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中工国际(002051)2022年年报解读:金融投资损失影响净利润,主营业务利润同比大幅增长

中工国际工程股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“中国机械工业集团有限公司”。公司的主营业务为工程承包、设计咨询、装备研发与制造、投资运营、贸易物流。承包板块主要从事国际工程总承包(EPC)业务;投资和贸易板块主要围绕拉动公司工程承包主业开展投资和大宗商品业务。

根据中工国际2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收97.17亿元,同比小幅增长12.47%。扣非净利润2.96亿元,同比大幅增长153.38%。中工国际2022年年度净利润3.20亿元,业绩同比增长22.80%。

PART 1
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工程承包与成套设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为工程承包与成套设备,占比高达62.13%,主要产品包括工程承包与成套设备和咨询设计两项,其中工程承包与成套设备占比62.13%,咨询设计占比18.62%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工程承包与成套设备 60.37亿元 62.13% 9.55%
咨询设计 18.09亿元 18.62% 27.95%
国内外贸易 10.27亿元 10.57% 3.59%
装备制造 8.08亿元 8.32% 25.09%
其他业务 3,577.17万元 0.36% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
工程承包与成套设备 60.37亿元 62.13% 9.55%
咨询设计 18.09亿元 18.62% 27.95%
国内外贸易 10.27亿元 10.57% 3.59%
装备制造 8.08亿元 8.32% 25.09%
其他业务 3,577.17万元 0.36% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国境内 48.98亿元 50.41% 19.37%
中国境外 48.19亿元 49.59% 8.32%

2、工程承包与成套设备收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收97.17亿元,与去年同期的86.40亿元相比,小幅增长了12.47%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)工程承包与成套设备本期营收60.37亿元,去年同期为55.22亿元,同比小幅增长了9.33%。

(2)国内外贸易本期营收10.27亿元,去年同期为6.43亿元,同比大幅增长了59.69%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
工程承包与成套设备 60.37亿元 55.22亿元 9.33%
咨询设计 18.09亿元 17.25亿元 4.88%
国内外贸易 10.27亿元 6.43亿元 59.69%
装备制造 8.08亿元 7.23亿元 11.78%
其他业务 3,577.17万元 2,684.40万元 33.26%
合计 97.17亿元 86.40亿元 12.47%

3、工程承包与成套设备毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的15.58%,同比小幅下降到了今年的13.89%,主要是因为工程承包与成套设备本期毛利率9.55%,去年同期为11.98%,同比下降了2.43%。

4、工程承包与成套设备毛利率持续下降

值得一提的是,咨询设计在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2020-2022年咨询设计毛利率呈增长趋势,从2020年的23.18%,增长到2022年的27.95%。2019-2022年工程承包与成套设备毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的21.47%,大幅下降到2022年的9.55%。

5、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售48.98亿元,同比大幅下降16.12%,同期海外销售48.19亿元,同比大幅增长72.1%。2021-2022年,国内营收占比从67.59%大幅下降到50.41%,海外营收占比从32.41%大幅增长到49.59%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从14.28%下降到8.32%。

6、前五大客户集中度有所加剧

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的27.74%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为13.29%、22.91%,总体呈增长趋势,其中第一大客户占比12.66%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 12.30亿元 12.66%
第二名 4.30亿元 4.43%
第三名 4.12亿元 4.24%
第四名 4.06亿元 4.18%
第五名 2.17亿元 2.23%
合计 26.95亿元 27.74%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长151.79%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 97.17亿元 86.40亿元 12.47%
营业成本 83.68亿元 72.94亿元 14.73%
销售费用 2.52亿元 2.57亿元 -2.08%
管理费用 4.94亿元 4.61亿元 7.12%
财务费用 -4.00亿元 8,711.59万元 -559.25%
研发费用 4.23亿元 2.93亿元 44.53%
所得税费用 1.49亿元 1,865.28万元 698.62%

2022年主营业务利润为5.57亿元,去年同期为2.21亿元,同比大幅增长151.79%。

虽然毛利率本期为13.89%,同比小幅下降1.69%,不过(1)营业总收入本期为97.17亿元,同比小幅增长12.47%;(2)财务费用本期为-4.00亿元,同比大幅下降5.59倍,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收97.17亿元,同比小幅增长12.47%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-4.00亿元,去年同期为8,711.59万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为3.93亿元,去年同期汇兑损失为1.13亿元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3.93亿元 1.13亿元
减:利息收入 -9,282.80万元 -9,544.39万元
利息支出 5,099.53万元 4,511.92万元
其他 3,446.37万元 2,465.33万元
合计 -4.00亿元 8,711.59万元

2、营业总收入同比小幅增加12.47%,净利润同比增加22.60%

2022年,中工国际营业总收入为97.17亿元,去年同期为86.40亿元,同比小幅增长12.47%,净利润为3.20亿元,去年同期为2.61亿元,同比增长22.60%。

净利润同比增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 5.57亿元 151.79% 公允价值变动收益 -7,991.98万元 -199.16%
资产处置收益 1.17亿元 2789.84% 所得税费用 1.49亿元 698.62%

净利润从2018年到2020年呈现下降趋势,从13.31亿元下降到-1.02亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从-1.02亿元增长到3.20亿元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

2022年,中工国际净利润为3.20亿元,去年同期为2.61亿元,同比增长22.60%。净现金流为-2.36亿元,去年同期为-9.82亿元,较去年同期大幅增长75.96%。

净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为2.52亿元,去年同期为-4.15亿元,由负转正。

PART 4
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金融投资损失影响净利润

1、金融投资收益占净利润-23.0%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,中工国际用于金融投资的资产为6.32亿元,占总资产的2.89%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,362.91万元,占净利润3.2亿元的-23.0%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
国机资本控股有限公司 2.45亿元
国机财务有限责任公司 1.44亿元
其他 8,067.25万元
中白产业投资基金 4,436.75万元
其他 1.18亿元
合计 6.32亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 -254.11万元
投资收益 其他权益工具投资持有期间取得的股利收入 883.18万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -1,062.84万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 -6,929.14万元
合计 -7,362.91万元

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