亚辉龙(688575)2022年年报解读：自产新冠产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，资产负债率同比大幅增加
深圳市亚辉龙生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“胡鹍辉”。公司的主营业务为化学发光免疫分析法为主的体外诊断仪器及配套试剂的研发、生产和销售。
根据亚辉龙2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收39.81亿元，同比大幅增长2.38倍。扣非净利润9.55亿元，同比大幅增长4.23倍。亚辉龙2022年年度净利润10.21亿元，业绩同比大幅增长4.01倍。
自产新冠产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为体外诊断，主要产品包括自产新冠产品和自产试剂(非新冠产品)两项，其中自产新冠产品占比68.46%，自产试剂(非新冠产品)占比16.74%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 体外诊断 | 39.30亿元 | 98.72% | 53.65% |
| 其他业务 | 5,113.28万元 | 1.28% | 78.09% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 自产新冠产品 | 27.25亿元 | 68.46% | 50.89% |
| 自产试剂(非新冠产品) | 6.66亿元 | 16.74% | 81.14% |
| 代理试剂 | 2.22亿元 | 5.58% | 39.55% |
| 自产仪器(非新冠产品) | 1.23亿元 | 3.1% | 17.07% |
| 自产耗材(非新冠产品) | 1.14亿元 | 2.87% | 52.74% |
| 其他业务 | 1.30亿元 | 3.25% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 21.97亿元 | 55.19% | 47.26% |
| 国外销售 | 17.33亿元 | 43.52% | 61.75% |
| 其他业务 | 5,113.28万元 | 1.28% | 78.09% |
2、自产新冠产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收39.81亿元，与去年同期的11.78亿元相比，大幅增长了近2倍，主要是因为自产新冠产品本期营收27.25亿元，去年同期为9,547.57万元，同比大幅增长了近28倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 自产新冠产品 | 27.25亿元 | - | - |
| 自产试剂(非新冠产品) | 6.66亿元 | - | - |
| 代理试剂 | 2.22亿元 | 2.28亿元 | -2.86% |
| 自产仪器(非新冠产品) | 1.23亿元 | 7,828.44万元 | 57.64% |
| 自产耗材(非新冠产品) | 1.14亿元 | 8,517.49万元 | 34.32% |
| 代理耗材 | 6,646.56万元 | 7,120.37万元 | -6.65% |
| 代理仪器 | 1,165.92万元 | 2,134.83万元 | -45.39% |
| 软件服务 | 32.56万元 | 240.53万元 | -86.46% |
| 自产试剂 | - | 6.47亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 5,113.28万元 | 4,437.04万元 | 15.24% |
| 合计 | 39.81亿元 | 11.78亿元 | 237.95% |
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售21.97亿元，同比大幅增长130.18%，同期海外销售17.33亿元，同比大幅增长867.78%。2021-2022年，国内营收占比从84.21%大幅下降到55.91%，海外营收占比从15.79%大幅增长到44.09%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从42.30%大幅增长到61.75%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的87.65%。2022年经销营收34.44亿元，相较于去年增长358.59%，同期毛利率为54.15%，同比减少6.33个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.44%，相较于2021年的18.39%，仍在大幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达25.33%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 10.08亿元 | 25.33% |
| 客户2 | 2.75亿元 | 6.90% |
| 客户3 | 1.64亿元 | 4.12% |
| 客户4 | 1.06亿元 | 2.65% |
| 客户5 | 9,711.74万元 | 2.44% |
| 合计 | 16.50亿元 | 41.44% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长4.77倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 39.81亿元 | 11.78亿元 | 237.96% |
| 营业成本 | 18.33亿元 | 5.08亿元 | 260.50% |
| 销售费用 | 4.93亿元 | 2.16亿元 | 128.09% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 8,520.77万元 | 53.67% |
| 财务费用 | -924.36万元 | 947.65万元 | -197.54% |
| 研发费用 | 2.40亿元 | 1.31亿元 | 83.81% |
| 所得税费用 | 1.65亿元 | 2,390.97万元 | 589.98% |
2022年主营业务利润为12.61亿元，去年同期为2.19亿元，同比大幅增长4.77倍。
虽然毛利率本期为53.97%，同比小幅下降2.87%，不过营业总收入本期为39.81亿元，同比大幅增长2.38倍，推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收39.81亿元，同比大幅增长237.95%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-924.36万元，去年同期为947.65万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息收入本期为901.33万元，去年同期为536.57万元，同比大幅增长了67.98%。
（2）利息支出本期为840.66万元，去年同期为1,122.13万元，同比下降了25.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -901.33万元 | -536.57万元 |
| 利息支出 | 840.66万元 | 1,122.13万元 |
| 其他 | -863.69万元 | 362.09万元 |
| 合计 | -924.36万元 | 947.65万元 |
2、营业总收入同比增加2.38倍，净利润同比增加4.01倍
2022年，亚辉龙营业总收入为39.81亿元，去年同期为11.78亿元，同比大幅增长2.38倍，净利润为10.22亿元，去年同期为2.04亿元，同比大幅增长4.01倍。
尽管所得税费用本期为1.65亿元，同比大幅增长5.90倍，然而主营业务利润本期为12.61亿元，同比大幅增长4.77倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润2017年到2022年呈现上升趋势，从589.46万元增长到10.22亿元。
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2022年，企业应收账款合计3.23亿元，占总资产的7.66%，相较于去年同期的2.45亿元大幅增长了31.67%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为14.03。在2021年到2022年，企业应收账款周转率从4.81大幅增长到了14.03，平均回款时间从74天减少到了25天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、账龄结构稳定
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