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德业股份(605117)2022年年报解读:逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,资产负债率同比大幅增加

宁波德业科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张和君”。公司主要从事热交换器、逆变器和除湿机产品的生产与销售。公司的主要产品是以热交换器系列、电路控制系列和环境电器系列为核心的三大系列产品。

根据德业股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收59.56亿元,同比大幅增长42.89%。扣非净利润15.35亿元,同比大幅增长187.84%。德业股份2022年年度净利润15.23亿元,业绩同比大幅增长163.32%。

PART 1
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逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为光伏行业,占比高达66.44%,主要产品包括逆变器和热交换器两项,其中逆变器占比66.44%,热交换器占比20.77%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光伏行业 39.57亿元 66.44% 48.18%
家电及其他 19.75亿元 33.16% 18.08%
其他业务 2,406.60万元 0.4% 6.62%
分产品 营业收入 占比 毛利率
逆变器 39.57亿元 66.44% 48.18%
热交换器 12.37亿元 20.77% 9.32%
除湿机 5.79亿元 9.73% 32.55%
其他 1.58亿元 2.66% 33.54%
其他业务 2,406.60万元 0.4% 6.62%
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 34.54亿元 57.99% 46.02%
内销 24.78亿元 41.61% 27.21%
其他业务 2,406.60万元 0.4% 6.62%

2、逆变器收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收59.56亿元,与去年同期的41.68亿元相比,大幅增长了42.89%,主要是因为逆变器本期营收39.57亿元,去年同期为11.98亿元,同比大幅增长了近2倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
逆变器 39.57亿元 11.98亿元 230.41%
热交换器 12.37亿元 23.28亿元 -46.86%
除湿机 5.79亿元 5.62亿元 3.02%
其他 1.58亿元 5,330.18万元 197.15%
其他业务 2,406.60万元 2,720.30万元 -11.53%
合计 59.56亿元 41.68亿元 42.89%

3、逆变器毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的22.95%,同比大幅增长到了今年的38.03%,主要是因为逆变器本期毛利率48.18%,去年同期为37.19%,同比增长了11.0%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售24.78亿元,同比下降13.92%,同期海外销售34.54亿元,同比大幅增长173.62%。2021-2022年,国内营收占比从69.52%大幅下降到41.77%,海外营收占比从30.48%大幅增长到58.23%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从35.58%增长到46.02%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长191.69%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 59.56亿元 41.68亿元 42.89%
营业成本 36.90亿元 32.11亿元 14.92%
销售费用 1.57亿元 9,094.63万元 72.16%
管理费用 1.48亿元 9,344.15万元 58.40%
财务费用 -1.53亿元 885.25万元 -1825.86%
研发费用 2.87亿元 1.33亿元 115.65%
所得税费用 2.31亿元 7,894.44万元 192.18%

2022年主营业务利润为18.03亿元,去年同期为6.18亿元,同比大幅增长191.69%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为59.56亿元,同比大幅增长42.89%;(2)毛利率本期为38.03%,同比大幅增长15.08%。

2022年公司营收59.56亿元,同比大幅增长42.89%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.53亿元,去年同期为885.25万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为1.23亿元,去年同期汇兑损失为2,069.47万元;

(2)利息收入本期为6,078.84万元,去年同期为1,413.01万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1.23亿元 2,069.47万元
减:利息收入 -6,078.84万元 -1,413.01万元
其他 3,106.41万元 228.78万元
合计 -1.53亿元 885.25万元

2、营业总收入同比增加42.89%,净利润同比增加163.32%

2022年,德业股份营业总收入为59.56亿元,去年同期为41.68亿元,同比大幅增长42.89%,净利润为15.23亿元,去年同期为5.79亿元,同比大幅增长163.32%。

本期主营业务利润18.03亿元,同比大幅增长191.69%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2016年到2022年呈现上升趋势,从1.11亿元增长到15.23亿元。

PART 3
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存货周转率持续下降

从2019年到2022年,收入从25.70亿元增长到59.56亿元,增长率为43.91%,同时存货从1.94亿元增长到8.65亿元,增长率为115.20%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为5.59,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从34天增加到了64天,企业存货周转能力下降,2022年德业股份存货余额合计8.65亿元,占总资产的10.33%,同比去年的4.56亿元大幅增长了89.82%,涨幅接近一倍。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到50.57%,余额同比增长116.61%;其次,库存商品占比35.61%,余额同比增长71.27%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 4.44亿元 691.80万元 4.37亿元
库存商品 3.13亿元 606.85万元 3.07亿元

2022年,德业股份在建工程余额合计4.63亿元。

新增较大投入项目

逆变器系列产品生产线及大楼附属工程

该项目于2022年4月21日发布建设公告。

(二)项目建设期及规划安排

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
5.81亿元 2.54亿元 3.60亿元 3.87亿元 1.33亿元 未完工

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