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分析报告

明德生物(002932)2022年年报解读:新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续10年增长

武汉明德生物科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“陈莉莉”。公司主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务。

根据明德生物2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收105.30亿元,同比大幅增长2.72倍。扣非净利润41.58亿元,同比大幅增长196.28%。明德生物2022年年度净利润43.81亿元,业绩同比大幅增长2.03倍。

PART 1
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新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造业,其中体外诊断试剂为第一大收入来源,占比92.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造业 105.30亿元 100.0% 66.85%
分产品 营业收入 占比 毛利率
体外诊断试剂 97.79亿元 92.86% 68.56%
第三方医学检验 4.22亿元 4.0% 57.51%
代理业务 1.37亿元 1.3% 22.24%
体外诊断仪器 1.34亿元 1.27% 23.12%
其他 4,773.44万元 0.45% 43.73%
其他业务 1,133.23万元 0.12% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 30.31亿元 28.79% 62.55%
西北地区 20.80亿元 19.75% 67.26%
华南地区 17.57亿元 16.69% 71.48%
华中地区 14.89亿元 14.14% 66.10%
东北地区 8.45亿元 8.02% -
其他业务 13.29亿元 12.61% -

2、新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收105.30亿元,与去年同期的28.30亿元相比,大幅增长了近3倍。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒本期营收67.23亿元,去年同期为20.22亿元,同比大幅增长了近2倍。

(2)新型冠状病毒(-nCoV)抗原检测试剂盒本期营收17.19亿元,去年同期为1.70亿元,同比大幅增长了近9倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒 67.23亿元 20.22亿元 232.46%
新型冠状病毒(-nCoV)抗原检测试剂盒 17.19亿元 1.70亿元 909.05%
其他业务 20.89亿元 6.37亿元 227.7%
合计 105.30亿元 28.30亿元 272.12%

3、新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的75.02%,同比小幅下降到了今年的66.85%,主要是因为新型冠状病毒(-nCoV)核酸检测试剂盒本期毛利率81.61%,去年同期为86.15%,同比小幅下降了5.27%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的65.61%。2022年经销营收69.08亿元,相较于去年增长276.66%,同期毛利率为67.62%,同比下降11.72个百分点。

5、前五大客户集中情况加剧

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的26.48%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为9.51%、26.48%,总体呈大幅增长趋势,其中第一大客户占比10.23%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
单位一 10.77亿元 10.23%
单位二 6.75亿元 6.41%
单位三 5.16亿元 4.90%
单位四 2.72亿元 2.59%
单位五 2.48亿元 2.35%
合计 27.88亿元 26.48%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长2.53倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 105.30亿元 28.30亿元 272.12%
营业成本 34.91亿元 7.07亿元 393.78%
销售费用 4.51亿元 1.98亿元 128.06%
管理费用 1.42亿元 7,594.88万元 86.95%
财务费用 -3,493.85万元 -588.04万元 -494.15%
研发费用 3.88亿元 1.33亿元 192.56%
所得税费用 6.96亿元 2.48亿元 180.76%

2022年主营业务利润为60.33亿元,去年同期为17.10亿元,同比大幅增长2.53倍。

虽然毛利率本期为66.85%,同比小幅下降8.17%,不过营业总收入本期为105.30亿元,同比大幅增长2.72倍,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收105.30亿元,同比大幅增长272.12%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-3,493.85万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了494.15%。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为2,151.69万元,去年同期汇兑损失为313.43万元;

(2)利息收入本期为1,773.05万元,去年同期为1,168.75万元,同比大幅增长了51.7%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -2,151.69万元 313.43万元
减:利息收入 -1,773.05万元 -1,168.75万元
其他 430.90万元 267.28万元
合计 -3,493.85万元 -588.04万元

2、营业总收入同比增加2.72倍,净利润同比增加2.03倍

2022年,明德生物营业总收入为105.30亿元,去年同期为28.30亿元,同比大幅增长2.72倍,净利润为43.80亿元,去年同期为14.47亿元,同比大幅增长2.03倍。

尽管资产减值损失本期为-6.47亿元,同比下降-6.47亿元,然而主营业务利润本期为60.33亿元,同比大幅增长2.53倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从732.21万元增长到43.80亿元。

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产21.64%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,明德生物用于金融投资的资产为19.89亿元,占总资产的21.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,735.01万元,占净利润43.8亿元的0.85%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 19.53亿元
其他 3,640万元
合计 19.89亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 3,458.97万元
其他 276.04万元
合计 3,735.01万元

2、金融投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年大幅增长了19.89亿元。

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