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迈赫股份(301199)2022年年报解读:经营活动现金流连续7年低于净利润,智能装备系统及动力能源供应系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

迈赫机器人自动化股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王金平”。公司主营业务是从事基于机器人和物联网技术的高端智能装备系统和智慧物联系统的研发设计、制造集成、销售和智慧运维等服务。产品及服务主要应用于汽车、农业装备、工程机械及其零部件等行业领域。

根据迈赫股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.02亿元,同比小幅下降13.40%。扣非净利润590.28万元,同比大幅下降87.71%。迈赫股份2022年年度净利润2,149.59万元,业绩同比大幅下降70.22%。

PART 1
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智能装备系统及动力能源供应系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为汽车行业,占比高达85.57%,其中智能装备系统及动力能源供应系统为第一大收入来源,占比95.50%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车行业 6.01亿元 85.57% 12.77%
其他行业 1.01亿元 14.43% 38.56%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智能装备系统及动力能源供应系统 6.71亿元 95.5% 14.12%
设计业务 2,366.04万元 3.37% 60.45%
其他产品 793.25万元 1.13% 86.02%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 3.05亿元 43.39% 17.18%
东北 1.42亿元 20.16% 12.97%
华南 6,474.91万元 9.22% -
西北地区 5,927.12万元 8.44% -
西南地区 5,257.40万元 7.48% -
其他业务 7,939.01万元 11.31% -

2、智能装备系统及动力能源供应系统收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收7.02亿元,与去年同期的8.11亿元相比,小幅下降了13.4%,主要是因为智能装备系统及动力能源供应系统本期营收6.71亿元,去年同期为7.45亿元,同比小幅下降了10.01%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
智能装备系统及动力能源供应系统 6.71亿元 - -
智能装备系统 - 7.01亿元 -100.0%
其他业务 3,159.30万元 1.10亿元 -71.32%
合计 7.02亿元 8.11亿元 -13.4%

3、智能装备系统及动力能源供应系统毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的20.35%,同比下降到了今年的16.49%,主要是因为智能装备系统及动力能源供应系统本期毛利率14.12%,去年同期为16.8%,同比下降了2.68%。

4、主要发展对直接客户销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为对直接客户销售,占主营业务收入的75.33%。2022年对直接客户销售营收5.29亿元,相较于去年下降24.39%,同期毛利率为16.74%,同比下降2.45个百分点。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的71.07%,相较于2021年的54.91%,仍在大幅增长,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达25.62%,第二大客户占比19.42%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 1.80亿元 25.62%
客户二 1.36亿元 19.42%
客户三 1.01亿元 14.42%
客户四 4,247.17万元 6.05%
诸城功能区投资开发有限公司 3,911.77万元 5.57%
合计 4.99亿元 71.07%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降62.54%,研发费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.02亿元 8.11亿元 -13.40%
营业成本 5.87亿元 6.46亿元 -9.20%
销售费用 2,241.16万元 2,204.70万元 1.65%
管理费用 3,349.29万元 2,977.28万元 12.50%
财务费用 -527.27万元 -171.43万元 -207.57%
研发费用 2,729.74万元 2,568.49万元 6.28%
所得税费用 -60.58万元 1,221.27万元 -104.96%

2022年主营业务利润为3,143.38万元,去年同期为8,391.53万元,同比大幅下降62.54%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.02亿元,同比小幅下降13.40%;(2)毛利率本期为16.49%,同比下降3.86%。

2022年公司营收7.02亿元,同比小幅下降13.4%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

研发费用小幅增长

本期研发费用为2,729.74万元,同比小幅增长6.28%。

研发费用小幅增长的原因是:

虽然职工薪酬本期为1,466.48万元,去年同期为1,504.68万元,同比下降了2.54%;

但是(1)原材料本期为767.84万元,去年同期为577.72万元,同比大幅增长了32.91%;(2)折旧费本期为138.82万元,去年同期为119.31万元,同比增长了16.35%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,466.48万元 1,504.68万元
原材料 767.84万元 577.72万元
折旧费 138.82万元 119.31万元
其他 356.60万元 366.78万元
合计 2,729.74万元 2,568.49万元

非主营业务中信用减值损失本期为-3,161.09万元,占利润总额151.32%,同比大幅下降35.75%。其他收益本期为1,848.10万元,占利润总额88.47%,同比大幅下降34.71%。投资收益本期为1,744.18万元,占利润总额83.49%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,744.18万元 83.49% -
公允价值变动收益 38.12万元 1.83% -
资产减值损失 -1,544.13万元 -73.92% -225.12%
营业外收入 13.74万元 0.66% -25.08%
营业外支出 16.80万元 0.80% 5.70%
其他收益 1,848.10万元 88.47% -34.71%
信用减值损失 -3,161.09万元 -151.32% -35.75%
资产处置收益 23.50万元 1.13% 32.41%

2、营业总收入同比小幅降低13.40%,净利润同比大幅降低70.22%

2022年,迈赫股份营业总收入为7.02亿元,去年同期为8.11亿元,同比小幅下降13.40%,净利润为2,149.59万元,去年同期为7,217.35万元,同比大幅下降70.22%。

净利润同比大幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 3,143.38万元 -62.54% 投资收益 1,744.18万元 -
所得税费用 -60.58万元 -104.96%

净利润从2019年到2020年呈现持平趋势,从1.00亿元下降到9,869.83万元,而2020年到2022年呈现下降状态,从9,869.83万元下降到2,149.59万元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降70.22%,净现金流同比大幅降低152.93%

2022年,迈赫股份净利润为2,149.59万元,去年同期为7,217.35万元,同比大幅下降70.22%。净现金流为-4.52亿元,去年同期为8.55亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-1,066.72万元,去年同期为8.86亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-3.41亿元,去年同期为-1,235.49万元,同比大幅下降26.56倍。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1,066.72万元,同比增长1,066.72万元。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为49.87亿元,同比增长49.87亿元;

但是投资支付的现金本期为52.93亿元,同比增长52.93亿元。

2、经营活动现金流连续7年低于净利润

从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2016年 -6,337.50万元 5,914.13万元 -1.23亿元
2017年 1,956.05万元 5,584.77万元 -3,628.72万元
2018年 -896.46万元 8,900.60万元 -9,797.06万元
2019年 2,663.33万元 1.00亿元 -7,374.73万元
2020年 903.34万元 9,869.83万元 -8,966.49万元
2021年 -1,876.89万元 7,217.35万元 -9,094.24万元
2022年 -1.01亿元 2,149.59万元 -1.23亿元
差额总计 -6.34亿元

PART 4
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利润倚仗金融投资收益

1、金融投资收益占净利润82.18%,投资主体为理财投资

在2022年年报告期末,迈赫股份用于金融投资的资产为3.06亿元,占总资产的10.04%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,766.54万元,占净利润2,149.59万元的82.18%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款 3.06亿元
合计 3.06亿元

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