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香飘飘(603711)2022年年报解读:冲泡类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净现金流同比大幅下降

香飘飘食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“蒋建琪”。公司主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售,主要产品为“香飘飘”经典系列、好料系列、牛乳茶系列、“MECO”果汁茶、“香飘飘”瓶装牛乳茶、“兰芳园”液体饮料。

根据香飘飘2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收31.28亿元,同比小幅下降9.76%。扣非净利润1.74亿元,同比大幅增长42.05%。香飘飘2022年年度净利润2.14亿元,业绩同比小幅下降3.86%。本期经营活动产生的现金流净额为7.86亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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冲泡类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为奶茶行业,主要产品包括冲泡类和即饮类两项,其中冲泡类占比78.50%,即饮类占比20.41%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
奶茶行业 30.94亿元 98.92% 34.67%
其他业务 3,392.03万元 1.08% -45.80%
分产品 营业收入 占比 毛利率
冲泡类 24.55亿元 78.5% 40.65%
即饮类 6.38亿元 20.41% 11.68%
其他业务 3,392.03万元 1.08% -45.80%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 13.58亿元 43.41% 37.70%
华中 4.63亿元 14.79% 32.69%
西南 4.19亿元 13.4% 34.12%
西北 2.70亿元 8.63% 38.16%
电商 2.34亿元 7.47% 32.54%
其他业务 3.85亿元 12.3% -

2、冲泡类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收31.28亿元,与去年同期的34.66亿元相比,小幅下降了9.76%,主要是因为冲泡类本期营收24.55亿元,去年同期为27.76亿元,同比小幅下降了11.55%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
冲泡类 24.55亿元 27.76亿元 -11.55%
即饮类 6.38亿元 6.43亿元 -0.69%
其他业务 3,392.03万元 4,728.67万元 -28.27%
合计 31.28亿元 34.66亿元 -9.76%

3、主要发展经销商模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销商,占主营业务收入的91.03%。2022年经销商营收28.17亿元,相较于去年下降9.57%,同期毛利率为34.77%,同比减少0.35个百分点。

PART 2
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政府补助增加了归母净利润的收益

香飘飘2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,985.08万元,占归母净利润的18.63%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 4,304.89万元
计入非经常性损益的金融投资收益 1,352.68万元
其他 -1,672.48万元
合计 3,985.08万元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额4,304.89万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 3,665.98万元
其他 693.48万元
小计 4,359.45万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
企业扶持基金 2,095.46万元
一企一策财政补助 950.60万元

(2)本期共收到政府补助4,186.76万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 3,665.98万元
其他 520.79万元
小计 4,186.76万元

(3)本期政府补助余额还剩下7,223.76万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
成都海峡科技园重大项目基础设施配套奖励 2,140.97万元
新建液体奶茶和整体搬迁建设固体奶茶扶持补助 1,638.27万元
江门项目扶持基金 1,098.85万元
年产10.36万吨液体奶茶建设项目 663.58万元
2019年度湖州市工业发展专项资金(第四批) 422.19万元

扣非净利润趋势

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