深高速(600548)2022年年报解读:清连高速收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续3年下降
深圳高速公路集团股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事收费公路业务及大环保业务的投资、建设及经营管理。主要服务有固废资源化管理、清洁能源、公路营运管理服务、收费公路业务等。
根据深高速2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收93.73亿元,同比小幅下降13.93%。扣非净利润12.28亿元,同比大幅下降47.41%。深高速2022年年度净利润19.55亿元,业绩同比大幅下降30.32%。
清连高速收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是收费公路,一块是固废资源化处理,主要产品包括通行费、大环保、特许经营安排下的建造服务三项,通行费占比53.12%,大环保占比18.75%,特许经营安排下的建造服务占比13.40%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
收费公路 | 49.78亿元 | 53.12% | 43.75% |
其他业务 | 34.48亿元 | 36.78% | - |
固废资源化处理 | 9.46亿元 | 10.1% | 4.25% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
通行费 | 49.78亿元 | 53.12% | 43.75% |
大环保 | 17.57亿元 | 18.75% | 26.65% |
特许经营安排下的建造服务 | 12.56亿元 | 13.4% | - |
委托建设与管理服务 | 8.88亿元 | 9.47% | - |
其他 | 3.99亿元 | 4.25% | - |
其他业务 | 9,427.81万元 | 1.01% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
广东省 | 62.58亿元 | 66.77% | - |
贵州省 | 7.51亿元 | 8.01% | - |
湖南省 | 6.30亿元 | 6.72% | - |
湖北省 | 3.80亿元 | 4.05% | - |
新疆维吾尔自治区 | 3.46亿元 | 3.7% | - |
其他业务 | 10.07亿元 | 10.75% | - |
2、清连高速收入的下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收93.73亿元,与去年同期的108.90亿元相比,小幅下降了13.93%。
主营业务小幅下降的原因是:
(1)清连高速本期营收6.15亿元,去年同期为8.76亿元,同比下降了29.73%。
(2)武黄高速本期营收3.62亿元,去年同期为4.79亿元,同比下降了24.31%。
(3)沿江高速本期营收4.81亿元,去年同期为5.91亿元,同比下降了18.64%。
(4)机荷东段本期营收6.33亿元,去年同期为7.35亿元,同比小幅下降了13.88%。
(5)水官高速本期营收5.71亿元,去年同期为6.60亿元,同比小幅下降了13.44%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
外环高速 | 9.55亿元 | 9.21亿元 | 3.65% |
风力发电 | 6.92亿元 | - | - |
机荷东段 | 6.33亿元 | 7.35亿元 | -13.88% |
清连高速 | 6.15亿元 | 8.76亿元 | -29.73% |
水官高速 | 5.71亿元 | 6.60亿元 | -13.44% |
沿江高速 | 4.81亿元 | 5.91亿元 | -18.64% |
机荷西段 | 4.69亿元 | 5.57亿元 | -15.9% |
益常高速 | 3.87亿元 | 4.66亿元 | -17.05% |
武黄高速 | 3.62亿元 | 4.79亿元 | -24.31% |
长沙环路 | - | 2.98亿元 | -100.0% |
梅观高速 | - | 1.64亿元 | -100.0% |
龙大高速 | - | 1.46亿元 | -100.0% |
其他业务 | 42.08亿元 | 49.97亿元 | -15.78% |
合计 | 93.73亿元 | 108.90亿元 | -13.93% |
3、清连高速毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的34.75%,同比小幅下降到了今年的32.21%。
毛利率小幅下降的原因是:
(1)清连高速本期毛利率31.1%,去年同期为43.06%,同比下降了11.95%。
(2)武黄高速本期毛利率29.03%,去年同期为50.26%,同比大幅下降了21.23%。
(3)外环高速本期毛利率53.01%,去年同期为56.06%,同比小幅下降了3.05%。
主营业务利润同比大幅下降
1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比大幅下降49.35%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 93.73亿元 | 108.90亿元 | -13.93% |
营业成本 | 63.54亿元 | 71.05亿元 | -10.58% |
销售费用 | 3,557.55万元 | 5,970.05万元 | -40.41% |
管理费用 | 4.44亿元 | 5.72亿元 | -22.41% |
财务费用 | 13.87亿元 | 9.09亿元 | 52.53% |
研发费用 | 4,647.72万元 | 6,057.21万元 | -23.27% |
所得税费用 | 5.32亿元 | 5.51亿元 | -3.53% |
2022年主营业务利润为10.66亿元,去年同期为21.05亿元,同比大幅下降49.35%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为93.73亿元,同比小幅下降13.93%;(2)财务费用本期为13.87亿元,同比大幅增长52.53%;(3)毛利率本期为32.21%,同比小幅下降2.54%。
2022年公司营收93.73亿元,同比小幅下降13.93%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。
本期财务费用为13.87亿元,同比大幅增长52.53%。财务费用大幅增长的原因如下表所示:
财务费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 财务费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|---|---|---|
应付债券利息支出 | 3.42亿元 | 2.75亿元 | 汇兑损失(收益) | -3.18亿元 | - |
长期应付款利息费用 | 3,152.22万元 | 1.69亿元 |
非主营业务中投资收益本期为15.34亿元,占利润总额61.74%,同比大幅增长58.50%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 15.34亿元 | 61.74% | 58.50% |
公允价值变动收益 | 9,517.55万元 | 3.83% | -72.67% |
资产减值损失 | -1.64亿元 | -6.61% | -40.08% |
营业外收入 | 2,476.88万元 | 1.00% | -51.14% |
营业外支出 | 2,732.40万元 | 1.10% | 453.07% |
其他收益 | 3,195.00万元 | 1.29% | -24.74% |
信用减值损失 | -8,322.37万元 | -3.35% | -59.66% |
资产处置收益 | 729.74万元 | 0.29% | -58.04% |
2、营业总收入同比小幅降低13.93%,净利润同比大幅降低30.40%
2022年,深高速营业总收入为93.73亿元,去年同期为108.90亿元,同比小幅下降13.93%,净利润为19.53亿元,去年同期为28.06亿元,同比大幅下降30.40%。
尽管投资收益本期为15.34亿元,同比大幅增长58.50%,然而(1)主营业务利润本期为10.66亿元,同比大幅下降49.35%;(2)公允价值变动收益本期为9,517.55万元,同比大幅下降72.67%,导致净利润同比大幅下降。
净利润从2018年到2022年呈现下降趋势,从35.79亿元下降到19.53亿元。
金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润10.94%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资
在2022年年报告期末,深高速用于金融投资的资产为18.76亿元,占总资产的2.71%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2.14亿元,占净利润19.55亿元的10.94%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
结构性存款 | 9.01亿元 |
深圳国资协同发展私募基金合伙企业(以下简称“协同发展基金”) | 3.08亿元 |
深圳市水务规划设计院股份有限公司(以下简称“水规院”) | 2.47亿元 |
对赌业绩补偿( | 2.11亿元 |
其他 | 2.08亿元 |
合计 | 18.76亿元 |
2021年金融投资主要投资内容如表所示:
2021年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
深圳国资协同发展私募基金合伙企业(以下简称“协同发展基金”) | 3.08亿元 |
深圳市水务规划设计院股份有限公司(”以下简称“水规院”) | 2.4亿元 |
对赌业绩补偿 | 2.13亿元 |
其他 | 1.7亿元 |
合计 | 9.31亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于业绩对赌补偿(附注七、2)公允价值变动收益和衍生金融工具公允价值变动收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 其他非流动金融资产持有期间取得的投资收益 | 2,800.78万元 |
公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 5,761.26万元 |
公允价值变动收益 | 业绩对赌补偿(附注七、2)公允价值变动收益 | 1.28亿元 |
合计 | 2.14亿元 |
较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益
在2022年年报告期末,深高速用于对外股权投资的资产为177.49亿元,占总资产的25.65%。对外股权投资所产生的收益为15.04亿元,占净利润19.55亿元的76.92%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益6.91亿元和处置外股权投资的收益9.21亿元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
重庆德润环境有限公司(以下简称“德润环境”) | 50.61亿元 | 2.56亿元 |
广深珠高速公路有限公司(以下简称“广深珠高速”) | 50.47亿元 | 4,211.3万元 |
广东广珠西线高速公路有限公司(以下简称“广珠西线高速”) | 35.29亿元 | 7,516.7万元 |
其他(注) | 17.64亿元 | 1.57亿元 |
其他 | 23.48亿元 | 1.61亿元 |
合计 | 177.49亿元 | 6.91亿元 |
1、重庆德润环境有限公司(以下简称“德润环境”)
重庆德润环境有限公司业务性质为环境治理及资源回收。
同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
重庆德润环境有限公司 | 持有股权(%)间接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 20.00 | 2.56亿元 | 50.61亿元 |
2021年 | - | 2.98亿元 | 49.46亿元 |
2020年 | - | 2.06亿元 | 47.31亿元 |
2019年 | 20.00 | 1.93亿元 | 45.25亿元 |
2018年 | - | 0元 | 44.12亿元 |
2017年 | - | 1.26亿元 | 44.11亿元 |
2、广深珠高速公路有限公司(以下简称“广深珠高速”)
广深珠高速公路有限公司业务性质为收费公路运营。
历年投资数据
广深珠高速公路有限公司 | 持有股权(%)间接 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2022年 | 45.00 | 4,211.3万元 | 50.47亿元 |