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博创科技(300548)2022年年报解读:电信市场收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,对外股权投资收益同比大幅增加

博创科技股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“长飞光纤光缆股份有限公司”。公司主营业务是光通信领域集成光电子器件的研发、生产和销售。主要产品为PLC光分路器、PON光模块、光纤阵列、密集波分复用器件、无线承载网光收发模块、数据中心用光收发模块、有源光缆(AOC)、高速铜缆(DAC、ACC)。

根据博创科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收16.85亿元,同比大幅增长46.00%。扣非净利润1.46亿元,同比小幅增长6.04%。博创科技2022年年度净利润2.10亿元,业绩同比增长29.59%。本期经营活动产生的现金流净额为5,185.80万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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电信市场收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为通信及相关设备制造业,其中电信市场为第一大收入来源,占比85.73%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信及相关设备制造业 14.67亿元 87.05% 18.67%
其他业务 2.18亿元 12.95% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电信市场 14.44亿元 85.73% 18.71%
数通市场 1,927.37万元 1.14% 9.34%
其他业务 2.21亿元 13.13% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 10.98亿元 65.19% 14.32%
境外 3.68亿元 21.86% 31.64%
其他业务 2.18亿元 12.95% -

2、电信市场收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收16.85亿元,与去年同期的11.54亿元相比,大幅增长了46.0%,主要是因为电信市场本期营收14.44亿元,去年同期为11.11亿元,同比大幅增长了30.05%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电信市场 14.44亿元 11.11亿元 30.05%
数通市场 1,927.37万元 4,340.30万元 -55.59%
其他业务 2.21亿元 - -
合计 16.85亿元 11.54亿元 46.0%

3、电信市场毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的22.93%,同比下降到了今年的18.67%,主要是因为电信市场本期毛利率18.71%,去年同期为23.75%,同比下降了5.04%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,2019-2022年公司海外销售大幅增长,2019年海外销售5,530.11万元,2022年增长566.07%,同期2019年国内销售3.52亿元,2022年增长212.15%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从88.50%大幅下降到65.19%,海外营收占比从11.50%大幅增长到34.81%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从24.80%下降到14.32%。

5、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的88.83%,公司对第一大客户(注中兴合并)存在一定的依赖,2022年第一大客户(注中兴合并)占总营收的比例高达59.20%,第二大客户占比13.18%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
注中兴合并 8.68亿元 59.20%
第二名 1.93亿元 13.18%
第三名 1.82亿元 12.43%
第四名 3,020.02万元 2.06%
第五名 2,880.22万元 1.96%
合计 13.03亿元 88.83%

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.67亿元 11.54亿元 27.08%
营业成本 11.93亿元 8.90亿元 34.10%
销售费用 744.28万元 980.95万元 -24.13%
管理费用 4,918.24万元 3,482.72万元 41.22%
财务费用 -1,908.20万元 -351.07万元 -443.53%
研发费用 6,780.49万元 6,224.50万元 8.93%
所得税费用 2,430.67万元 2,125.38万元 14.36%

2022年主营业务利润为1.62亿元,去年同期为1.54亿元,同比小幅增长4.65%。

虽然毛利率本期为18.67%,同比下降4.26%,不过营业总收入本期为14.67亿元,同比增长27.08%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2022年公司营收14.67亿元,同比增长27.08%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,908.20万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了443.53%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,491.63万元,去年同期为475.42万元,同比大幅增长了近2倍。

(2)汇兑净损益本期为-593.18万元,去年同期为25.22万元,同比大幅下降了近25倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1,491.63万元 -475.42万元
汇兑净损益 -593.18万元 25.22万元
利息支出 164.35万元 89.61万元
其他 12.27万元 9.52万元
合计 -1,908.20万元 -351.07万元

2、销售费用下降

本期销售费用为744.28万元,同比下降24.13%。销售费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为594.74万元,去年同期为743.65万元,同比下降了20.02%。

(2)业务经费本期为80.17万元,去年同期为184.52万元,同比大幅下降了56.55%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 594.74万元 743.65万元
业务经费 80.17万元 184.52万元
其他 69.36万元 52.78万元
合计 744.28万元 980.95万元

非主营业务中投资收益本期为4,248.24万元,占利润总额19.44%,同比大幅增长3.33倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 4,248.24万元 19.44% 332.98%
公允价值变动收益 487.87万元 2.23% 22.63%
资产减值损失 -495.48万元 -2.27% 30.18%
营业外收入 18.07万元 0.08% -98.16%
营业外支出 110.00元 - -99.98%
其他收益 2,045.31万元 9.36% 28.58%
信用减值损失 -647.69万元 -2.96% -149.49%
资产处置收益 30.10万元 0.14% 1580.80%

PART 3
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对嘉兴景泽投资合伙企业(有限合伙)投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,博创科技用于对外股权投资的资产为4,311.98万元,占总资产的1.3%。对外股权投资所产生的收益为3,915.11万元,占净利润2.1亿元的18.6%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
嘉兴景泽投资合伙企业(有限合伙) 4,311.98万元 3,915.11万元
合计 4,311.98万元 3,915.11万元

1、嘉兴景泽投资合伙企业(有限合伙)

嘉兴景泽投资合伙企业业务性质为商业。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


嘉兴景泽投资合伙企业 投资损益 期末余额
2022年 3,915.11万元 4,311.98万元
2021年 2.58万元 396.88万元

2、对外股权投资收益同比去年大幅增加

PART 4
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

博创科技2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益5,564.60万元,占归母净利润的27.67%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 4,736.48万元
政府补助 945.70万元
其他 -117.58万元
合计 5,564.60万元

政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为228.85万元,其中非经常性损益的政府补助金额为945.70万元。

(3)本期政府补助余额还剩下769.50万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
集成光电子器件项目补助 342.79万元
年产10万颗无热阵列波导光栅模块芯片后加工项目补助 253.15万元
年产10万只10G光模块生产线技术改造项目补助 62.40万元

扣非净利润趋势

PART 5
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应收账款周转率持续上升

2022年,企业应收账款合计3.24亿元,占总资产的14.25%,相较于去年同期的2.39亿元大幅增长了35.58%。

1、应收账款周转率连续5年上升

本期,企业应收账款周转率为5.20。在2017年度到2022年度,企业应收账款周转率连续5年上升,平均回款时间从80天减少到了69天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

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