白饮料(液态豆奶)、乳品、茶叶等系列产品的研发、生产和销售,以及粮食收购、仓储、贸易、加工业务。公司主要产品为固态冲调饮料、动植物蛋白液体饮料、茶类、粮食初加工产品。

根据维维股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收42.22亿元,同比小幅下降7.57%。扣非净利润1.14亿元,同比大幅下降48.38%。维维股份2022年年度净利润9,195.79万元,业绩同比大幅下降58.83%。

PART 1
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粮食初加工产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事工业、其他、商业,其中粮油为第一大收入来源,占比43.80%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 29.97亿元 70.98% 26.06%
其他 10.69亿元 25.31% 4.13%
商业 6,035.69万元 1.43% 17.06%
其他业务 9,634.64万元 2.28% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
粮油 18.49亿元 43.8% -
6,642.96万元 1.57% -
其他 6,510.59万元 1.54% -
茶叶 4,937.61万元 1.17% -
其他业务 21.92亿元 51.92% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 23.38亿元 55.38% 11.58%
华北地区 4.94亿元 11.7% 37.66%
华中地区 4.17亿元 9.87% 35.16%
西北地区 2.93亿元 6.94% 31.97%
西南地区 2.53亿元 5.99% 37.41%
其他业务 4.28亿元 10.12% -

2、粮食初加工产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收42.22亿元,与去年同期的45.68亿元相比,小幅下降了7.57%,主要是因为粮食初加工产品本期营收16.70亿元,去年同期为21.38亿元,同比下降了21.9%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
固体冲调饮料(豆奶粉、豆浆粉、嚼益嚼等) 19.10亿元 17.08亿元 11.83%
粮食初加工产品 16.70亿元 21.38亿元 -21.9%
动植物蛋白饮料(牛奶、鲜奶及谷动等) 4.37亿元 4.90亿元 -10.89%
其他 6,551.92万元 7,898.63万元 -17.05%
茶类 4,396.52万元 6,101.39万元 -27.94%
储运 3,823.43万元 4,209.41万元 -9.17%
其他业务 5,811.21万元 4,992.76万元 16.39%
合计 42.22亿元 45.68亿元 -7.57%

3、固体冲调饮料(豆奶粉、豆浆粉、嚼益嚼等)毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然固体冲调饮料(豆奶粉、豆浆粉、嚼益嚼等)营收额在增长,但是毛利率却在下降。2019-2022年固体冲调饮料(豆奶粉、豆浆粉、嚼益嚼等)毛利率呈下降趋势,从2019年的46.83%,下降到2022年的38.79%,2020-2022年粮食初加工产品毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的3.41%,小幅下降到2022年的2.95%。

4、主要发展经销商模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销商,占主营业务收入的85.07%。2022年经销商营收35.42亿元,相较于去年下降4.90%,同期毛利率为23.02%,同比增加0.40个百分点。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅降低7.57%,净利润同比大幅降低58.83%

2022年,维维股份营业总收入为42.22亿元,去年同期为45.68亿元,同比小幅下降7.57%,净利润为9,195.67万元,去年同期为2.23亿元,同比大幅下降58.83%。

本期主营业务利润2.89亿元,同比小幅下降14.73%;本期信用减值损失-5,583.28万元,去年同期为-1,134.73万元,同比大幅下降3.92倍;本期营业外利润-1,512.74万元,去年同期为-442.36万元,较去年同期亏损增大,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2019年到2020年呈现上升趋势,从4,463.24万元增长到4.39亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从4.39亿元下降到9,195.67万元。

2、主营业务利润同比小幅下降14.73%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 42.22亿元 45.68亿元 -7.57%
营业成本 33.45亿元 36.62亿元 -8.66%
销售费用 2.42亿元 2.41亿元 0.15%
管理费用 2.47亿元 2.30亿元 7.69%
财务费用 5,383.21万元 5,430.96万元 -0.88%
研发费用 388.40万元 335.77万元 15.67%
所得税费用 1.01亿元 9,114.78万元 11.26%

2022年主营业务利润为2.89亿元,去年同期为3.39亿元,同比小幅下降14.73%。

虽然毛利率本期为20.78%,同比小幅增长0.95%,不过营业总收入本期为42.22亿元,同比小幅下降7.57%,导致主营业务利润同比小幅下降。

非主营业务中信用减值损失本期为-5,583.28万元,占利润总额28.88%,同比大幅下降3.92倍。资产减值损失本期为-2,902.03万元,占利润总额15.01%,同比大幅下降51.76%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -760.38万元 -3.93% 43.97%
公允价值变动收益 -48.68万元 -0.25% -119.34%
资产减值损失 -2,902.03万元 -15.01% -51.76%
营业外收入 88.23万元 0.46% -24.27%
营业外支出 1,600.97万元 8.28% 186.47%
其他收益 940.42万元 4.86% -39.71%
信用减值损失 -5,583.28万元 -28.88% -392.04%
资产处置收益 320.37万元 1.66% -47.90%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比大幅降低58.83%,净现金流同比大幅增加86.71%

2022年,维维股份净利润为9,195.67万元,去年同期为2.23亿元,同比大幅下降58.83%。净现金流为-1.44亿元,去年同期为-10.86亿元,较去年同期大幅增长86.71%。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.39亿元,同比大幅下降57.74%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2.99亿元,去年同期为-12.77亿元,同比大幅增长76.59%,推动净现金流同比大幅增长。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然取得借款收到的现金本期为10.45亿元,同比小幅下降11.09%;

但是偿还债务支付的现金本期为12.31亿元,同比大幅下降43.74%。

2、经营活动现金流同比大幅下降57.74%

本期经营活动现金流净额为2.39亿元,同比大幅下降57.74%。

固然本期经营性应付项目增加1,553.72万元,去年同期为-1.44亿元,由负转正,然而(1)本期存货增加2.02亿元,去年同期为-4,560.93万元,由负转正;(2)本期经营性应收项目增加7,798.15万元,去年同期为-1.26亿元,由负转正;(3)本期净利润9,195.67万元,同比大幅下降58.83%,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。

PART 4
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非经常性损益减少了归母净利润的收益

维维股份2022年的归母净利润为9,529.05万元,而非经常性损益为-1,817.75万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 -1,278.20万元
非流动资产处置损益 -1,123.74万元
政府补助 961.54万元
其他 -377.35万元
合计 -1,817.75万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资占总资产5.96%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,维维股份用于金融投资的资产为2.97亿元,占总资产的5.96%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-737.19万元,占净利润9,195.79万元的-8.02%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
徐州农村商业银行股份有限公司 2.35亿元
江苏邳州农村商业银行股份有限公司 4,111.08万元
其他 2,110.22万元
合计 2.97亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 541.01万元
投资收益 处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益 -1,229.52万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -48.68万元
合计 -737.19万元

(二)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为-1,151.75万元,非流动资产处置损益的具体构成是处置无形资产-658.28万元处置固定资产594.89万元处置生物资产390.66万元。

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