滨江集团：主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
滨江集团2023年一季报解读
杭州滨江房产集团股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“戚金兴”。公司的主营业务为房地产开发及其延伸业务的经营。公司的主要产品有房地产、酒店、物业服务。
2023年一季度，公司实现营业总收入100.86亿元，同比大幅增长63.13%。扣非净利润5.41亿元，同比大幅增长134.07%。净利润9.26亿元，同比大幅增长148.66%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长181.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 100.86亿元 | 61.83亿元 | 63.13% |
| 营业成本 | 79.95亿元 | 51.78亿元 | 54.41% |
| 销售费用 | 2.01亿元 | 1.59亿元 | 26.10% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 1.25亿元 | -8.07% |
| 财务费用 | 1.78亿元 | 1.56亿元 | 14.47% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.01亿元 | 1.56亿元 | 157.55% |
2023年一季度主营业务利润为13.85亿元，去年同期为4.93亿元，同比大幅增长181.29%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为100.86亿元，同比大幅增长63.13%；（2）毛利率本期为20.73%，同比增长4.48%。
2、营业总收入同比增加63.13%，净利润同比增加148.66%
2023年一季度，滨江集团营业总收入为100.86亿元，去年同期为61.83亿元，同比大幅增长63.13%，净利润为9.26亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长148.66%。
尽管所得税费用本期为4.01亿元，同比大幅增长157.55%，然而主营业务利润本期为13.85亿元，同比大幅增长181.29%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年一季度到2022年一季度呈现下降趋势，从7.94亿元下降到3.72亿元，而2022年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从3.72亿元增长到9.26亿元。
净现金流由负转正
2023年一季度，滨江集团净利润为9.26亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅增长148.66%。净现金流为86.08亿元，去年同期为-42.94亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为48.54亿元，同比大幅下降54.91%，但是经营活动产生的现金流净额本期为76.26亿元，去年同期为-114.99亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为79.02亿元，同比下降28.23%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为110.27亿元，同比大幅下降40.76%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为20.94亿元，同比大幅下降61.89%。
发行14亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 1,447.74亿元 | 60.02% | 49.31% |
| 长期借款 | 381.09亿元 | 15.80% | 18.52% |
| 其他应付款 | 217.22亿元 | 9.01% | 7.60% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-08-02 | 2025-08-02 | 4.2 | 7 |
| 2 | 2023-08-02 | 2025-08-02 | 4.2 | 7 |
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.36 | 1.39 | 1.42 | 1.44 | 1.61 |
| 速动比率 | 0.41 | 0.33 | 0.34 | 0.42 | 0.63 |
| 现金比率(%) | 0.16 | 0.12 | 0.13 | 0.14 | 0.21 |
| 资产负债率(%) | 80.68 | 82.00 | 84.19 | 83.53 | 80.13 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 34.17 | 5.85 | 10.82 | 16.67 | 43.34 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.52 | -0.93 | -0.15 | -0.31 | 0.04 |
| 货币资金/短期债务 | 2.26 | 1.36 | 3.60 | 1.53 | 2.24 |
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