深天马A(000050)2022年年报解读：海外销售大幅增长，归母净利润依赖于政府补助
天马微电子股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“中国航空技术国际控股有限公司”。公司是液晶显示器及液晶显示模块的专业设计企业,现已成为一家集研发、设计、生产、销售和服务为一体的大型公众上市公司.丰富的制造经验、先进的设备、精良的工艺、高效的管理使天马成为国内规模最大的液晶显示器及模块制造商之一.
根据深天马A2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收314.48亿元，同比小幅下降6.87%。扣非净利润-13.59亿元，较去年同期亏损增大。深天马A2022年年度净利润1.07亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为39.13亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子元器件行业，占比高达98.51%，其中显示屏及显示模组为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子元器件行业 | 309.80亿元 | 98.51% | 12.94% |
| 其他 | 4.68亿元 | 1.49% | 10.39% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 显示屏及显示模组 | 309.80亿元 | 98.51% | 12.94% |
| 其他业务 | 4.68亿元 | 1.49% | 10.39% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 185.93亿元 | 59.12% | 11.09% |
| 国外 | 128.55亿元 | 40.88% | 15.53% |
2、显示屏及显示模组收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收314.47亿元，与去年同期的337.66亿元相比，小幅下降了6.87%，主要是因为显示屏及显示模组本期营收309.80亿元，去年同期为313.20亿元，同比小幅下降了6.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 显示屏及显示模组 | 309.80亿元 | 313.20亿元 | -6.85% |
| 其他业务 | 4.68亿元 | 24.45亿元 | - |
| 合计 | 314.47亿元 | 337.66亿元 | -6.87% |
3、显示屏及显示模组毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2022年显示屏及显示模组毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的19.32%，大幅下降到2022年的12.94%。
4、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长，2020年海外销售73.78亿元，2021年增长26.99%，2022年增长37.21%，同期2020年国内销售216.65亿元，2021年增长1.32%，2022年下降17.43%。2019-2022年，国内营收占比从74.67%大幅下降到57.64%，海外营收占比从25.33%大幅增长到42.36%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从16.29%下降到11.10%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的82.57%。2022年直销营收259.65亿元，相较于去年下降16.93%，同期毛利率为11.13%，同比下降0.33个百分点。
6、前五大客户集中度得到改善
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.29%，此前2019-2021年，前五大客户集中度分别为61.81%、50.90%、41.50%，总体呈大幅下降趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 22.44亿元 | 7.24% |
| 客户B | 21.25亿元 | 6.86% |
| 客户C | 19.45亿元 | 6.28% |
| 客户D | 18.93亿元 | 6.11% |
| 客户E | 14.87亿元 | 4.80% |
| 合计 | 96.95亿元 | 31.29% |
其他收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅降低6.87%，净利润扭亏为盈
2022年年度，深天马A营业总收入为314.48亿元，去年同期为337.66亿元，同比小幅下降6.87%，净利润为1.07亿元，去年同期为-3,438.95万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然主营业务利润本期为-8.50亿元，去年同期为-6,632.53万元，亏损增大；
但是（1）其他收益本期为14.19亿元，去年同期为7.07亿元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失4.44亿元，去年同期损失8.40亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 314.48亿元 | 337.66亿元 | -6.87% |
| 营业成本 | 273.90亿元 | 296.77亿元 | -7.71% |
| 销售费用 | 4.20亿元 | 3.40亿元 | 23.43% |
| 管理费用 | 10.95亿元 | 10.11亿元 | 8.37% |
| 财务费用 | 4.66亿元 | 5.66亿元 | -17.76% |
| 研发费用 | 27.32亿元 | 19.98亿元 | 36.73% |
| 所得税费用 | 5,722.61万元 | -1.20亿元 | 147.53% |
2022年年度主营业务利润为-8.50亿元，去年同期为-6,632.53万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为12.90%，同比小幅增长了0.79%，不过营业总收入本期为314.48亿元，同比小幅下降6.87%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
深天马A2022年年度非主营业务利润为10.15亿元，去年同期为-8,846.69万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8.50亿元 | -795.02% | -6,632.53万元 | -1182.15% |
| 投资收益 | -9,279.92万元 | -86.76% | -969.70万元 | -856.99% |
| 资产减值损失 | -4.44亿元 | -414.78% | -8.40亿元 | 47.21% |
| 营业外收入 | 4,115.21万元 | 38.47% | 4,205.84万元 | -2.16% |
| 其他收益 | 14.19亿元 | 1326.77% | 7.07亿元 | 100.62% |
| 资产处置收益 | 9,514.84万元 | 88.95% | 545.58万元 | 1644.00% |
| 其他 | 756.58万元 | 7.07% | 1,451.62万元 | -47.88% |
| 净利润 | 1.07亿元 | 100.00% | -3,438.95万元 | 411.04% |
4、费用情况
2022年公司营收314.47亿元，同比小幅下降6.87%，虽然营收在下降，但是研发费用、销售费用却在增长。
1）研发费用大幅增长
本期研发费用为27.32亿元，同比大幅增长36.73%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）人工成本本期为10.38亿元，去年同期为7.54亿元，同比大幅增长了37.71%。
（2）研究及开发支出本期为5.16亿元，去年同期为3.51亿元，同比大幅增长了47.13%。
（3）长期待摊费用本期为5.23亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长了38.21%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工成本 | 10.38亿元 | 7.54亿元 |
| 长期待摊费用 | 5.23亿元 | 3.78亿元 |
| 研究及开发支出 | 5.16亿元 | 3.51亿元 |
| 固定资产折旧费 | 2.55亿元 | 2.33亿元 |
| 其他 | 3.99亿元 | 2.81亿元 |
| 合计 | 27.32亿元 | 19.98亿元 |
2）销售费用增长
本期销售费用为4.20亿元，同比增长23.43%。销售费用增长的原因是：
（1）佣金本期为9,748.43万元，去年同期为4,853.02万元，同比大幅增长了100.87%。
（2）人工成本本期为2.21亿元，去年同期为2.05亿元，同比小幅增长了7.96%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 人工成本 | 2.21亿元 | 2.05亿元 |
| 佣金 | 9,748.43万元 | 4,853.02万元 |
| 财产保险费 | 2,201.73万元 | 1,905.01万元 |
| 其他 | 7,902.93万元 | 6,756.07万元 |
| 合计 | 4.20亿元 | 3.40亿元 |
5、净现金流由负转正
2022年年度，深天马A净现金流为47.48亿元，去年同期为-4.94亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为28.07亿元，同比大幅下降35.27%；（2）取得借款收到的现金本期为179.18亿元，同比小幅增长8.36%；（3）投资支付的现金本期为11.95亿元，同比大幅下降36.77%；（4）支付其他与筹资活动有关的现金本期为7,150.76万元，同比大幅下降86.99%；（5）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为4.81亿元，同比大幅增长81.96倍；（6）支付的各项税费本期为9.28亿元，同比大幅下降33.68%。
归母净利润依赖于政府补助
深天马Ａ2022年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.12亿元，非经常性损益为14.71亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 14.35亿元 |
| 其他 | 3,618.43万元 |
| 合计 | 14.71亿元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为13.71亿元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 往期留存政府补助计入当期利润（注1） | 13.53亿元 |
| 其他 | 8,205.57万元 |
| 小计 | 14.35亿元 |
往期留存政府补助剩余金额为9.29亿元，其中13.53亿元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注1.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 厦门火炬高技术产业开发区管理委员会扶持款(5) | 7.64亿元 |
| 武汉天马产业扶持研发补贴(10) | 4.99亿元 |
(2)本期共收到政府补助12.00亿元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注2） | 11.82亿元 |
| 其他 | 1,823.03万元 |
| 小计 | 12.00亿元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 厦门火炬高技术产业开发区管理委员会扶持款(5) | 6.00亿元 |
| 武汉天马产业扶持研发补贴(10) | 4.99亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下7.58亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 进口设备贴息(1) | 3.32亿元 |
| 其他 | 1.11亿元 |
| 厦门天马设备支持补助资金(2) | 7,647.06万元 |
| 湖北省工业转型升级和技术改造项目(3) | 4,963.75万元 |
| 2015年产业振兴和技术改造中央建设投资预算-G6(4) | 4,500.00万元 |
扣非净利润趋势
新增较大投入武汉天马第6代LTPSAMOLED生产线项目
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