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新易盛(300502)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净利润连续5年增长

成都新易盛通信技术股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“高光荣”。公司主要从事高性能光模块的研发、设计、测试和销售。公司目前主要产品为点对点光模块和PON光模块。

根据新易盛2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收33.11亿元,同比小幅增长13.83%。扣非净利润7.84亿元,同比大幅增长31.15%。新易盛2022年年度净利润9.04亿元,业绩同比大幅增长36.51%。

PART 1
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海外销售增长率大幅高于国内

1、主营业务构成

公司的主营业务为光通信行业,其中点对点光模块为第一大收入来源,占比98.12%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
光通信行业 33.11亿元 100.0% 36.66%
分产品 营业收入 占比 毛利率
点对点光模块 32.48亿元 98.12% 36.67%
组件等 3,574.86万元 1.08% 57.39%
PON光模块 2,633.77万元 0.8% 7.28%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 26.92亿元 81.32% -
国内 6.19亿元 18.68% -

2、点对点光模块收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收33.11亿元,与去年同期的29.08亿元相比,小幅增长了13.83%,主要是因为点对点光模块本期营收32.48亿元,去年同期为28.40亿元,同比小幅增长了14.38%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
点对点光模块 32.48亿元 28.40亿元 14.38%
其他业务 6,208.63万元 6,838.71万元 -9.21%
合计 33.11亿元 29.08亿元 13.83%

3、点对点光模块毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的32.17%,同比小幅增长到了今年的36.66%,主要是因为点对点光模块本期毛利率36.67%,去年同期为32.41%,同比小幅增长了4.26%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售3.50亿元,2022年增长660.21%,同期2018年国内销售3.69亿元,2022年增长59.1%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2019-2022年,国内营收占比从53.30%大幅下降到17.73%,海外营收占比从46.70%大幅增长到82.27%,国内不仅市场销售额在大幅下降,而且毛利率也从33.99%下降到29.27%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的83.08%。2022年直销营收26.99亿元,相较于去年增长15.47%,同期毛利率为36.26%,同比上涨6.16个百分点。

6、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的57.85%,相较于2021年的62.56%,已经小幅下降,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达29.67%,第二大客户占比12.03%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 9.82亿元 29.67%
第二名 3.98亿元 12.03%
第三名 2.23亿元 6.74%
第四名 1.67亿元 5.05%
第五名 1.44亿元 4.35%
合计 19.15亿元 57.85%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长32.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.11亿元 29.08亿元 13.83%
营业成本 20.97亿元 19.73亿元 6.29%
销售费用 5,250.80万元 3,569.09万元 47.12%
管理费用 8,451.71万元 3,388.89万元 149.40%
财务费用 -1.25亿元 -755.13万元 -1548.96%
研发费用 1.87亿元 1.08亿元 72.69%
所得税费用 1.24亿元 1.01亿元 22.87%

2022年主营业务利润为10.07亿元,去年同期为7.57亿元,同比大幅增长32.92%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为33.11亿元,同比小幅增长13.83%;(2)财务费用本期为-1.25亿元,同比大幅下降15.49倍;(3)毛利率本期为36.66%,同比小幅增长4.49%。

2022年公司营收33.11亿元,同比小幅增长13.83%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.25亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了1548.96%。归因于本期汇兑收益为1.04亿元,去年同期汇兑损失为1,645.95万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1.04亿元 1,645.95万元
减:利息收入 -2,151.31万元 -2,481.65万元
其他 84.46万元 80.57万元
合计 -1.25亿元 -755.13万元

2、营业总收入同比小幅增加13.83%,净利润同比大幅增加36.51%

2022年,新易盛营业总收入为33.11亿元,去年同期为29.08亿元,同比小幅增长13.83%,净利润为9.04亿元,去年同期为6.62亿元,同比大幅增长36.51%。

尽管资产减值损失本期为-1.28亿元,去年同期为-5,546.79万元,同比大幅下降130.60%,然而(1)主营业务利润本期为10.07亿元,同比大幅增长32.92%;(2)投资收益本期为1.05亿元,同比大幅增长23.59倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2013年到2018年呈现下降趋势,从7,935.88万元下降到3,183.23万元,而2018年到2022年呈现上升状态,从3,183.23万元增长到9.04亿元。

PART 3
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存货周转率持续下降

从2019年到2022年,收入从11.65亿元增长到33.11亿元,增长率为61.40%,同时存货从3.52亿元增长到14.69亿元,增长率为105.74%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为1.40,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从152天增加到了257天,企业存货周转能力下降,2022年新易盛存货余额合计14.69亿元,占总资产的29.53%。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到37.89%,余额同比减少15.12%;其次,发出商品占比20.39%,余额同比增长69.95%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 6.57亿元 1.68亿元 4.90亿元
发出商品 3.54亿元 51.60万元 3.53亿元
自制半成品 3.17亿元 6,592.86万元 2.51亿元
在产品 2.35亿元 54.21万元 2.34亿元

PART 4
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在建工程余额猛增

2022年,新易盛在建工程余额合计3.72亿元,较去年的1.48亿元大幅增长。

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