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双塔食品(002481)2022年年报解读:豌豆干淀粉收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅增加

烟台双塔食品股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“招远市金岭镇人民政府”。公司主营业务主要包括豌豆蛋白、粉丝、膳食纤维等。公司的主要产品为纯豆粉丝、杂粮粉丝、红薯粉条、豌豆蛋白、膳食纤维、食用菌等。

根据双塔食品2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收23.81亿元,同比小幅增长9.97%。扣非净利润-3.25亿元,由盈转亏。双塔食品2022年年度净利润-3.11亿元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。本期经营活动产生的现金流净额为9,524.13万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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豌豆干淀粉收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为农副食品加工业,主要产品包括豌豆干淀粉、豌豆干淀粉、粉丝、其他四项,食用蛋白占比27.99%,豌豆干淀粉占比22.80%,粉丝占比21.95%,其他占比21.39%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
农副食品加工业 23.81亿元 100.0% 5.21%
分产品 营业收入 占比 毛利率
食用蛋白 6.67亿元 27.99% 56.44%
豌豆干淀粉 5.43亿元 22.8% -48.35%
粉丝 5.23亿元 21.95% -2.68%
其他 5.09亿元 21.39% -8.78%
膳食纤维 1.40亿元 5.86% 49.57%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 15.37亿元 64.53% 9.32%
国外 8.45亿元 35.47% -2.27%

2、豌豆干淀粉收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收23.81亿元,与去年同期的21.65亿元相比,小幅增长了9.97%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)豌豆干淀粉本期营收5.43亿元,去年同期为3.15亿元,同比大幅增长了72.29%。

(2)其他本期营收5.09亿元,去年同期为3.30亿元,同比大幅增长了54.38%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
食用蛋白 6.67亿元 8.29亿元 -19.58%
豌豆干淀粉 5.43亿元 3.15亿元 72.29%
粉丝 5.23亿元 5.34亿元 -2.13%
其他 5.09亿元 3.30亿元 54.38%
膳食纤维 1.40亿元 1.57亿元 -11.18%
合计 23.81亿元 21.65亿元 9.97%

3、豌豆干淀粉毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的26.4%,同比大幅下降到了今年的5.21%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)豌豆干淀粉本期毛利率-48.35%,去年同期为-10.62%,同比大幅下降了37.73%。

(2)其他本期毛利率-8.78%,去年同期为7.45%,同比大幅下降了16.23%。

4、豌豆干淀粉毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年豌豆干淀粉毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的-0.87%,大幅下降到2022年的-48.35%,2022年食用蛋白毛利率为56.44%,同比增加0.44个百分点。

5、海外市场毛利率同步大幅下降

从地区营收情况上来看,2022年国内销售15.37亿元,同比大幅增长25.01%,同期海外销售8.45亿元,同比下降9.77%。2021-2022年,国内营收占比从56.77%增长到64.53%,海外营收占比从43.23%下降到35.47%,海外不仅市场销售额在下降,而且毛利率也从39.23%大幅下降到-2.27%。

6、主要发展经销和其他渠道模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销和其他渠道,占主营业务收入的81.98%。2022年经销和其他渠道营收19.52亿元,相较于去年增长14.52%,同期毛利率为6.02%,同比下降21.79个百分点。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加9.97%,净利润由盈转亏

2022年,双塔食品营业总收入为23.81亿元,去年同期为21.65亿元,同比小幅增长9.97%,净利润为-3.11亿元,去年同期为2.67亿元,由盈转亏。

本期主营业务利润-1.63亿元,去年同期为3.29亿元,由盈转亏;本期资产减值损失-2.19亿元,去年同期为-9,473.42万元,同比大幅下降131.67%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2016年到2020年呈现上升趋势,从5,050.52万元增长到3.53亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从3.53亿元下降到-3.11亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 23.81亿元 21.65亿元 9.97%
营业成本 22.57亿元 15.94亿元 41.63%
销售费用 7,677.96万元 7,715.38万元 -0.49%
管理费用 6,467.93万元 5,408.50万元 19.59%
财务费用 5,455.22万元 1,601.49万元 240.63%
研发费用 7,040.36万元 7,245.14万元 -2.83%
所得税费用 -4,690.67万元 3,455.85万元 -235.73%

非主营业务中资产减值损失本期为-2.19亿元,占利润总额61.27%,同比大幅下降131.67%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 274.79万元 -0.77% -87.97%
资产减值损失 -2.19亿元 61.27% -131.67%
营业外收入 225.29万元 -0.63% 94.46%
营业外支出 166.55万元 -0.47% -12.82%
其他收益 2,577.25万元 -7.20% -49.58%
信用减值损失 -502.75万元 1.40% 5.63%
资产处置收益 4,581.99元 - 101.00%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润由盈转亏,净现金流同比大幅增加186.44%

2022年,双塔食品净利润为-3.11亿元,去年同期为2.67亿元,由盈转亏。净现金流为2.10亿元,去年同期为-2.43亿元,由负转正。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为9,524.13万元,同比大幅下降55.70%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.75亿元,去年同期为-3.39亿元,由负转正,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.85亿元,同比大幅增长114.00%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为16.31亿元,同比大幅增长49.84%;(2)分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,281.77万元,同比大幅下降84.03%。

2、经营活动现金流同比大幅下降55.70%

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