润达医疗：经营活动现金流净额连续4年为负
润达医疗2023年一季报解读
上海润达医疗科技股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务是商业服务板块(IVD代理经销业务，集约化业务/区域检验中心业务，第三方实验室业务)和工业板块(IVD产品研发生产业务，医疗信息化业务)。其主要产品包括试剂及其他耗材、仪器、软件开发及服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入21.78亿元，同比基本持平。扣非净利润7,230.86万元，同比大幅增长94.56%。净利润1.19亿元，同比大幅增长49.41%。
净利润连续6年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加49.41%
2023年一季度，润达医疗营业总收入为21.78亿元，去年同期为21.69亿元，同比基本持平，净利润为1.19亿元，去年同期为7,987.89万元，同比大幅增长49.41%。
尽管所得税费用本期为3,849.86万元，同比大幅增长33.33%，然而（1）主营业务利润本期为1.39亿元，同比增长24.27%；（2）信用减值损失本期为-2,577.46万元，去年同期为-4,037.51万元，同比大幅增长36.16%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2014年一季度到2023年一季度呈现上升趋势，从712.36万元增长到1.19亿元。
2、主营业务利润同比增长24.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.78亿元 | 21.69亿元 | 0.44% |
| 营业成本 | 15.91亿元 | 16.23亿元 | -2.02% |
| 销售费用 | 2.13亿元 | 2.24亿元 | -4.93% |
| 管理费用 | 1.08亿元 | 9,561.53万元 | 13.34% |
| 财务费用 | 8,343.88万元 | 7,184.06万元 | 16.14% |
| 研发费用 | 3,263.88万元 | 3,142.11万元 | 3.88% |
| 所得税费用 | 3,849.86万元 | 2,887.58万元 | 33.33% |
2023年一季度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为1.12亿元，同比增长24.27%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 2.13亿元 | -4.93% | 财务费用 | 8,343.88万元 | 16.14% |
| 毛利率 | 26.98% | 1.83% | 管理费用 | 1.08亿元 | 13.34% |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加49.41%，净现金流同比大幅增加110.20%
2023年一季度，润达医疗净利润为1.19亿元，去年同期为7,987.89万元，同比大幅增长49.41%。净现金流为2,399.76万元，去年同期为-2.35亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.30亿元，去年同期为-3.34亿元，同比大幅增长61.10%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1.78亿元，同比增长26.91%。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为21.21亿元，同比大幅增长35.95%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为23.54亿元，同比增长24.56%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.60亿元，同比大幅增长3.46倍。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-1.30亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
发行5.5亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 54.48亿元 | 56.89% | 20.40% |
| 应付账款 | 15.03亿元 | 15.70% | 30.26% |
| 一年内到期的非流动负债 | 8.42亿元 | 8.79% | 350.86% |
注：2020年6月17日发行5.5亿元的债券，于2026年6月17日到期，利率为--%。
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