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北方国际(000065)2022年年报解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长,发电收入毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

北方国际合作股份有限公司于1998年上市。公司主营业务为国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、物流服务、物流自动化设备系统集成服务、太阳能产品贸易及新能源项目开发、大宗商品贸易和金属包装容器的生产和销售。

根据北方国际2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收134.33亿元,同比基本持平。扣非净利润7.67亿元,同比大幅增长102.10%。北方国际2022年年度净利润8.04亿元,业绩同比增长18.68%。

PART 1
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发电收入毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为货物贸易、国际工程承包、金属包装容器。

分行业 营业收入 占比 毛利率
货物贸易 70.31亿元 52.34% 8.82%
国际工程承包 25.42亿元 18.93% 6.70%
金属包装容器 11.12亿元 8.28% 10.81%
货运代理 9.25亿元 6.89% 9.15%
发电收入 9.24亿元 6.88% 80.78%
其他业务 8.99亿元 6.68% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
货物贸易 70.31亿元 52.34% 8.82%
国际工程承包 25.42亿元 18.93% 6.70%
金属包装容器 11.12亿元 8.28% 10.81%
货运代理 9.25亿元 6.89% 9.15%
发电收入 9.24亿元 6.88% 80.78%
其他业务 8.99亿元 6.68% -

2、发电收入毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的10.69%,同比增长到了今年的13.74%。

毛利率增长的原因是:

(1)发电收入本期毛利率80.78%,去年同期为75.01%,同比小幅增长7.69%。

(2)货物贸易本期毛利率8.82%,去年同期为5.05%,同比大幅增长74.65%,主要是由于货物贸易成本在小幅下降。

3、国际工程承包毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年货物贸易毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的3.97%,大幅增长到2022年的8.82%,2020-2022年国际工程承包毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的18.40%,大幅下降到2022年的6.70%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长18.68%

本期净利润为8.04亿元,去年同期6.77亿元,同比增长18.68%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)信用减值损失本期损失3.58亿元,去年同期收益1,251.50万元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为-9,091.06万元,去年同期为1.08亿元,由盈转亏。

但是主营业务利润本期为15.05亿元,去年同期为6.08亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长147.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 134.33亿元 130.50亿元 2.94%
营业成本 115.87亿元 116.55亿元 -0.58%
销售费用 3.67亿元 3.25亿元 13.12%
管理费用 2.93亿元 2.70亿元 8.58%
财务费用 -3.57亿元 1.60亿元 -322.69%
研发费用 2,022.91万元 1,607.69万元 25.83%
所得税费用 1.62亿元 1.30亿元 24.65%

2022年年度主营业务利润为15.05亿元,去年同期为6.08亿元,同比大幅增长147.34%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)财务费用本期为-3.57亿元,同比大幅下降3.23倍;(2)营业总收入本期为134.33亿元,同比有所增长2.94%。

3、非主营业务利润由盈转亏

北方国际2022年年度非主营业务利润为-5.39亿元,去年同期为1.99亿元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 15.05亿元 187.29% 6.08亿元 147.34%
投资收益 -9,091.06万元 -11.31% 1.08亿元 -183.87%
公允价值变动收益 -8,727.49万元 -10.86% 7,569.18万元 -215.30%
信用减值损失 -3.58亿元 -44.62% 1,251.50万元 -2964.92%
其他 560.26万元 0.70% 1,058.66万元 -47.08%
净利润 8.04亿元 100.00% 6.77亿元 18.68%

4、财务费用大幅下降

本期财务费用为-3.57亿元,去年同期为1.60亿元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达44.43%。归因于本期汇兑收益为3.96亿元,去年同期汇兑损失为1.47亿元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3.96亿元 1.47亿元
利息费用 1.84亿元 1.69亿元
减:利息收入 -1.61亿元 -1.79亿元
其他 1,608.94万元 2,362.90万元
合计 -3.57亿元 1.60亿元

PART 3
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金融投资产生大幅亏损

金融投资1.07亿元,收益却为-1.8亿元,投资主体的重心由衍生金融投资转变为理财投资

在2022年报告期末,北方国际用于金融投资的资产为1.07亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.8亿元,占净利润8.04亿元的-22.4%。

2022年度金融投资主要投资内容如表所示:

2022年度金融投资资产表


项目 投资金额
远期外汇合约 6,930.35万元
TWM股权投资 3,800.2万元
合计 1.07亿元

2021年度金融投资主要投资内容如表所示:

2021年度金融投资资产表


项目 投资金额
衍生金融资产 3.44亿元
其他 4,743.19万元
合计 3.92亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和衍生金融资产公允价值变动收益。

2022年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -9,270.51万元
公允价值变动收益 衍生金融资产公允价值变动收益 -8,727.49万元
合计 -1.8亿元

PART 4
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投资RPCL-NORINCOIntiPowerLimited(RNPL)12亿元

在2022年报告期末,北方国际用于对外股权投资的资产为13.16亿元,对外股权投资所产生的收益为179.45万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益468.11万元和处置外股权投资的收益-117.87万元。

对外股权投资构成表


项目 2022年末资产 2022年末收益
RPCL-NORINCOIntiPowerLimited(RNPL) 12.24亿元 0元
其他 9,146.97万元 468.11万元
合计 13.16亿元 468.11万元

RPCL-NORINCOIntiPowerLimited(RNPL)

RPCL-NORINCOIntiPowerLimited业务性质为火力发电。

该公司每年都有追加投资。

历年投资数据


RPCL-NORINCOIntiPowerLimited 持有股权(%)直接 追加投资 期末余额
2022年 50.00 3.48亿元 12.24亿元
2021年 50.00 9.64亿元 10亿元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2018年的9,778.95万元大幅上升至2022年的13.16亿元,增长率为1245.33%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2018年 9,778.95万元
2019年 1.12亿元
2020年 1.47亿元
2021年 11.03亿元
2022年 13.16亿元

PART 5
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应收账款坏账损失影响利润

2022年,企业应收账款合计36.31亿元,占总资产的16.45%,相较于去年同期的37.99亿元基本不变。

1、坏账损失1.73亿元

2022年,企业信用减值损失3.59亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.73亿元。

2、一年以内账龄占比下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为65.04%,23.75%和11.22%。

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2021年至2022年从81.41%下降到65.04%。三年以上应收账款占比,在2018年至2022年从2.79%持续上涨到11.22%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

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